后股改时代下跌的背后：10.3亿限售股释放到股市

　　股改解决了全流通的法律制约问题，2006启动的两年牛市，让某些人暴富，积聚了巨大的财富掠食者，下一轮看上的一定是中国的实体资产。因而这一次临近崩溃的股市将帮助一批人实现私有化中国的梦想。如果你足够聪明，也许就可以看到这些，这些逻辑中可行，在现实中已经在行进的几步。在未来三年中，每年超过二万亿的解禁市值会将市场压迫近解体，这一轮的股市压迫的背后，应该是中国资产全流通的过程。以上周收市数字计算，目前两市总值15.5亿，而流通市值为5.2亿。还有10.3亿的限售股，将释放到市场。

　　如果按照年度计算，在2007年至2010年每年的解禁股市值分别是1.4万亿，1.7万亿，4万亿和5万亿，总计12万亿。

　　目前最需要重点关注的则是4亿股的股改解禁股。2007、2008、2009年又是股改解禁股释放的高峰期，尤其是在2009年，仅2009年一年中，股改解禁市值将达到1.7万亿。尤其是2009年的2月至5月，平均每月的解禁市值均超过1000亿。5月达到2000亿，而最可怕的解禁单月则在10月，出现高达6000亿的解禁市值。

　　尽管证监会出台各类限制大小非的出售，鼓励大股东再次承诺锁定股份，这些限制措施从法理上来说，都站不住脚，这些股改限售股在当初都是支付了兑价获得流通权，如果再加以限制，无论是从上市公司自身的承诺，还是通过法规，都是背弃改革的，是市场的倒退。

　　而目前推出的所谓二次发售机制，表面看，对现有的投资人有利，市场的抛压减缓，可以在短期有恢复，但从长期看只要股票上涨，只要金融资产的获益超过实体经济的收益，大小非一样要减持。

　　所谓的市值管理，无非是帮助大小股东实现价值的最大化，同时能够回避政策上的一些不利因素。至于从最终极的结果看，获利人还是大小非。因此无论是大股东再次锁定承诺，还是二次发售抑或是市值管理，其实真正获益的还是大小非。

　　真正让大小非可以不卖的基本条件，就两个，一是大股东要保持控股地位，二是市场已经跌得没法再卖。而这两个条件一旦实现，市场条件就会发生逆转。而两个条件的实现前提就是市场还要跌到某个不能够再跌的点位。

　　如今，市场是千求万央大小非不要卖股票，总有一天，会有人去收集股份，想去控制命脉资产。

　　股改解决了全流通的法律制约问题，2006启动的两年牛市，让某些人突然暴富，积聚了巨大的财富，而这一次临近崩溃的股市将帮助一批人实现私有化中国的梦想。

　　中国的股市将会帮助中国实现真正的全流通，不只是资本市场，而是实体经济的真正全流通。因为中国实体经济的私有化进程已经隐约在现，只要股票足够便宜。

　　这时，想控股的投资者会抢大非的地位，想占便宜的投资人想获利。那个时点一定会来，也许就在2009年，那些大小非，首发解禁最重，看上去最黑暗的时候。

　　要让这一时点尽快到来，最好的办法是，让大小非赶紧流通。流通是有代价的，股改时对大小非如此，现在的市场同样如此。(记者牛金荣) (来源：北京青年报)