金融危机燃至好莱坞

　　瑞百卡·温特斯·基根 《时代》周刊专栏作家

　　遇到了信贷麻烦？不要有挫败感，即使是史蒂芬·斯皮尔伯格（Steven Spielberg）也面临同样的问题。他的梦工场（DreamWorks SKG）正在等待印度娱乐巨头信实（Reliance）集团公司兑现其5亿美元的投资。

其后，该公司在和维亚康姆公司(Viacom Inc.)旗下的派拉蒙电影公司(Paramount Pictures合作拍摄了电影《热带惊雷》（Tropic Thunder）、《变形金刚》（Transformers）之后，将分道扬镳，放弃不愉快的合作关系，实现在另一名下的电影工作室每年制作6部影片的梦想。梦工厂和信实达成协议还面临一个挑战，即需要额外融资，弥补几亿美元的资金缺口。而此时，华尔街在提供贷款方面显得非常吝啬。

　　好莱坞融资方式被迫改变

　　经济危机在蔓延。上周，华尔街上演了噩梦。第四大投行雷曼兄弟（Lehman Brothers）做出的种种救市努力均告失败，最终以申请破产保护告终。其他脆弱的金融巨头同样努力地将自己卖出或是筹集足够的资金以避免与雷曼相同的命运。第三大投资银行美林以500亿美元全额换股交易将自己卖给了美国银行。这种情况正在改变好莱坞电影融资的方式。就像买房，购房者会面临很严格的标准，方能获得抵押贷款，那些电影工作室面临着来自资金援助者更严格的要求。“所有的电影制作工作室，如果想在信贷风险蔓延这种环境下达成一笔融资交易，就要更好地调整自己与投资者的利益，实现共赢局面。”达拉斯律师事务所（Akin Gump Strauss Hauer & Feld）的电影融资律师约翰·伯克（P. John Burke）如是说。

　　四年前，电影公司和华尔街的银行开始了充满希望的、浪漫的合作之旅。而在此之前，华尔街的聪明钱（聪明钱是指经验丰富的投资人经管投资、灵活运用的钱，而非不会流通的死钱）是远离好莱坞的，对电影融资敬而远之。这么做是有原因的。自出版业界大亨威廉·兰道夫·赫斯特(William Randolph Hearst) 伊始，很多富裕的投资者打着各自的金算盘，失去了投资高风险影片而赚大钱的机会。但是，在2004年，美林银行、摩根大通和投资银行高盛(Goldman Sachs)发现自己有过剩资本而英雄无用武之地。而与此同时，电影工作室也在寻找一种融资方式，积极为自己找“婆家”，取悦他们在财政上保守的母公司，同时分享一些风险。一些金融专家看到了商机，想出了一条新途径为其间资金的供应与需求牵线搭桥：机构投资者（如银行）可以采取资金组合的办法，资助电影制作及收购一些工作室的电影。该途径的目标是投资者可以分享电影工作室一般13％~18％的年收益率。要知道，好莱坞电影制作是一门高风险但潜在回报也高的生意，若电影大收旺场，利润可非常丰厚。

　　Relativity Media公司头头瑞恩·卡瓦诺（Ryan Kavanaugh）表示：“我们都陷入了理论概念的怪圈。”他的公司投资电影的预算总额超过80亿美元，与索尼（Sony）、环球（Universal）、华纳兄弟（Warner Bros）等其他公司建立了伙伴关系。“既来之，则安之。我们已经进入这个运营模式，就好好做吧。达成的十几个交易中，有的赚钱，有的不赚。”

　　投行停止投资电影

　　但是，到2006年为止，电影受到金融机构青睐，电影融资市场已成为一个泡沫，银行迫不及待地打进去。卡瓦诺指出：“资金潮涌而入，交易价格毫无道理可言。”

　　其中，美林证券就是一个很大的玩家。2007年4月，该银行斥资1 0亿多美元，资助顶峰娱乐（Summit Entertainment）电影工作室——一个新的工作室，将于11月公映让观众热切期待的电影《暮色》（Twilight）。另外，美林证券也慷慨解囊，拿出5亿美元支持米高梅（MGM）旗下联合艺术家公司(United Artists) ，助其完善制片设施。该知名好莱坞电影工作室将于12月大力推出汤姆·克鲁斯（Tom Cruise）担任制片人兼男主角的新片《刺杀希特勒》（Valkyrie）。“这种好事还会发生在今天的市场吗？”一个来自竞争对手的电影工作室的首席执行官发出这样的疑问：“我不确定，但觉得不大可能。”

　　怀疑是有原因的。在过去的12个月中，美国房地产信贷危机的火头，已烧至好莱坞。随着经济下滑，一些银行索性不再投资电影业，放弃了好莱坞，其中包括美林证券、雷曼兄弟、德意志银行（Deutsche Bank）和德利佳华（Dresdner Kleinwort）银行。这些银行想要更多的回报。与此同时，投资者们要求制片人降低其宣传和推销费用，用更严格的纪律约束市场营销，最重要的是停止摘樱桃原则(Cherry-Picking)，不再挑选最佳影片。在最早的交易中，电影工作室持有最大潜在的利润。例如，索尼公司持有《蜘蛛侠续集》（Spider-Man sequels）的全部收入，而投资者只能和那些不是很出名的电影挂钩，像《鸠占鹊巢(The Other Boleyn Girl)》（又译作《美人心机》或者《休旅任务》（RV）。在新的交易协议下，投资者要求电影工作室推出有把握的片子，而有权拒绝前景不看好的片子。

　　好影片在市场真空时出现

　　想在未来几个月内达成融资交易的公司包括韦恩斯坦公司(Weinstein Co.)、派拉蒙、梦工厂和米高梅。至少在公开场合，没人承认他们担忧新环境下资金来源问题。米高梅公司的发言人杰夫·普赖尔（Jeff Pryor）表示：“我们将由一组大型银行资助，预计在不远的将来会达成借贷交易。我们很自信来自银行的资助不会告吹，因为协议以一系列高质量的片子为特色。”

　　在过去几个月中，少数投资人能够和电影工作室兑现资助交易，而卡瓦诺是其中之一。他表示欢迎新的规则。“这是一个必定要出现的自然平衡的状态。”他说，“世上没有贴钱的销售。精明的交易将继续取得进展，投资者在谈判桌上能有更大的发言权。”

　　另一方面，就制片速度和质量控制而言，市场的压力有助于电影工作室的提升。一些制片厂的高管表示，市场上流入太多金钱，导致太多电影粗制滥造，片商纷纷为争夺眼球而战。一个目前正为电影寻找资助“婆家”的工作室主管表示：“我们中许多人看着电影公映时间表，有意识地提醒自己要放缓制片速度。”作为证明，他指出，很多公司重新调整阵容，华纳兄弟电影公司也把新电影《哈利·波特》（Harry Potter）从11月份推迟到2009年夏天公映。他认为，“当市场出现真空，好的影片才会出世。”    （王繁 编译）

　　

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