多家公司陷入再融资困境

　　王佑

　　来自环保部的最新消息显示，四川美丰（000731.SZ）在9月10日到18日进行再融资的环保核查，从而向其新的资金筹集计划迈进了一步。

　　根据计划，四川美丰将发行不超过6亿元的分离交易可转债，用于德阳和绵阳的两个项目。

不过随着股市下跌，很多企业改变了再融资计划，四川美丰本次再融资结果如何目前尚难以预料。

　　由于今年股价大幅下挫，虽然一些上市公司获得了证监会等有关部门的再融资批文，但仍然为今后的操作而感到忧虑。

　　不久前，海油工程（600583.SH）的非公开增发计划获批，虽然这次再融资方案曾经过修改，其发行价格从46元下调到了23元。但目前海油工程的股价为12.17元人民币，未来变数犹存。

　　另一个案例则是之前获得增发通行证的东方电气（600875.SH）。按照该公司的原定计划，东方电气公开增发募集的金额是39.6亿元，拟增发不超过6500万股；如此推算，其增发的价格应为60元以上，截至昨天东方电气收盘价格为22.13元，距离60元的增发价有相当漫长的路途。

　　相比上述企业，上实医药（600607.SH）和广州浪奇（000523.SZ）的融资之路或许更为曲折。上实医药近日宣布，因定向增发计划在股东大会一年有效期内未能完成相关部委的全部法定审批程序，拟增发14.15亿元的议案自动终止，其增发价格当时大约为14.13元，现价为7.66元人民币。广州浪奇不超过4200万股（资金募集不超过3亿元）的增发项目同样因过期而失效，公司原计划的增发价格为7.143元左右，如今其股价缩水一大半，为3.16元/股。

　　那么，如果再融资遭遇困境，如何来解决这部分资金缺口呢？

　　东方电气董秘龚丹向《第一财经日报》表示，其增发方案已获得了股东大会和上级通过，公司不太会修改方案，如果募集不到期望的总金额，公司可以通过其他渠道来获得。

　　海油工程的高层正在研究再融资前景。公司一位负责人就透露，正等待股价回升。此前有意进行再融资的烟台万华如今则对市场的动荡也同样持保留态度，一旦股价上升，将可能会采取行动。

　　但在研究员们看来，期望短期国内A股回到一个合理的价格水平，已经近乎空想。光大证券研究员张力扬说，在当初上市公司制定再融资方案的价格时，就应该更全面地认识到市场的波动，而采取一些合理的办法。“虽说可分离债券或许要比直接在市场上增发好一些，但如果价格过高，同样无法让投资者满意地买单。”

　　中国石化（600028.SH）和中国石油（601857.SH）分别在去年和今年进行了各种形式的再融资项目，但相比上游业务作为支撑的中国石油而言，中国石化面临的现金流短缺问题已为事实。

　　中国石化有包括镇海炼化、茂名炼化的多个改造项目等待投入，与福建省合作的二期炼油及乙烯规划等，也都需要百亿资金作为强大的后盾。正因为有大量再建和计划建设项目对资金的饥渴，即便是拥有良好信贷信誉的国内最大企业在股价下挫的当口，也会捉襟见肘。

　　

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