增持上市公司央企成“急先锋”

　　编者按

　　央企回购与增持，正成为资本市场的一个热门词汇。今天，中国石油宣布母公司在二级市场上增持上市公司股票，此前，中国远洋、中国国航等多家央企上市公司的母公司，也纷纷在二级市场购买公司股票。

　　18日晚间，国资委主任李荣融释放出积极信号：支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。此后，中国证监会也放松了对回购的管制。

　　分析人士称，央企将成为上市公司增持的“急先锋”，特别是对那些现金流充裕的央企，将在国资委的号召下很快展开行动，羸弱的A股市场也将引来新的机遇。

　　央企回购蔚然成风

　　在国资委和证监会作出鼓励上市公司回购股票的发言之前，中国远洋（601919.SH）和中国国航（601111.SH）两家各自行业内的龙头已经在近期作出了增持决定。

　　昨天，中国国航董秘黄斌告诉《第一财经日报》，中国国航的母公司中国航空集团将在二级市场增持3.5亿股股份（占公司总股本的2.9%），合计控制中国国航54.52%的股份。目前已经得到了证监会的核准豁免中国航空集团要约收购公司股份的义务。

　　按照目前中国国航的股价计算，此次增持行动耗资将超过10亿元，这也成近期上市公司控股股东最大手笔的增持。

　　早在2006年8月中国国航上市后的几个交易日内，大股东中航集团就因中国国航的股价陷入破发而大幅增持上亿股中国国航A股，随后，中国国航A股也开始了大涨，不过，当时大盘处于上升通道。

　　相比于国航，中远集团的增持行为则已经成为现实且更加广泛。其母公司中远集团已经于本月12日通过上海证券交易所交易系统增持中国远洋的股份759万股，持股比例从53.57％上升到53.64％。

　　中国远洋并没有公布增持价格，但以中国远洋当时的股价计算，中远集团此次增持耗资近亿元。

　　而中远集团的增持并不仅仅发生在A股市场。根据香港联交所网站的披露，中远集团通过全资拥有的中远香港集团下属公司在9月12日增持了200万股中国远洋H股，平均交易价9.95港元，并于9月16日再度增持52万股，平均交易价8.835港元。至此，中远集团持有中国远洋H股的持股量增加到7.88亿股。

　　对于中远集团在两个市场的同时增持，中国远洋投资者关系部的有关人士告诉记者，母公司认为目前中国远洋的股价严重被低估，公司认为这与市场对航运企业的不看好和大盘不好都有关系，但中远集团对公司未来发展还是很有信心，比如航运市场虽然现在表现低迷，但四季度干散货市场有望反弹，明年集装箱和干散货市场虽然前景还不是特别乐观，但也要看公司如何操作，比如锁定成本，增加盈利。

　　中国国航的董秘黄斌也向《第一财经日报》表达了上述观点：“现在第二次进行增持，主要是大股东觉得目前中国国航的市场价格过低，为了稳定了股价，也为了增强投资者的信心。”

　　据了解，中远集团还计划在未来12个月内继续通过上海证券交易所交易系统增持中国远洋的股份，增持比例不超过公司总股本的2％。

　　现金流成关键

　　东方航空（600115.SH）董秘罗祝平昨天则对记者表示，近期没有集团增持上市公司股票的计划，因为毕竟增持需要母公司拥有良好的资金状况，而且对未来的发展也要有明确的判断。

　　而其他钢铁企业还没有表示有增持和回购的计划。鞍钢股份（000898.SZ）董秘付吉会昨天告诉记者，对于鞍钢集团来说，现金流是充足的，但投向可以是技术改造，或者并购，也可以用于回购，但集团高层还没有具体研究。而宝钢集团虽然还没有作出增持宝钢股份的决定，但在集团所持宝钢股份逾129亿股“大非”解禁性质股份快到期时曾经承诺，今后相当一段时间内没有减持宝钢股份的计划。

　　中国石油（601857.SH）今天发布公告称，母公司将在二级市场增持上市公司的股票，不过，另一大石油公司中国石化则暂时还按兵未动，中国石化内部人士称，公司尚未就该事进行过讨论。

　　中国石化内部人士对本报记者说，现在公司还未对此事展开讨论。他还补充到，企业正在拿国家财政补贴。

　　上半年，因原油加工亏损所致，中国石化获得的政府补贴总额为334亿元。

　　联合证券研究员吴昊告诉《第一财经日报》，回购与否取决于两个要素，一是母公司的现金流情况；其次要看目前上市公司的股价是否被低估。

　　今年7月份，中国石化已将其投资计划调减了85亿元人民币，其中资本性支出减少约为82亿元，3亿元作会计处理列入损益，化工业务就削减了46亿元人民币。

　　海通证券分析师谢盐并不把现金流当作一个最重要的因素。他认为，如果从长期来看，假设上市企业的5年复合增长率40%，那么其年化收益率将在20%到30%，从收益而言相比直接从事制造业，也是比较高的，这对于母公司来说也是一个不薄的收入来源。因此，回购仍然存在着很大的可能性。

　　“作为央企，其投资与基金的快进快出风格不一样。基金追求的是即时排名，他们希望短期获益，但央企更看重旗下企业的长期发展。”谢盐表示。

　　中信证券则是以2007年三大石油公司的集团利润作为判断的依据之一，认为中石油1920亿、中石化757亿和中海油312亿元的利润实力，增持上市公司股权或者回购或许不是难事。

　　

欢迎订阅2009年《第一财经日报》！
订阅电话：
010-58685866（北京）
021-52132511（上海）
020-83731031（广州）
0755-82416077（深圳）