雷曼兄弟寻中韩投资者受挫 CEO或将下课

　　雷曼兄弟会倒吗？

　　华尔街上，没有人敢给出确切的答案。但至少在目前，这家美国第四大投资银行的融资行动困难重重，同时也备受挫折。

　　而对雷曼困境负有责任的CEO理查德?福尔德(Richard Fuld)，也有可能成为继花旗的普林斯和美林的奥尼尔之后，又一位下课的华尔街公司掌门人。

　　寻海外投资者受挫

　　在韩国金融监管部门对国有的韩国产业银行(KDB)可能收购雷曼股份表达担忧之后，雷曼股价在美国东部时间周一的交易中下挫，收盘时下跌6.7%。

　　8月26日，KDB新闻发言人Moon在接受《21世纪经济报道》采访时说：“我们近来接到了许多有关雷曼的咨询电话，但目前我们对有关与雷曼的交易毫不知情。”

　　上周五，路透社援引KDB发言人的话称，该公司“正在对多家对象进行研究，并对所有的可能性保持开放的态度，这其中就包括(收购)雷曼”，该报道当日激励雷曼股价大涨12%。

　　对此，Moon表示，“这(路透的报道)一定是一个误会，据我所知KDB没有人发表过此番言论。”

　　此前曾有报道，雷曼在8月初曾进行过一系列秘密谈判，打算向韩国或中国的投资方出售高达50%的股份，但最终与两家潜在投资者都未能达成协议。

　　中国的投资方是中信证券，该公司此前曾与华尔街投行贝尔斯登有过相互投资协定，后因贝尔斯登倒闭而终止合作。

　　记者未能联系到中信证券发言人。雷曼驻纽约新闻发言人Mark Lane则表示，对于雷曼是否寻求过中韩投资者一事，该公司不发表任何评论。

　　一位曾经在雷曼担任过董事总经理的人士对本报记者表示，外国投资者不能购买大部分股权，因此收购50%股份的可能性非常小。

　　这位人士说，外国投资者有两种方式，一是收购比例很小的部分股权，另外就是通过第三方投资，比如通过私募股权基金购买，外国投资者给私募股权基金以资金支持。

　　从谣言传出，到当事方否决，雷曼股价随着收购消息一起坐了一趟过山车。但同时也凸显了这家公司应当面对的现实：必须尽快融资以提振市场信心。

　　两难抉择：出售资产

　　9月中旬，雷曼将公布第三季度财务报表。摩根大通的研究报告预计，该公司第三季度在抵押贷款市场方面将有40亿美元资产减记，这将使该公司资产减记达到120亿美元。

　　自2007年初以来，雷曼的股价已经下跌了85%，该公司目前市值约为95亿美元。

　　雷曼需要资金以保证资本金充足。贝尔斯登之后，有关雷曼的谣言满天飞。雷曼可以直接从美联储的贴现窗口借钱，因此不会出现像贝尔斯登那样流动性枯竭的问题。

　　但如果在融资方面出现问题的话，很可能出现的状况就是出售自己，或者是被敌意收购。

　　“现在的主要问题是大家对它不是很有信心，需要融资。”上述前雷曼董事总经理说。

　　因此在寻求海外投资者的同时，雷曼还在考虑出售400亿美元的商业房地产投资组合，以及包括Neuberger Berman在内的资产管理部门的股权。

　　目前雷曼仍持有约600亿美元的抵押贷款资产，投资者担心此类资产价格的进一步下跌会进一步拖累雷曼的业绩。

　　但是商业房地产市场的状况正日益恶化，买家寥寥，并且购买者往往会出非常高的折价。

　　如果雷曼成功将此类资产处理掉，可能会造成该公司进一步损失数十亿美元。但清除掉问题资产之后，雷曼相当于断腕自救，市场在短期内并没有转好的迹象，其资产负债表的强度也将稳定下来。

　　实际上，通过出售优质资产Neuberge来获得资金的可能性更大，这是雷曼非常优质的资产，为公司带来稳定的收益，占其净收入的39%。

　　分析师对Neuberge的估价在100亿美元以上，2003年雷曼买入该公司花了26亿美元。

　　上述前雷曼董事总经理说，如果只出售一部分股权，可能无法融到足够的资金，而全部出售的话，又将影响雷曼的评级。

　　这确实是非常艰难的抉择，但并不是所有的都是坏消息。

　　8月14日，SEC文件披露英国金融巨鳄乔治?索罗斯在6月30日便增持了雷曼股份，将其持股量由10万股增加到了947万股，约为雷曼股份的1.4%(排名第九)。而欧洲第二大保险商Axa在6月30日前便增持了原持股量的75%，从而以6570万股成为雷曼目前的最大股东。其他长期投资者如Putnam，Blackrock等基金也都对雷曼股价非常支持。

　　瑞信全球自营交易部总监Zhu Tianhua曾经在雷曼工作过，他对记者说，雷曼是一个非常优秀的公司，和高盛比较接近，“只要这个公司现在能够存活下来，人不走，雷曼最终还是会崛起的”。

　　但不管这家公司未来怎么样，现在前途比较危险的是公司CEO福尔德。英国报纸The Observer周日报道，福尔德可能在年底前离开公司。

　　该公司不愿具名的内部人士对本报记者表示，雷曼“完全不同意(有关公司CEO将会离职的消息)，此类报道毫无根据”。

　　上述前雷曼董事总经理说，一年前雷曼的固定收益部门主管Michael Gelband提醒福尔德，抵押市场风险很大，非常危险，结果被福尔德开除。但是现在公司的首席运行官Herbert McDade 在今年6月份上任后，又立即把Gelband招了回来，这让福尔德脸上非常难看，“所以福尔德也很可能会被赶走”。