美元中期反转长期趋势难变

　　近日美元反弹是外汇市场包括金融市场的焦点，美元指数已经达到6个月来的高水准，兑欧元汇率最高已经走到1.4640美元水平，兑日元汇率在109-111日元之间徘徊，兑英镑汇率则从189美元走高到1.86美元，兑其他货币也随之上升扩大，包括瑞郎、加元、澳元和新西兰元都处于美元主线上升的压力之下。

　　外汇市场当前趋势依然停留在经济对比因素的影响。美国因次贷问题已经面临复杂、特殊而相对困难时期，幸而美国已经做到好于别人，现在只是在别人更差的对比中接应和调整价格。这也是近期美元反转的重要因素。

　　1、经济数据压力小于技术因素。近日美国最新的经济数据批发价格数据高于预期水准，进而导致美国通货膨胀忧虑和经济下降担忧，但美元指数并没有大的转变，依然处于微弱调整之中。虽然从表面看，美元经济指标优势是提升美元信心的重要基础，但是如果从美元综合和长远角度看，美元反转的升值是技术因素的必然和必要调整，美元反弹期限和限度已经接近相对底部，未来美元再度贬值将会继续，并有可能制造美元兑欧元新低，技术因素和周期把握是短期或中期美元变化的必然，美国经济只是表面现象，需要多考量和思考。

　　2、战略对应技术强于政策需求。美元短期技术缘于长期战略。美元战略意图在于打击挑战美元和竞争美元的对象。目前比较突出的欧元区经济变化是欧元价格与价值的一种互斥，未来欧元将面临更大的挑战与风险，其中最为重要的是打击了欧元价格的信心，伤害了欧元的基本面，欧元合作基础逐渐瓦解与分化将逐渐打击欧元基础和根本。目前外汇市场技术因素指引的战略方针已经脱离政策比较和政策意愿，欧元前景腥风血雨面临考验甚至危机灾难。

　　3、比较连接环境无法抗拒市场。外汇市场价格与金融市场组合紧密而巧妙愈加突出。

　　虽然从表面看，美元升值带来的是石油和黄金等资源价格的连接性，但是同时也在干扰主要货币政策性应对的尴尬与艰难。市场连接价格和心理的不可抗拒不仅改变着经济前景，更在改善金融竞争，表面的主动和被动态势反映的是金融成熟与缺失、金融效率与低能、金融主导与被动的不同结果。因此，美元反转的变化具有复杂、特殊与独到之处，需要全面、谨慎应对和判断。

　　预计短期美元寻求反转，贬值将是市场基本方向，欧元愈加被动，接受价格面临考验。美元指数将继续在调节中灵活组合，并维持70点以上水平，但美元兑欧元和瑞郎汇率的下降将扩大，1.60美元以上的未来预期可以预料，组合性贬值将有待市场验证和观望。