大股东增持将持续推动上涨

　　本轮股市行情的启动，一个最直接的触发因素是汇金公司公告准备增持工商银行等股票以及国资委表态支持下属央企增持上市公司股票。虽然，到目前为止汇金公司的增持行为还是象征性的，但毕竟也出现了像中石油集团、中国联通集团这样的大手笔增持。

　　申银万国首席分析师 桂浩明

　　“窗口”期缩短提振市场信心

　　在某种角度上可以说，这几天境内股市没有受到周边市场大的拖累，得以在震荡中上涨，在很大程度上是与大股东的不断增持相关的。而时下，交易所又缩短了禁止大股东增持的“窗口”期，这显然有利于其增持行为更有效地展开，从而为引入更多的资金提供了方便，客观上也提振了投资者对于市场的信心。

　　在境外成熟市场，大股东的增持是其进行资本运作的重要手段，也是进行市值管理的主要方式。过去，由于市场不够规范，境内市场对大股东增持限制比较多，这有其必要性，但是客观上也所得大股东在股市非理性下跌时，缺乏有效的对付手段，使得包括自身在内的所有股东的利益，都造成了过大的损失。

　　增持使“大非”以一种新形式锁定

　　现在，在市场严重超跌、极度低迷的情况下，管理层转而采取鼓励大股东增持上市公司股票的政策，允许其在一定范围内进行自由增持，交易所也放松了相关的限制，这样也就让长期以来客观上游离于股票价格波动之外的上市公司大股东，走到了市场的前台，它们一旦实施了增持，事实上也就是相当于向市场表明了这样的态度：从其产业资本的眼光来看，现在的股票是被低估了，所以也就应该选择增持；既然现在开始增持，并且表白12个月内还将继续增持，那么客观上也就是承诺了在这期间，不可能卖出所增持的股票，同样的对于已有的“大非”，显然也不会卖出；当然，更为本质的，是向市场传递了一个信号：大股东看好上市公司，对于企业的长期发展有信心。

　　而如此一来，实际上是在一定程度上解决了好几个问题：因为大股东的增持，会给股市注入一部分资金，化解了市场有效需求严重不足的困难；增持也给其他股东增强了持股的信心，显示了企业经营稳定、发展良好的前景；增持也使得“大非”被以一种新的形式被锁定，那么也就有利于减少人们对限售股流通的恐惧，在减轻解禁所带来的冲击方面，会产生实质性的作用。显然，对于大股东的增持，人们应该全面地来看待，要深入探讨这种行为一旦出现所产生长期而广泛的影响，理解这一举措的实质性重大利多作用。

　　2500点未必遥不可及

　　就目前的沪深股市来说，短暂的“井喷”式上涨以后，市场出现了一定的震荡，显然投资者对于后市还是比较谨慎的，这里的一个主要因素就是对于大股东增持是否会有序地大力开展，心存疑虑。而随着这几天大股东增持消息的不断增加，这方面的疑虑将得到逐步缓解，而在新入市资金的推动下，股市中将出现部分强势品种，进而对整个大盘产生越来越明显的拉动作用。

　　在这种情况下，股指一波三折地上涨，是有可能的。从本周四的大盘走势来看，一方面行情运行较为平稳，另一方面成交则显著放大。毫无疑问，正是大股东增持这样的利好消息的逐步兑现，改变了投资者原来的预期，从而所得市场的平稳上涨有了相应的基础。考虑到近阶段，大股东的增持行为仍然会不时出现，因此后市股市还有机会上涨，2500点这个位置现在看来，恐怕未必是遥不可及的。

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