恐慌 A股黑色周一再现

　　周一A股市场继续大幅下挫，沪、深股指双双创出新低。与此形成鲜明对比的是亚太股市周一纷纷暴涨。对利好的失望、对趋势的恐惧令A股跌势不止，并有加速下挫之势。

　　周边暴涨A股新低

　　昨日A股继续走低，沪深股指再创新低。

上证综合指数以2210点开盘后，震荡下行，最低下探到2135点，最终下跌59点，跌幅2.68%，收于2143点。深圳成分指数下跌260点，收于7004点，跌幅达到3.58%，盘中一度跌破7000点大关，同样创出近期调整的新低。

　　A股股指大幅下挫的同时，周边股市在昨天却是疯狂上涨的走势。例如昨日日经225指数上涨3.38%，香港恒生指数和香港国企指数分别上涨4.32%、4.12%，台湾指数和韩国指数涨幅更是超过5%。对于周边市场暴涨的原因，市场人士认为由于美国政府7日宣布接管陷入困境的美国两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美，以协助美国的楼市和经济。这将是美国历史上规模最大的金融业援助，受此刺激，亚太市场周一强劲飙升。但A股市场对此无动于衷，探底趋势依然不改。

　　石化双熊再成杀手

　　从盘面来看，中国石化和中国石油两大权重的加速杀跌成为股指继续下挫的主要力量。昨日中国石化在上午10点半后突然跳水，股价最终急跌7.59%，一举将近期整理箱体跌破；中国石油也加速探底，昨日跌幅达到4.86%；两大权重股的破位走低不仅直接拖累了指数，也在市场形成新的恐慌，部分近期形成整理形态的个股也纷纷加入杀跌行列。

　　实际上昨日金融类权重股一度冲高，其中中国银行、工商银行、建设银行和交通银行等至收盘依然飘红；上海本地题材股也出现集体快速拉升；但是无论题材股和金融权重股的走高都未能激发市场共鸣，最终抵挡不住石化双熊的做空力量，显示市场依然十分脆弱。

　　悲观情绪依然浓厚

　　周末管理层推出《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》，周一市场依然下挫，业内人士认为，这充分反映了投资者预期未能达到，对实质性利好的预期落空。江南金融研究所认为，整体来看，此次政策的出台并不能解决股市下跌的根本问题，而对于小非减持的限制作用也很有限。

　　中金公司策略周报指出，当前估值水平仍然高于历史低点。虽然股指经过十个多月的调整，回到七年前的水平，但和历史上前两次周期性低点的估值情况比较，即1994年7月的333点、2005年的998点，A股基本估值仍然高于前面两次。据WIND的数据，目前上证指数的市盈率为18倍，市净率为2.7倍，而2005年上证指数跌倒998点时对应的市盈率及市净率分别为15.8倍和1.76倍。当前的市场较历史而言又多了大小非解禁流通的问题，而目前由于宏观经济下行风险，上市公司盈利预期不断出现下调修正，虽然有部分个股已显现出投资价值，但总体而言，目前点位对应的估值水平难言已达安全边际。

　　综合来看，A股短期悲观气氛笼罩，做空动能仍然存在。从技术走势上来看，短线下跌幅度已较大，出现技术性反弹可能性增大，但下跌趋势近期逆转难度较大。