次贷危机露一线曙光A股市场能否拨云见日？

　　　“1点钟纽约州宣布将调查美股做空行为，3点钟保尔森宣布将成立房地产经纪公司，晚上伯南克又将该议案递交国会议员审议，前期弥漫市场的恐慌情绪得到实质性遏制，道指下午骤然发力大涨。加上A股刚刚推出的三大实质性利好，国际市场因政府救市形成强共振，估计今晚A股又要像以前降印花税次日那样暴涨了。

”多伦多时间本周四美股收盘后，北美市场职业投资者张健指着“一片绿”（注：美股上涨为绿色）的报价屏幕对《第一财经日报》表示。果不其然，当晚开盘，上证综指就大涨9%，盘面个股满堂红，涨停板不计其数。

　　张健认为道琼斯指数近期的技术形态非常典型，即跌破前期低点后弱势反抽然后再换挡加速下跌，是主跌段的特征，“按照这种走法如果没有政府实质性干预1万点大关跌破指日可待，大形态的支撑位可能要在9500～9700点上下。如果以此类比，A股的主跌段目标位也可能达到1700～1750点，恰好是2006年的密集成交区。”各国政府的救市举措极大改变了市场自我运行的轨迹，他表示短期底部应已探明。

　　A股受到次贷危机和全球股灾的负面影响从未如此严重，“近期基本上与美股同比率加速下跌，甚至是跟跌不跟涨，我想主要是因为A股市场大小非问题悬而未决的缘故，因此显得更加弱不禁风。事实上这个问题目前还没有解决。”

　　中金公司首席经济学家哈继铭此前以“美国市场犹如海洋，中国犹如漂流在海上的一叶扁舟，自身政策变化无法改变浪潮方向”来形容两者之间的高度关联性。美国的海洋一旦风平浪静，A股扁舟便又开始破浪前行。

　　“犹如蝴蝶扇动翅膀引起的飓风，大洋彼岸层出不穷的利空间接使得A股近几天再次遭受重创，市场连续放量大跌，低价股更成为杀跌的重灾区。美股市场先前的‘二房’、最近的雷曼兄弟股价都跌到几乎一文不值，相比之下3元、5元的A股低价股还有高估之嫌，加上投资者对后市风险依然感到深不可测，因此最近它们被率先不计成本地抛售也成为必然。一些品种仅三天跌幅就在20%以上。市场需要修正这种非理性行为。”加拿大维多利亚集团金融学院A股实战讲师Alfred Cai对本报记者表示。

　　“银行、证券、保险类个股则是近期空方的主力部队，前期每天都有标志性品种如招商银行（600036.SH）和中国平安（601318.SH）跌停，对市场心理层面的打击比低价垃圾股要来得更严重。特别是多家上市银行披露了持有对雷曼兄弟公司的信用风险敞口，使得次贷危机的魔影又一次在A股市场触手可及，引发的多米诺效应可想而知。金融板块的集体破位大跌又引发地产板块因降息刺激的反弹宣告夭折并进入补跌阶段。低价股和金融地产股是近期次贷危机愈演愈烈的主要‘牺牲品’，也是中秋节后几天A股杀跌的主要动能来源，并直接将大盘带下2000点。”

　　海通证券分析师邱志承18日发表观点认为，虽然雷曼兄弟破产涉及到了较多的A股上市银行，但对各家银行实际业绩影响很小。“据招行披露的消息，高级债可能损失率为20%至40%，而次级债损失全损的概率较大，以此计算，对招行2008年业绩影响应在1%左右。其他银行没有披露对雷曼兄弟信用风险敞口的明细，我们假设损失率在80%，对各家银行2008年业绩的负面影响均在2%以内。”

　　Alfred Cai则表示，次贷危机终于盼到实质性政策出台，A股市场的银行股板块也成为率先企稳反弹的主力品种，与美股金融股大涨遥相呼应。

　　“市场大体完成一轮循环下跌，资金流入迹象明显，目前基本可确定在一定时期比如三天内不会再创新低。稳健的投资者可等到北美市场技术面和消息面更加明朗、A股暴涨后调整充分再进场为好。但对于低价股，依旧以中期看空心态待之。”

　　

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