赴“锌”后尘 有色金属恐将全线下跌

　　从冶炼企业独自承担价格下跌风险，到矿山企业连带卷入价格暴跌漩涡，再到整条产业链上各个环节的企业犹如“一条绳上的蚂蚱”都在生存线上做挣扎。锌价在短短两年的时间里暴跌65%，整条锌产业链都徘徊在微利经营的生死线上。

　　据了解，受到锌价大跌的影响，国内众多低品位锌精矿已经处于停产阶段。“我们已经关闭了下属的3家单锌矿，仍然运营的矿区完全是依靠伴生的银矿支撑收益。”郴州市湘恒矿业有限公司董事长助理袁志敢所说的矿企生存现状并非一两家民营企业的情况，而是众多国内民营铅锌矿企共同面对的问题。

　　面对下游冶炼企业四处找矿、无米下锅的窘境，更多的矿山企业却因为自身的成本问题不愿低价抛售锌精矿，惜售气氛浓郁。

　　然而，即便是在众多矿山停产停售、冶炼企业开工率不高的环境下，上周，上海期货交易所锌库存仍然在7.3万吨以上，而业内分析实际库存远超过15万吨，加上冶炼厂自身的库存储备，国内整体库存估计超过30万吨。正是在如此的库存压力下，锌价已在所谓15000元/吨的成本线之下连续运行了20多个交易日。

　　在商品牛市里，生产成本的抬升是商品价格上涨永恒的动力；而在熊市中，所谓的成本线倒像是虚有其表的“马其顿防线”。统计数据显示，今年上半年我国镀锌板产量出现下降，相当于减少锌需求3.5万吨，而中国近50%的精炼锌都应用于镀锌板的制造上。反观供给方，今年前6个月，精锌产量达到36.8万吨的历史高位，同比增长15.5%。消费的疲软成为锌价抬升的最大阻力。

　　“锌价已经跌进成本区域，下跌空间有限，而铜铝等金属的所谓成本线很有可能随着消费的转弱而进一步下调，铜铝也将随之进入下行通道。”铝行业资深分析人士荆雪林认为，随着宏观经济形势的看淡，整个有色金属行业都会相继追随锌的走势。

　　以一直被期许电价上涨支撑成本的铝为例，随着国际原油价格的暴跌，海运费的下降，实际上已经缩减了进口铝土矿的购入成本，随后，氧化铝、电解铝的价格就会像多米诺骨牌一般逐一下行。有分析预测，年内，氧化铝价格将进一步回落至2700元/吨，吨铝生产成本缩减，将使外界普遍认为的17400元/吨的吨铝成本“名存实亡”。铝价随后也将步锌之后尘，试探成本区间运行。而随着四季度的到来，铝企急于回笼资金的压力，必将引发铝价的进一步探底。到那时，日子苦的就不再只是电解铝企业一家，氧化铝，甚至铝土矿企业都将行走在成本悬崖之上。事实上，氧化铝企业目前已经开始体验价格下跌的阵痛了。

　　而所谓限产保价，恐怕也只能是企业单方面的美好愿望罢了。虽然中国有色金属工业协会方面出具的官方数据称，今年7月份铝企的联合减产，成功缩减产量35万吨，但记者从各电解铝企业了解到，实际的减产规模不过14万吨，丝毫不能改善整体的供需形势，沪铝的走势也印证了这一点。

　　“锌”苦，“锌”酸之后，有色金属中下一个体验艰辛的会是谁？时间会给出答案。