金岭矿业三跌停 机构争当范跑跑

　　　修改了定向增发方案、于上周四复牌的金岭矿业（000655，收盘价18.43元），连续3个交易日跌停。但是，昨日该股的成交量却骤然放大，全天的成交额达到了2.83亿元，这与复牌后头两天1174万元、240万元的成交额，完全是两个级别。

　　◆每经记者 胡玉慧

　　修改了定向增发方案、于上周四复牌的金岭矿业（000655，收盘价18.43元），连续3个交易日跌停。

　　但是，昨日该股的成交量却骤然放大，全天的成交额达到了2.83亿元，这与复牌后头两天1174万元、240万元的成交额，完全是两个级别。深交所数据显示，机构在大量地净卖出。

　　曾经被市场当作香饽饽的铁矿石概念股，现在却成为机构抛售的对象。

　　行业景气下滑拟注资产大幅溢价

　　停牌一个月之后，金岭矿业公布了修改之后的定向增发方案：增发数量略增至不超过5200万股，增发价格从原方案中的每股21.64元上升到此次的每股24元，原定9家特定投资者也悉数退出，发行对象变为仅控股股东山东金岭铁矿一家。

　　一般说来，机构投资者退出，仅向大股东实行增发，意味着增发股票将全部被大股东持有；并且所持股票3年内不能上市流通交易，说明大股东对于公司未来发展很有信心，值得投资者期待。

　　但是，复牌以来，该股却连续挨了3个跌停，表明市场对此并不看好。原因在哪里？业内人士认为，除了停牌期间大盘跌幅很深，面临着不可避免的补跌压力之外，市场预期铁精粉行业景气将会回落，是导致其走势疲弱的重要原因。

　　金岭矿业近两年来的高增长，得益于所处行业的高景气。铁矿石价格暴涨，带动了公司主要产品铁精粉的涨价。“但是，今年以来供求局面发生了变化。”国海证券研究员孙林表示。

　　他指出，目前钢铁行业已过周期性高峰，未来出现行业衰退的可能性不断加大。目前，钢材产量增速大幅放缓，而铁矿石产量增长速度已远超生铁产量增速15.5个百分点。根据他的测算，现阶段铁矿石产能出现一定过剩的局面，这个数字在4400万吨左右。而在宏观经济的影响下，钢铁行业将会进一步调整，矿石需求继续放缓。因此，预计铁精粉后市将会出现稳中缓跌的态势。

　　而长江证券的研究报告也指出，经济增速放缓、下游钢铁行业景气出现回落，国内铁矿石价格难有上涨空间，目前国内铁精粉价格已经处于本轮周期的顶部，后期价格将出现回落。

　　最近铁精粉市场的价格变动，也证明了上述观点。8月上旬，唐山铁精粉从1600元/吨下调至1530元/吨。

　　孙林表示，金岭矿业对铁精粉的依赖度很大，收入和毛利均占到主营业务的80%以上，一旦铁精粉价格下跌，业绩将受到较大影响。因此，在这样的背景下，金岭矿业还将矿产溢价之后注入到上市公司，就显然不会被市场接受了。

　　资产评估报告书显示，截至去年9月30日，经审计后所注入资产总资产账面值和净资产分别为2.45亿元和1.69亿元，评估后总资产和净资产分别为13.57亿元和12.82亿元，增值率达654.83%。公司称，除估值方法改变外，拟注入资产大幅增值原因还包括生产能力提高、单位矿石年生产成本下降、选矿回收率提高、所得税费用降低等因素。

　　机构跑路 后市不容乐观

　　尽管行业景气回落，增发完成后金岭矿业的业绩也是相当可观的。该公司预计，假设本次交易在2008年10月31日前完成过户，2008年将实现净利润6.59亿元，每股收益可达1.77元，较去年同比增长164.17%；2009年业绩将更加优秀，将实现净利润7.41亿元，每股收益将达到1.99元。有研究员表示，金岭矿业的基本面仍然较好。

　　然而，在连续的跌停面前，基金成为跑得最快的投资者。中报显示，截至6月30日，该股的前十大股东中有7只基金，合计持有2543.32万股，占整个流通盘的16.43%。

　　昨日，该股成交额达到了2.83亿元，与复牌头天1174万元的成交额相比，放大了20倍以上。深交所数据显示，该股卖出前4名全部是机构席位，而且是清一色的净卖出，总金额达到了1.57亿元。而买入排行榜上，却全部是营业部席位，没有一家机构的身影。

　　市场人士认为，金岭矿业要承受着系统性风险和机构抛售的双重压力，后市不容乐观。