不满激励计划？德美化工6名核心员工离职

　　德美化工（002054，收盘价8.41元）今日发布公告称，公司于今年9月9日接公司人力资源部通知，参与公司股权激励计划的被激励人员中有6名被激励人员已办理或正在办理离职手续。公司监事会调查核实后认为：杨静洮、张剑、唐英雄、潘树勇、邓金环、李东芹等6人，已办理或正在办理离职手续，根据股权激励计划第十二条的规定，公司将全部取消其尚未行权的期权，并由公司注销。

　　离职6人均为激励对象

　　今年7月17日，德美化工公布了修正后的股权激励计划草案。公司此次激励计划涉及的标的股票总数为1340万股，占公司总股本10%。激励对象的范围为本公司董事、高管、关键岗位员工及其控股子公司关键岗位员工共计257人。

　　公告显示，杨静洮等6人均为公司关键岗位员工。为何在刚刚获得股权激励的期权不久就辞职，该6人的举动引起了人们的疑问。

　　最容易理解的可能性之一是行权价过高。激励计划草案规定，激励股票来源为公司向激励对象定向发行股份，每份期权行权价格为17.38元。而昨天德美化工的收盘价仅为8.41元。“行权价格本来应该较市场价格低才能起到激励的作用，现在市场价格连行权价的一半都不到，激励对象与其行使期权，还不如从二级市场直接买入股票。这种股权激励就没有意义了。”一位市场人士对记者说。

　　激励计划公布前股价大涨

　　然而，市场的猜测不止于此。

　　激励计划草案规定，以2008年8月26日为其股权激励计划的授权日。而此次激励计划草案修改的主要条款在于进一步明确了行权条件。自股票授权日起满一年后，激励对象可在可行权期内按每年30%、30%、40%的行权比例分批逐年行权。也就是说，第一批行权日将从2009年8月26日开始。巧合的是，公司董事长黄冠雄的3120万股限售股也将于2009年7月25日解禁。有人猜测，行权价格高是为了配合黄冠雄的限售股解禁。

　　公司行权价格的制定，是依据股票期权激励计划草案摘要公布前30个交易日内，德美化工股票平均收盘价确定的，而在7月14日该草案公布前，德美化工的股价出现了长达半个多月的连续上涨。这无疑抬高了行权价。

　　“但是，以牺牲其他高管的利益来配合董事长的限售股解禁，似乎也不太合常理。”该市场人士表示。

　　分析人士认为，公司从事的纺织印染行业在目前的宏观经济调控背景下处境艰难，现在广东顺德一带已经出现了大量相关企业的破产倒闭。“公司核心人员的离职，对于广大投资者来说，会向投资者传递一个公司发展前景悲观的预期。公司有必要对此作进一步的澄清。”该分析人士说。