金融风暴冲击波将如何影响中国

　　9月15日，美国华尔街第四大投行雷曼兄弟公司宣布申请破产。它的破产不仅加剧了美国业已存在的信贷危机，加快美国经济进入新一轮周期，并有可能诱发全球范围一系列经济动荡。目前看，雷曼兄弟公司破产是去年美国次贷危机持续发酵的结果，并将通过政治和经济等领域相关传递机制影响到中国。

　　从政治领域看，对外贸易是美国参与并主导全球经济的核心手段，与贸易相关的政策不仅成为美国谋求全球经济利益的重要载体，而且成为推行其外交战略的重要工具。次贷危机继续升温并导致更大规模的经济动荡，必然引发美国与传统贸易伙伴之间更多的纠纷和摩擦，进而导致美国政府从自由贸易政策立场退缩，转而实施“公平贸易”政策。中国作为美国的主要贸易伙伴之一将首先成为上述政策的目标。

　　与此同时，美国国会是不同利益集团交换利益的场所。事实上，次贷危机已促使一些美国议员在涉华经贸问题上形成贸易保护主义集团，在参、众两院联手推动涉华经贸立法，刻意放大美国外贸逆差中的“中国因素”，为美国政府实施更加强硬的对华贸易政策提供法律依据。

　　短期看，我国对美国主要出口与国民生活及生产相关的中低档商品。根据美国人消费习惯，居民倘若受次贷危机影响被迫缩减开支，首先是文化旅游活动，其次是高档商品，最终才是生活必需品。因此，次贷危机近期内对中美贸易的影响有限。长期看，美国经济低迷不振，必将拖累所有国家对美出口。

　　从投资领域看，次贷危机发生后，美联储为挽救房地产行业，曾大量注资救市。上述资金进入市场流通，导致市场短期资金流陡增。受获利本能驱使，这些资本正寻找新的投放市场，部分资金正通过合法和非法途径大量进入中国市场。而正在升值中的人民币资产、以人民币为资本载体的中国股市以及房地产市场已成为投资或投机对象。同时，雷曼公司破产后必将收缩在华投资规模，因而将影响我相关省市招商引资计划的实施。

　　从金融领域看，受次贷危机影响，还会有大量美国资本继续流向中国市场。因此，中国银行将被迫大量发行基础货币予以收购，由此形成的外汇占款势将加剧中国境内流动性资本过剩，给原已高度升温的国民经济火上加油。中期看，上述“热钱”流入势头倘若得不到制约，必将放大我国通货膨胀压力，加剧已经存在的其他金融隐患。

　　与此同时，次贷危机还将加剧中国政府、银行和企业的美元外汇资产损失。雷曼公司破产将直接导致我国政府外汇管理部门、招商银行及相关大型企业集团因持有前者债券而蒙受经济损失。另外，次贷危机继续发酵还可能诱发更多美国金融机构破产，最终可能迫使美联储重新回归“美元疲软”政策，导致我所有以美元计价的外汇金融资产全面缩水。

　　综上所述，去年以来发生的美国次贷危机并非偶发事件，它从一个侧面反映出美国经济发展面临的新问题，并构成我国深化改革和扩大开放无法回避的外部挑战。因此，如何根据不断变化的国际形势稳步推进改革开放进程，有效应对来自美国等发达国家经济对我国经济的正负面影响，已构成我国政府经济和外交工作新的重大课题。（复旦大学中国外交研究中心客座研究员 刘友法 博士）