个人本外币兑换试点会成为热钱窗口吗？

　　日前，国家外汇管理局宣布在北京和上海开展个人本外币兑换特许业务试点，这是境内货币兑换市场首次向非金融机构开放。作为首批获准此项业务的城市，北京和上海已在国际机场和开发区开设“特许货币兑换点”。未来这些兑换点还将遍布京沪主要商业网点和旅游景点，并逐步向长三角其他城市及全国推广。

　　非金融机构涉足个人外汇兑换业务，除对银行起到实质性补充作用外，也是与国际接轨的做法。根据国际经验，个人本外币兑换市场一般由银行网点、特许外币兑换商和一些特约商户组成，针对不同客户人群和特点构成多层次的服务体系。由于北京目前正在举办奥运会过程中，而上海两年后也将举办世博会，北京、上海每年都迎来数以十万计的国际旅游者，不难想见，外汇管理当局将试点放在北京和上海两地，也有此方面的考虑。

　　从此次北京奥运会的金融服务效果来看，尽管有关方面对此已做了充分准备，例如，辖区内银行85%以上的网点都提供个人结售汇服务，并用尽各种办法，包括延长营业时间、开设外汇兑换专用窗口等，但依然难以完全满足各国选手和游客的需求，特别是在便利性、服务专业化和可兑换外汇币种的丰富性等方面需要改进。更重要的是，这些临时性措施在奥运结束后大多将自动消失。因此，需要一些更小却更灵活的市场主体来填补外汇兑服务。

　　目前，不少人担心“非金融机构兑换本外币”是否会导致热钱大规模流入或流出？然而，各种证据和分析表明，对此无须过分担忧。

　　首先，与贸易项下的外汇真假难辨不同，小额本外币兑换主要是为了满足国外游客在中国的商品和服务消费活动，因其数额较小，交易的真实性比较高。

　　其次，就当前全球经济形势看，热钱大规模流入的可能性不大。央行近日发布的2008年第二季度货币政策执行报告明确强调，当前防范的重点是“外汇资金大规模流出”。进入新兴市场国家的热钱大部分来自欧美银行、投行和投资基金。然而，由于在次贷危机中普遍陷入流动性黑洞，这些金融机构正急于从全球各地抽紧资金回国救驾。据统计，截至今年8月上旬，全球主要银行和证券公司公布的资产冲减和贷款损失已达4800亿美元。一些著名的国际投资银行，如雷曼兄弟正身陷水深火热之中，自顾不暇。美国财长保尔森甚至急迫地欢迎中国资本进入美国。这与数月前热钱还大举流入中国的场景不可同日而语。一般认为，美国经济要彻底走出次贷风波很可能要到明年下半年，而未来美联储未来加息的概率也将上升。除非人民币加速升值预期再次被大幅抬升，否则热钱在中短期内不再可能大规模流入。退一万步讲，即便有此苗头出现，个人本外币兑换管理规定也可迅速做出调整，例如，为外币兑换人民币数额设置一定上限。

　　再次，由于个人本外币兑换业务在兑换额度方面存在严格限制，使热钱大量流出也不容易。根据规定，兑换特许网点在规定的年度总额内办理境内个人结售汇业务和境外个人结汇业务，并可为境外个人办理每人每日累计不超过等值500美元的人民币兑回外币现钞的业务。与虚假贸易和投资等外汇流出渠道相比，通过此环节运用“人海战术”将热钱大量夹带出境只具有理论上的可行性。而目前个人本外币兑换还要收取价格不菲的手续费，更大大提高了热钱流出的交易成本。

　　最后，外汇管理当局对热钱流入和流出的监管将进一步加强。在控制和防范热钱进出方面，有关部门已在监测基础上加强了核查和查处，如对于通过贸易途径进入的热钱，采用出口联网核查系统监控；而对于直接投资和从地下流入的资金，修订后的《外汇管理条例》也明确要求经常项目外汇收支应当具有真实、合法的交易基础，资本项目外汇及结汇资金应当按照批准的用途使用，外汇管理当局有权对资金流入流出进行监督检查。

　　笔者认为，特许货币兑换点的推出，主要是金融服务分工细化的结果，单从业务本身来看，与传统的银行客户结售汇业务并无本质区别，因而不必为其赋予太多与热钱有关的联想。个人、企业结售汇管制的放松与外汇均衡管理水平的提高并不相悖，恰恰反映了中国坚定对外开放的决心和自信心。

　　（作者单位：上海国际问题研究所）