谁来平息“金融海啸”？

　　　9月18日，美联储、欧洲央行、日本央行等全球六大央行宣布联手向金融系统注资2470亿美元救市。虽然19日美国股市收盘走高，并且在经历华尔街危机后，本周收盘基本达到持平，但人们普遍认为，危机还远未见底。

　　全球央行联手救市

　　道琼斯工业平均指数上涨了368.75点，涨幅为3.35％；标准普尔500指数上涨了48.56点，涨幅为4.02％；纳斯达克综合指数上涨了74.80点，报收2273.90点，涨幅为3.40％……上周五美股一连串令人振奋的红色数字，让刚刚经历了一场巨大风暴洗礼的投资者找回了一点信心。

　　面对愈演愈烈的金融动荡，继美联储850亿美元挽救AIG后，美国证券交易委员会（SEC）19日发布紧急命令，暂时禁止对799只金融股卖空，以保护投资者利益以及防止市场的波动。并表示如果有需要，可以将规定生效的时间延长至10天以上。同时美国财政部宣布针对美国货币市场共同基金业建立临时性保障计划，最高可动用500亿美元的资金。

　　此外，全球各大央行的救市力度也在不断加大。19日，在各国的单独救市行动失败后，为缓解货币市场的吃紧状况，以美联储为首的六大央行再度联手，宣布共同向金融体系注入高达1800亿美元的资金，之后，美联储等六国央行决定增加670亿美元，把注资总额提高至2470亿美元，由央行向资本市场进行独立注资，以期恢复市场信心。在此之前，全球央行在本周已累计注资近4000亿美元。

　　据刘珺介绍，美国次贷危机爆发后，美联储、财政部等美国政府部门相继采取了应对措施，包括传统的政策手段、创新的流动性管理工具、经济刺激方案、金融监管体系改革、出台《住房和经济恢复法案》等，同时其他各国政府也纷纷采取相应的救市措施。美国此次的金融危机主要是由次贷危机引起的，其根本是对多年来美国负债消费的一次“纠正”，只不过这种“纠正”成本正在为全世界所分摊。对美国经济而言，因政府干预、私人债务被社会化了。同时，因通货膨胀和美元贬值，美国的债务又被全球化了，进而引发了“金融地震”。

　　世界金融秩序大变革

　　刘珺认为，此次美国金融危机的爆发，暴露出全球金融市场长期以来存在的巨大漏洞，这不仅会促使全球金融体系的结构性调整，也会对世界金融秩序带来一次变革。此次的金融危机对长期依赖于美国的多元化货币金融体系发出了挑战，对国际金融体系在全球流动性管理、汇率稳定等方面提出了更加严峻的要求。新的协调机制、资讯管理、全球流动性等，都将提上金融改革日程。

　　“特别是对新兴市场经济国家而言，在本国金融制度不健全、金融体系比较脆弱的条件下，要充分把握金融创新和金融开放的度与节奏，并进行有效的市场监管和风险防范，谨慎实施国际金融投资，保护好本国利益和金融市场的主导权。”在银行业普遍下达“封口令”的当下，刘珺的发言十分谨慎。他认为，由于我国仍然存在一定的资本管制，次贷危机通过金融渠道对中国经济的稳定与健康的直接影响应当说是比较有限的，更多的负面影响是集中在市场信心方面。

　　刘珺指出，虽然国外金融形势对我国的宏观经济产生了一定影响，但目前仍未出现大幅度波及中国基本面的迹象，中国银行业的盈利预期仍然向好。加之我国政府采取了一系列措施，稳定了市场信心，银行股出现大幅反弹。但他同时表示，美国次贷危机的进一步加剧暴露了金融创新的漏洞与金融监管的缺失，这警示我国银行业在大力进行金融创新的同时，必须加强金融监管，要把握好创新和风险控制的平衡关系，推动我国经济持续、稳定、健康的发展。

　　调整货币政策　恢复市场信心

　　早在危机还只是初露端倪时，美国呼吁降息的声音就已响起。然而考虑到通胀问题，美联储在19日召开的委员会上，仍以全票通过了将联邦基金利率维持在2%不变的决议。在美林被收购和雷曼兄弟破产，美国金融市场更加紧缩的情况下做出这样的决定，说明美联储继续把通胀看做是美国经济的主要威胁，美联储降息与否主要取决于美国未来通胀水平。

　　与之相反，中国人民银行宣布从9月16日起下调人民币贷款基准利率0.27个百分点，同时还下调了中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。刘珺认为，此次贷款利率的下调对银行而言短期可能会形成“利空”，但是从长期来看确是利大于弊。表面上看此次非对称性降息会使银行的息差收入减少，但从长期来看，贷款利率单方面降低在一定程度上减少了贷款企业的融资成本，能够增加企业的贷款需求。此外，政策调整将对银行的资产质量产生积极影响。

　　货币政策的实施是要在不断变化的情况下保持总供求关系的平衡，所以它的重要特点就是择机不断调整。由于受美国金融危机的影响，各个国家所面临的国际、国内形势都发生了变化，应该根据自身的实际情况在政策的方向和力度方面进行调整。目前，美国经济大幅减速、美元升值和油价暴跌给了美联储一定的降息空间，但仍需根据情况变化适当加以把握。

　　“次贷危机的恢复过程将伴随美国家庭、金融机构和整个国家资产负债结构的调整。”刘珺表示，“市场信心的恢复也是应对此次金融风暴的关键点，因此通过进一步增加市场流动性，维护金融体系健康发展，可确保金融市场稳定有序，增强市场信心。”