港交所限制雷曼交易 中资蓝筹股1000亿被蒸发

　　至9月17日，雷曼兄弟及其下属公司在港股市场仍持有中国中铁、富力地产和绿城中国3只中资股

　　理财周报记者 张伟湘/文

　　所有跟雷曼兄弟（Lehman Brothers）有关的股票都难逃厄运。中资蓝筹股1000亿市值被蒸发。

　　至今年9月17日，雷曼兄弟及其下属公司在港股市场仍持有3只中资股，分别是中国中铁(00390.HK)、富力地产(02777.HK)和绿城中国(03900.HK)。

　　9月16日，中国中铁收报4.44港元，跌6.5％，富力地产收报8.97港元，跌7.3％，绿城中国收报4.05港元，跌15％。而至9月18日，上述三只个股已分别收报3.76港元、7.60港元和3.55港元，再次下跌16％、16％和13％。

　　9月16日，香港证监会表示，已向雷曼兄弟在香港的4间子公司发出限制交易通知书。

　　在今年6月至8月间，雷曼的部分窝轮日成交量均居总成交量的前十位。尽管窝轮的实际成交额不大，但是其撬动的资金预期并不小。因此，在雷曼暂停其窝轮交易后，香港市场一片恐慌。9月17日，中国移动盘中一度失守70港元关口，收盘报71.65港元，跌幅6％，中国石油最低跌至7港元关口下，跌幅超过5％。

　　然而，与窝轮相比，涉及雷曼债券的银行股跌势更加惨烈。9月17日，对雷曼投资最多的中国银行大跌8.4％，收报3.04港元。投资居次的工商银行收报4.45港元，大跌7.3％，其他银行也有不同程度的下跌。

　　香港联交所三道金牌限制雷曼交易

　　9月16日，香港证监会表示，已向雷曼兄弟在香港的4间子公司Lehman BrothersAsia(雷曼兄弟亚洲)、LehmanBrothers Securities Asia(雷曼兄弟证券亚洲)、LehmanBrothers FuturesAsia(雷曼兄弟期货亚洲)和Lehman Brothers AssetManagementAsia(雷曼兄弟资产管理亚洲)发出限制交易通知书。

　　在香港证监会的勒令下，雷曼兄弟亚洲不能进行任何资产交易。雷曼证券亚洲只可以为客户过去两日进行的买卖完成交收。雷曼期货在9月16日收市前只可以为客户平仓。只有雷曼资产管理亚洲在不需动用其资本的情况下，仍可以正常营运。

　　与此同时，香港联交所决定暂停美国雷曼证券亚洲登入AMS/3（第三代自动对盘及成交系统）和期权交易系统的权利。旗下6495、6496、6497、6498、6499、6500等12个经纪代号暂停使用。当天下午，香港联交所宣布雷曼证券亚洲为失责人士。

　　9月17日，联交所再次宣布收市后将暂停雷曼期货亚洲在旗下市场的交易。也暂停了雷曼期货亚洲连通HKATS电子交易系统的权利及该公司的期交所参与者资格。

　　“暂停运营后，受影响较大的包括那些选择雷曼作经纪商的机构和个人，但一般而言，他们委托雷曼代管的资金应该不会受到太大影响。”前述人士称。话虽这样说，雷曼被限制交易的消息还是立即引起了与雷曼有关个股的大跌。

　　雷曼持仓股连跌3天

　　首当其冲的，是雷曼各个子公司直接持股的上市公司。据联交所披露，截至2006年底，雷曼各子公司约持有15只在香港上市的个股，其中有11只中资股。但截至2007年9月，雷曼只持有中国中铁、中国基础资源、天誉置业、资本策略、绿城中国、富力地产和鸿隆控股等7只个股。

　　毫无疑问的是，早在此次危机爆发前，雷曼兄弟一直在撤出上述股权投资。截至今年6月底，雷曼公司只持有中国中铁、绿城中国和富力地产三只个股。而且，雷曼在上述个股中的持股比例也在不断缩减。

　　但是，雷曼是否会撤出在香港上述上市公司的股权投资，截至发稿前，记者并没有得到雷曼控股亚洲和雷曼兄弟北京办事处的正式回复，两方的人员都告诉记者，目前媒体所有关于雷曼兄弟的提问，都会转由公关公司征询雷曼有关部门后再予答复。

　　窝轮不少短期内到期

　　雷曼冲击波的第二轮，指向雷曼所发窝轮涉及的个股。

　　按照香港联交所的规定，做市商发行窝轮，必须买入相当于窝轮十分之一的正股。理财周报记者从联交所得到的消息称，截至9月12日，雷曼已发行144只窝轮，其中上市127只。这些窝轮，除一只香港本地股和恒指窝轮外，其余都涉及中资蓝筹股。其中，中国移动9只、中海油9只、平安保险8只、中国石油8只、中国石化7只、中国人寿6只、工商银行6只。

　　而另一份数据显示，在今年6月至8月间，雷曼的部分窝轮日成交量均居总成交量的前十位。尽管窝轮的实际成交额不大，但是其撬动的资金预期并不小。因此，在雷曼暂停其窝轮交易后，香港市场一片恐慌。9月17日，中国移动盘中一度失守70港元关口，收盘报71.65港元，跌幅6％，中国石油最低跌至7港元关口下，跌幅超过5％。

　　某大型银行衍生工具部主管告诉理财周报记者，雷曼发行的窝轮有不少将在3个月至半年内到期，暂停交易意味着投资者无法行使自己的权利，如果不能短期内恢复，投资者手中的窝轮无疑是张废纸。

　　涉债公司股全线暴跌

　　然而，与窝轮股相比，涉及雷曼债券的银行股跌势更加惨烈。截至发稿前，已有5家国内银行披露了持有雷曼债券的细节。

　　中国银行共持有雷曼及其附属公司发行的债券7562万美元。中银香港持有雷曼债券6921万美元，中国银行纽约分行向雷曼放贷5000万美元。中国兴业银行（601166.SH）对雷曼的投资和相关交易价值3360万美元。招商银行持有雷曼债券7000万美元，工商银行持有雷曼债券1.518亿美元。

　　9月17日，对雷曼投资最多的中国银行大跌8.4％，收报3.04港元。投资居次的工商银行收报4.45港元，大跌7.3％，其他银行也有不同程度的下跌。

　　当天，工商银行破天荒地沽空7.4亿港元，远远高于中国移动的4.63亿港元。

　　在雷曼预期的影响下，外国投行和对冲资金也加入了抛售涉及雷曼事件个股的行列，最近的一例是英国大型对冲基金SloaneRobinson以9.36港元均价减持了903.84万股富力地产。事实上，在中资股惨重的下跌后，法国巴黎银行在最新的研报中已称，金融、地产等中资股被明显低估。