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人和商业可望15日逆市赴港挂牌

  全球金融市场的动荡正在愈演愈烈。但即便如此,仍有内地企业在此低迷的市场行情下,逆市赴港上市。《第一财经日报》从香港联交所获悉,在哈尔滨经营地下商场的人和商业(01387.HK)日前在香港展开招股行动,拟融资42亿~51.3亿港元。

按照预期,该公司将于10月15日在香港主板挂牌交易。

  中银、汇丰、摩根士丹利、瑞银是人和商业此次IPO首发的保荐人,按照上述投资机构披露的招股信息,人和商业拟发售30亿股新股,占全球发售后股本的15%,其中10%在香港公开发售,招股价介乎1.4~1.7港元,市盈率相当于5.2~6.3倍。

  根据Euromonitor的报告,截至去年底,按照经营建筑面积计算,人和商业是內地目前最大的民营地下服饰零售商城的运营开发商。该公司招股说明书披露,人和商业于1992年6月在哈尔滨开设首个地下商城,目前在哈尔滨经营3个地下商场,并在广州市经营另一个地下商城,总面积约11.1万平方米。此外,人和商业也于内地其他城市拥有2个在建项目及9个未来将开发的项目,涉及建筑面积合共约141.2万平方米。2006年和2007年,这家目前最大的民营地下服饰零售商城运营开发商的利润同比上升307%和450%至人民币4849万元和2.67亿元,2008年预计纯利还将大幅增长至19亿元。为此,该公司预期日后的派息比率将约为30%。

  以集资额中间数计算,如果人和商业本次融资净额可达到44.3亿港元,招股说明书披露,所得款项中的9%将用于投资兴建中的沈阳项目一期;另外89%则作为未来发展哈尔滨项目的第五及六期、广州项目第二期,天津、沈阳及南昌项目。

  不过,融资所得是否能达到预期尚难预期。中国光大资料研究有限公司的投资报告认为,人和商业的“建设—营运—移交”(BOT)商业模式并不独特,很多内地和香港的基建项目例如公路也经常使用。按备考全面摊薄基准,2008年预计市盈率为13~15.8倍,与拥有优质投资物业的房地产开发商相比,公司市盈率较低。

  对此,人和商业执行董事兼执行总裁王宏放在香港招股时表示,该公司并非商业地产商,只是通过在和平时期兴建人民防空工程并将其用作地下商城,因此物业拥有权仍然由政府持有,而且现时市场上并无直接竞争对手。另外,由于工程对路面交通影响不大,可以满足政府人防和人车分流的目的,因此得到政府支持。

  据市场消息,人和商业获华平基金认购3.89亿港元股份,华人置业(00127.HK)主席刘銮雄将以私人名义认购;但截至目前,上述消息并未得到有关方面的证实。


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