担心“惯坏”投资者美联储官员不满一味救市

　　无论是贝尔斯登公司突然遭遇流动性困境，还是“两房”机构濒临破产边缘，美联储都以积极姿态对这些金融机构进行援助。但其实美联储很担心特殊时期维护金融稳定的行为，会“惯坏了”投资者，使他们总是以为央行会兜底一切，从而对自己的投资决策缺乏足够的风险评估。

　　“这些（救援）行动必然会引起外界对未来央行采取此类行动的预期，并且带来支持这种预期的政治压力。”本周一美联储堪萨斯分行行长Thomas Hoenig在布宜诺斯艾利斯出席由阿根廷央行主办的金融论坛上表示。

　　如果市场参与者总是预期，美联储将采取这种提前救市的行为，那么将滋生更多道德风险，在做投资决策时就不会对风险进行足够的评估。

　　“在这样的情况下，中央银行必须在金融稳定和物价稳定使命之间，进行艰难而又特别谨慎地抉择，尤其像美联储这样没有把维护物价稳定作为正式政策目标的中央银行。” Hoenig表示。

　　今年3月份，美联储在促进美国第五大投资银行贝尔斯登公司的被并购的交易中，提供了300亿美元的贷款；随后不久又对美国两大房地产抵押机构??房利美和房地美进行贷款支持，这些行为都远超出了美联储的政策目标基础。

　　对于这些行动，他提出：“一个恰当的比喻是，在近期的市场混乱中，美联储已经从传统的位置走到了河对岸。”因此美联储应该考虑一些政策措施，来帮助市场以一种更加有序的模式运转。

　　目前信贷危机产生的问题之一，就是一些金融机构，例如房利美，由于规模太过庞大，以至于如果放任他们破产将给美国经济带来严重破坏。Hoenig表示随着金融行业规模和范围的扩大，更多的金融机构将变成像房利美这样的影响巨大的公司。

　　“市场经济想要以最好的状态运转，就必须在金融稳定和物价稳定环境的平衡中，寻出一个最大范围。”Hoenig表示，“而这么做就是必须能允许单个的金融机构破产。”