振华港机双主业野心：海上重工业务突显

　　振华港机双主业野心：海上重工业务突显

　　本报记者 朱宗文 广州报道

　　2008年9月17日，振华港机(600320.SH)发布对外重大合同公告称，“近日，我公司与西班牙ARBOREC DESARROLLOS SOCIEDAD ANONIMA签订一台浅水铺管兼4000T全回转浮式起重多用途船供货合同，总金额约为20亿元人民币。

　　这笔来自海上重工设备的订单对振华港机具有相当重要的意义。“与振华港机传统主业港口机械一台动辄几千万乃至上亿元的价格相比，海上工程机械高达几十亿的订单，每笔订单都意义重大。”振华港机证券法律部总经理李敏对本报记者表示。

　　一些相关的研究资料显示，与振华港机的传统主业港口机械的全球市场规模不过几十亿美元相比，海上重工业务有500亿美元以上的容量，无疑对振华港机具有相当的吸引力。

　　传统主业之惑

　　振华港机在全球集装箱起重机领域的地位已难撼动。据英国权威杂志《Word Cargo News》第15次年度调查发现，2007年以来12月全球桥吊的订单数达到了389台，其中振华拿到了304台；2008年交付的桥吊数量达到了310台，其中振华交付了241台，占到市场份额的77%。

　　“在手订单量同比增长在20%以上，从我们跟踪的订单来看景气度上无很大变化。”李敏说。尽管如此，振华港机的半年报显示，其集装箱起重机主营业务收入达到87.84亿元，比上年同期增长只有5.42%，而主营业务利润仅增加0.67个百分点。

　　很明显，振华港机的传统主营业务无论市场占有率还是利润增长上都达到了极致，继续上行空间不大。

　　“由于港口设备方面无论是市场占有率还是产能方面的上升空间有限，且毛利率低，因此对于整合后的振华港机来说，能否成功转型是影响业绩的关键。”平安证券机械行业分析师王合绪认为。

　　而大股东显然也看到了这一问题，正加快对振华的资产注入、消除同业竞争。

　　五个月前，停牌数日的振华港机发布公告称，公司拟通过非公开发行A股股票的方式，购买母公司中交股份拥有的上海港机100%股权及江天实业60%股权。按购买资产的初步预估值20亿元测算，本次预计发行1.12亿股，发行价格17.78元/股。

　　9月5日，振华港机披露修改后的定向增发方案。修改后的方案，只调高了定向增发股份总数量，而发行价格仍然维持不变。而此前一天，振华港机的收盘价仅为9.97元。也就是说，上市公司大股东要以每股高出二级市场价格78%的溢价完成定向增发。

　　上海港机与振华港机业务很类似，港口集装箱起重机制造是其主要业务。上海港机集装箱起重机主要销往国内，而振华主要销往国外，国内业务与上海港机存在竞争。“两家企业合并后振华港机将基本垄断了国内集装箱起重机市场，价格谈判能力进一步增强，协同效应显而易见。”海通证券机械行业首席分析师叶志刚对本报记者分析。上海港机在长兴岛拥有670米的海岸线、700多亩的作业场地，可缓解振华港机扩展业务的场地瓶颈问题。

　　但是振华港机的“野心”还并不只限于此。李敏称，几年前振华港机就开始关注海上重型设备市场，2002年董事会和股东大会上则提出了改变单一发展模式的思路。“原来我们只是认为这个市场会不错，没想到近两年石油会这么热。”李敏称。

　　新业务成型

　　巨型浮吊是开采海上油气田不可缺少的装备，振华港机近半年来已先后签署了6艘浮吊订单，目前正在洽谈的还有1艘1.1万吨和1艘2.8万吨浮吊。

　　去年，振华港机生产了亚洲第一的4000吨全回转浮吊“南海一号”并在起吊宋朝沉船中大显身手，在其试吊过程中，创造了8100吨的吊重记录。“蓝鲸号”的诞生引起了迫切需要海上重型浮吊的世界海工界的极大关注。

　　“与集装箱起重机以销定产的销售模式不同，对于海上重型设备我们采取的模式有些不一样，可以先自行设计、制造，再寻求和等待买家。”李敏解释称。

　　“开拓新市场，重点为开采油气田所需的海上重型装备市场。抓好五项核心技术：一是平地造船；二是动力定位；三是深水铺管；四是巨型锚绞机；五是全回转浮吊。”总裁管彤贤则在工作报告中指出。

　　“总裁管彤贤已明确提出，2008年确保完成产值250亿元，以后每年增长至少50亿元，而增长的部分主要倚重海上重工业务。”李敏表示。

　　振华港机提出这样的目标并不是没有依据的。来自一些国外的研究报告显示，2008年—2012年，需要安装和拆除的海上石油平台就数量惊人，仅需要拆除的平台就达近200个。

　　“进军海上重工业务的决策是经过深思熟虑的，符合我们‘以钢为纲’的主旨。实际上海上工程业务与我们传统的业务是相通的，而且在人才和技术上也有优势，比如现在的总工程师符敦鉴就是国内最早全回转75吨浮吊的设计者。”李敏表示。

　　“我认为三年之内振华的海上工程业务可以赶超集装箱起重机，再造第二个港机，海上工程的订单都比较大，至少在10亿元之上。订意的快速增长估计会在明年出现。”王合绪表示。

　　而叶志刚则认为，振华港机海上重型追踪订单颇多，市场等待契机。振华港机的新业务海上重工目前正处于市场培育期，长期来看，其将稳定在18%-20%左右。周期性相比公司传统的港口集装箱起重机业务来说并不明显，今年下半年海上重工业务收入预计会达5亿－6亿元。