信托融资11亿 “天津地王”借新债还旧债

　　《每日经济新闻》记者昨日获悉，昆明星耀集团在天津开发的星耀五洲项目，近日通过发行15个月期限信托基金的方式，以14%的预期年化收益率作为卖点，募集 11.5亿元，旨在破解星耀五洲项目的资金瓶颈。星耀集团财务总监接受 《每日经济新闻》采访时称，本来希望发行期限为3至4年的信托计划，但如今只能是短期产品，不排除在资金回笼慢的情况下，再把信托融资延期下去的可能性。

　　星耀集团去年10月力挫参与竞标的5家上市公司，将天津津南区的天嘉湖地块从起挂价13亿元抬升至摘牌价62.9亿元，夺得“天津地王”的称号。这个名为“星耀五洲”的项目已于今年4月开工，预计最快10月份取得一期约70万平方米的预售许可证。

　　市场人士称，此次不是星耀集团第一次在星耀五洲项目中引入信托资金。该公司去年12月委托中信信托发行了集合资金信托计划，募集30亿元，期限为1年，预期收益率25%。该项募集资金通过购买两家公司的特定财产收益权，再进行股权增资，最终用于“星耀五洲”的开发建设。

　　星耀集团负责人称，去年发行的信托产品已在8月份提前终止，公司改为发行信托基金。

　　据透露，中信集团及中信信托作为优先级受益权投资者，以自有资金合计出资认购了23.5亿元。次级受益权投资者则是昆明星耀公司，其已在天津星耀项目公司投入超过32.9亿元。

　　据市场人士分析，在同一个项目上先后出现两个信托计划的资金投入，等于“借新债还旧债”。

　　不过对星耀集团来说，提前终止去年12月发行的首款信托产品，从25%到14%的年收益率使公司降低了资金成本。

　　在银行贷款受阻后，各地开发商纷纷求助信托融资。7月份，国内共发行了13款房地产集合资金信托计划，募集资金33亿元，平均预期年收益率为10.04%。