券商：四季度或将迎来阶段性反弹

　　A股市场在持续下跌中过去了大半年，正当大多数投资者心灰意冷时，9月18日的重大利好政策推动了井喷行情，似乎又给市场带来一线希望。如今，2008年只剩下最后一个季度了，年末行情会如何演绎？

　　记者综合了申银万国、国泰君安、中金、广发、国金、华泰等8家证券公司研究所对四季度市场运行的预测，部分券商的观点由“空”翻“多”，短线看好年末行情。

　　比如，申银万国研究所预计四季度市场存在较大的反弹概率，认为今年四季度，由于原材料成本快速回落和灾后重建等局部投资热点的拉动，制造业盈利增长将有望回升，从而为市场创造局部投资热点。国泰君安研究所通过股灾统计学预测，A股市场可能出现50%至100％幅度V型反转，并指出，反转不是指再创新高，而是确认1800点底。同样认为1800点是年内大盘底部的机构还有广发证券和渤海证券，均预计四季度上证综合的运行区间为1800-2500点。广发证券将年末行情定位为熊市中的反弹，至于反弹的高度和时间，则建议投资者不宜高估。

　　不过，仍有部分机构依然看淡年末行情。如，中金公司指出要谨慎对待四季度A股市场，认为下半年及明年宏观经济难有起色，企业盈利下滑趋势进一步明确，估值上亦离历史底部有20%左右的空间，股市不具备反转的机会。

　　除了预测短线市场的运行情况，部分券商还从整个经济周期的角度，对此轮经济调整的时间做出判断。申银万国研究所表示，当前股市的调整是对中国经济步入调整周期预期的反应，预计自2008年起，这一轮经济调整时间在2年左右，经济增长率的最低点可能出现在2010年，未来几年，经济运行将呈“U”字型特点。国泰君安研究所认为，本轮经济下行速度很快，估计宏观经济见底的时间大约在2009年的一至二季度。

　　在行业配置方面，消费品股票，成为券商四季度最为看好的行业。申银万国、中金公司、华泰证券、国金证券等多家机构建议超配食品饮料、医药和零售等消费品股票。此外，部分券商建议超配交通基础设施和建筑工程等防御性板块。

　　值得注意的是，虽然部分券商预计大盘四季度存在反弹的可能性，但依然认为大盘长期向下的趋势未改，因此建议投资者仍然采取防御策略。