S三九修改股改方案 间接承诺明年业绩增三成

　　S三九（000999.SZ）今日公告了新的股改方案，对原方案进行了较大程度修订。新方案取消了认沽权利和认购权利，改成单纯送股辅以追加送股安排，以及间接的业绩承诺和锁定期安排。

　　在送股部分，S三九流通股股东每10股将获送3股。

在追加对价安排方面，公司潜在控股股东新三九承诺，公司在股权分置改革实施后，若公司的经营业绩无法达到设定目标，将向流通股股东追送股份一次。这些条件包括三九医药2008年度实现的基本每股收益低于0.50元，以及三九医药2009年度实现的基本每股收益低于0.65元。上述两项触发任何一项，则新三九履行支付追加股份的义务。

　　追加对价安排的股份总数共计780万股，相当于按照现有流通股股份每10股送0.3股。此外，公司潜在控股股东新三九承诺，上市公司收购完成后，其所持有的非流通股股份自公司股权分置改革方案实施后首个交易日起，60个月内不通过深圳证券交易所上市交易。

　　S三九此前的对价安排为公积金定向转增+送股+认购权利和认沽权利。由于认购权利和认沽权利不能上市交易，这一方案未获机构投资者认同。该方案的综合对价水平相当于10股送2.9股，而修改后的方案综合对价水平在10股送3~3.3股之间。

　　公司间接作出的业绩承诺是新方案的亮点。按照两项追加送股的业绩条件计算，如果要避免追加送股，则公司必须在今年实现78%的业绩增长，而在明年继续实现30%的业绩增长。今年S三九债务重组完成对公司业绩有很大提振作用，直接导致了上半年实现120%的增长。