美元反弹压低石油粮食价格

　　过去近一年来，美国经济深受次贷危机等问题困扰，加上美国联邦储备委员会连续降息，美元汇率出现持续下跌的走势。但从今年７月中旬开始，美元汇率明显反弹，欧元对美元比价已从最高点１比１．６以上跌至目前的１比１．５以下。

　　美经济形势好转

　　分析人士认为，目前美国等主要经济体仍面临严峻考验，但一些投资者也预期美国经济会逐渐摆脱困境，这是推动近来美元汇率反弹的主要因素。此外，投资者预计短期内美联储将停止降息，而欧洲中央银行则将停止加息，这也成为推动美元对欧元比价反弹的重要因素。

　　英国《金融时报》有报道援引高盛分析师菲奥娜?莱克的话说，近期一系列数据显示，美国整体经济形势正在日趋稳定，虽然这种稳定的步调非常缓慢，但这正是本轮美元强势反弹的根本原因。

　　美国商务部７月３１日公布的初步统计数据显示，今年第二季度美国经济按年率计算增长了１．９％。数据显示，第二季度美国经济增长加速主要得益于出口强劲以及消费支出增加。受美元贬值推动，第二季度美国出口增速为９．２％，高于第一季度的５．１％。

　　与此同时，欧盟统计局８月１４日公布的初步统计数据则显示，第二季度，欧元区经济比前一季度下降０．２％，这是自１９９５年开始相关统计以来欧元区经济首次环比出现负增长。同期，欧元区第一大经济体德国经济环比下降０．５％，另两大经济体法国和意大利均下降了０．３％。

　　欧央行难再加息

　　除了美国和欧元区经济基本面出现了有利于美元汇率反弹的迹象外，投资者对美联储和欧洲央行今后利率政策的不同预期也是推动美元对欧元比价走高的重要因素。

　　从去年９月１８日到今年４月３０日，为避免次贷危机导致美国经济陷入衰退，美联储连续７次降息，将联邦基金利率从５．２５％降至２．０％。但此后随着美国通货膨胀压力上升，美联储停止降息。目前，外界普遍认为，美联储最新一轮降息周期可能已经结束，今后短期内美联储将维持利率不变，而随着金融市场回稳和通胀压力上升，甚至不排除美联储加息的可能。

　　在欧元区方面，从２００５年１２月份到去年６月份，欧洲央行为抑制通胀，先后８次加息，将欧元区主导利率从２％提高到４％。此后，欧洲央行一直将欧元区主导利率维持在这一相对较高的水平，并在今年７月份再次将欧元区主导利率提高到４．２５％。

　　分析人士指出，从今年年初开始，美国联邦基金利率便一直低于欧元区主导利率，这是推动欧元对美元比价连创新高的重要因素。但鉴于目前欧元区经济面临衰退风险，短期内欧洲央行将很难继续加息，而美联储则很难继续降息，因此美国和欧元区的利率政策更有利于美元对欧元比价走高。

　　未来走势还待观察

　　随着近来美元不断升值，其影响也逐步显现出来。其中最明显的表现是，美元升值压低了国际市场以美元计价的石油、粮食及其他大宗商品的价格。以油价为例，美元升值抑制了市场投机炒作风潮，助推油价回落。目前纽约市场基准原油期货价格已跌至每桶１１４美元左右，与７月１１日创下的每桶１４７．２７美元的盘中历史最高纪录相比，跌幅超过２０％。除原油外，美元升值还带动粮食及其他大宗商品价格回落，这有助于在全球范围内缓解通胀压力。

　　分析人士认为，关于未来美元汇率的走势，主要还是要看美欧经济基本面和美联储及欧洲央行的利率政策等因素。其中，如果美国经济逐渐好转，加上美联储相应的利率政策，美元汇率有望继续回升；反之，美元汇率的反弹势头也有可能受阻。

　　(新华社北京８月２４日电)

　　经济观察

　　“强势美元”名存实亡

　　放任贬值将付出代价

　　强势美元政策是克林顿政府时期的财政部长鲁宾于１９９５年提出的。１９９５年至２００１年，美元不断升值，而其时也是美国经济繁荣期。除政治因素外，强势美元政策也有利于美国长期经济发展，因为美元坚挺不仅是美国经济实力强大的象征，而且有助于吸引外资及抑制通货膨胀。

　　但２００１年布什上台后，强势美元政策逐渐发生了变化。２００３年初就任财政部长的斯诺先是提出“坚持强势美元政策，但汇率应由市场决定”，从而向市场传递了这样一个信号：对美元下跌，美国政府的态度是作壁上观；后来又对强势美元作出全新诠释：“强势美元是希望投资者对美元有足够的信心，希望美元成为人们愿意持有的储备货币……而非外汇市场上美元的市场价值如何。”从此，强势美元政策名存实亡，美元贬值的羁绊被清除，弱势美元持续至今。

　　放任美元贬值，是布什政府开出的一剂经济药方。当时，美国经济面临衰退的威胁，经常项目赤字连创新高，而财政状况也从克林顿在任时的连续财政盈余转为布什政府的巨额财政赤字，美元开始贬值。布什政府在口头上坚持强势美元的同时，实际上对美元疲软采取了默许的态度。

　　以去年夏天美国次贷危机爆发至今年７月份的这波美元汇率大幅下跌行情为例来探究布什政府放任美元贬值的意图，可以看出一些方面的原因。

　　首先，美元贬值有助于增强美国出口产品的竞争力、扩大出口、缩小贸易赤字。美国经济增长率去年第四季度为－０．２％，但今年前两季度分别达到０．９％和１．９％，出口为美国经济避免陷入衰退起了关键作用。今年前两季度，美国出口分别增长了５．１％和９．２％。

　　其次，导致美元贬值的原因之一是美联储连续７次降息，而降息有助于缓解信贷紧缩、刺激经济增长，帮助美国经济克服次贷危机的严重影响。

　　但是，美元长期贬值造成的不良后果，如通货膨胀和外资流失，更让一些经济学家深感忧虑。

　　美国《华尔街日报》曾发表社评批驳美元贬值有益论：“美国决策者轻率对待美元贬值问题，无异于将一场比当前信贷问题严重得多的经济危机视同儿戏。”

　　国际货币基金组织前首席经济学家肯尼思?罗戈夫也表示：“如果美元从高位跌落，那么美国肯定会发现当全球霸权国要付出更高的代价。”

　　（新华社记者 李 洁 明金维）