救市方案如何挽救美国经济

　　综合新华社电 布什政府提交的救市方案经历了15天、3次投票、几易其稿，终于获得美国国会参众两院通过。信心倍增的布什总统立即签署了法案，并在声明中称：在当前情况下，政府的行动无疑是必须的。

　　人们终于把注意力从投票转向方案本身——这个历史性的救市计划，究竟将如何挽救美国金融和经济？它通过当天的市场反应为何出乎意料，美国经济的下一步将走向何方?

　　1.7000亿美元打哪来？

　　在新的财政年度开始仅3天后(美国新的财政年度从10月1日开始)，救市计划的通过将令美国政府财政赤字创下历史纪录——本财政年度预计将达到4800亿美元。

　　自身捉襟见肘、加上国内纳税人压力，决定了这笔巨款不可能由美国政府、也就是美国纳税人承担太多。美国政府最终将通过出售自身所持债权，或者发放国债来为救市埋单。

　　不过，高额外债规模已经严重影响外国投资人对美国国债的热情。美国的最大债权国——日本和中国，也变得更加谨慎。或许布什政府下一步，就要阐明如何削减财政支出及提高其他税收，来填补空当。

　　2.7000亿美元要救谁？

　　这个7000亿美元的救援方案，表面针对的是陷入危机的华尔街银行业，其深意还在于避免金融危机演变为经济危机。美国的次贷危机已成信贷危机，实体经济领域也出现警报，衰退阴影愈加浓重。而在经济全球化之下，地区间经济“脱钩”不易，在火车头美国丧失增长动力的情况下，衰退或将成为一个全球性话题。

　　就资金总额而言，这一救援计划的力度很大，短期内可能对市场信心起到稳固乃至提振作用。不过，在未来实施中仍面临如何进行资产还原和确定收购价格等难点。由于没有潜在买家，许多不良资产和证券眼下毫无市场价格可言。如果政府制定的收购价格相当低，将有助于保护纳税人利益，但不利于金融机构弥补损失和继续发展，这与救市计划最初目的相悖。而若高价收购，意味着美国纳税人将付出更高代价，可能引起民众不满。

　　3.美股为何仍继续下挫

　　与两周前美国财政部长保尔森宣布金融救援计划后纽约股市三大股指大涨的局面截然不同，当天市场对于该方案获得通过反应冷淡。在昙花一现的冲高行情后，纽约股市出现新一轮下跌。

　　一些分析人士在接受新华社记者采访时则对金融救援方案的作用持谨慎态度。美国纽约国际集团总裁本杰明·卫说，投资者对市场缺乏信心，每一次利好消息出台或者市场大涨时都会成为卖出的机会。他强调，目前市场还存在“利好出尽是利空”的心态。

　　美国金融债券保险公司董事张鸿飞分析说，金融救援方案只是减轻了金融危机的破坏性，但没有办法从根本上遏制这场金融风暴。他指出，对于金融救援方案本身，由于不清楚实施的具体细则，市场抱有的期望值也不高。

　　4.救市方案能否为华尔街“止血”？

　　布什政府推出救市方案的目的，就是希望双管齐下，一方面为金融机构“止血”，另一方面通过“止血”恢复资本市场信心。通过剥离金融机构在地产和商业领域的不良资产，使金融机构获得充实的资本金，并由此提高信誉度和实力，向市场重新提供借贷，进而促使市场恢复运转，避免美国经济陷入衰退。

　　耶鲁大学金融学教授陈志武表示，目前的形势是，金融危机有可能向经济危机过渡，当然这中间存在着转化时间，这也给政府干预提供了机会。英国《经济学家》杂志认为，最新金融动荡使得西方金融体系被“撕裂”，但其仍可能得到修复，除非监管机构犯下不可饶恕的错误。

　　不过，诺贝尔奖经济学奖得主斯蒂格利茨则认为，美国经济将呈现L形走势，经历较长萎靡期。

　　5.救市的下一步是什么？

　　这项方案的通过，无疑是朝着“拯救”美国经济的方向迈出了重要一步，但该方案并非“灵丹妙药”，美国金融市场和整体经济今后仍将面临许多问题。

　　根据这项方案，美国财政部将可以立即动用2500亿美元，用于购买银行等金融机构持有的“住房抵押贷款支持证券”等不良资产。此外，经美国总统批准，财政部还可以动用另外1000亿美元，但财政部动用剩下3500亿美元时，国会则拥有否决权。

　　主导救市过程的美国财长保尔森强调，他也对华尔街的投机表现感到愤怒，但华尔街现在和美国金融市场以及美国经济捆绑在一起，作为第二步，美国将全面改革金融体系，加强监管，避免危机再度发生。