８５００亿美元救市对钢材市场影响几何

　　一、钢材价格行情弱势运行的趋势主调难以改变

　　奥运会结束以来，全国钢材市场行情并未出现像样反弹，大体呈现弱势运行局面，并且进一步全面走低。

　　有一种观点认为，经过前期急剧回落，钢材价格已经触底。

　　上述观点有一定道理。如果美国８５００亿美元救市方案得到实施，确实可以增强经济信心，避免金融形势的进一步恶化。同时受此救市计划影响，大量资金注入市场还有可能导致美元贬值，从而增加以美元计价的铁矿石等大宗商品价格走势的不确定性。前段时间受到该消息刺激，国际市场石油期货价格就一度创下近年来单日最大涨幅。但总体来看，受多方面因素影响，国内外钢材、矿石、焦炭等产品中期行情将弱势运行，难以出现持久性的强劲反弹，反弹过后还有可能继续跌落，这个趋势主调不会发生大的改变。

　　当然，上述结论以不发生大的地缘政治事件、严重的自然灾害为前提，否则另当别论。

　　二、最主要“抑价”因素是美国消费能力出了大问题

　　国内外钢材中期价格行情弱势运行，最主要因素是美国消费能力出了大问题。最近１０年来，全球经济发展失衡，其中一个重要原因在于美国人消费长期“寅吃卯粮”，无论是美国政府还是一般民众，大多负债累累，过度透支了未来消费，甚至是没有偿还能力的消费，比如“次级贷款”。有资料表明，８５００亿美元救市方案实施后，美国政府财政赤字占ＧＤＰ的比重将达到创纪录的８％以上。包含公共政府的债务�熋拦�总负债将达到或接近１０万亿美元�熂负跷�美国ＧＤＰ的７０％，从而将美国债务推向１９５４年以来的最高水平。次贷危机的爆发，还使美国债券信誉受到沉重打击，人们尽可能多地减持美国债券，发行新债遭遇很大阻力，因而一段时期内美国将处于消费“还债”阶段，这就使得今后美国人的消费能力，包括耗用钢材较多的住宅、汽车、家用电器等商品需求显著减弱。最新资料表明，今年以来美国住宅、汽车销售非常低迷，达到了十几年来的最低水平。

　　８５００亿美元救市方案的实施，即使产生一定的近期消费刺激作用，但最终结果只能是进一步加剧美国对未来消费能力的“透支”程度。不仅如此，因为“次贷危机”爆发，并由金融领域向实体经济蔓延，向欧元区国家蔓延，产生大量失业，收入水平下降；股市、楼市、债市价格急剧下跌，导致财富大幅缩水；金融机构银根吃紧，信贷普遍收缩，使得美国人不仅难以“寅吃卯粮”，而且当期消费能力，尤其是信用消费能力也受到了很大损害，在很大程度上抵消了８５００亿美元救市方案的刺激效应。

　　当然，８５００亿美元救市实施后，大量资金注入市场，有可能再度引发美元贬值，短期内有可能推高国际市场矿石、石油、煤炭等初级产品价格，但却因此导致更为严重的通货膨胀，导致美国和全球市场购买力更多缩水，对消费能力形成新的冲击，这就使得今后更大价格下跌成为可能。

　　美国消费属于全球性最终消费，有全球经济“火车头”的功能，因为美国“消费还债”，最终消费能力减弱，势必使得世界钢材及耗钢产品消费在今后较长的一段时期内都处于相对低迷阶段。这种钢铁产品需求的减弱情况，将极大抑制下一阶段钢材市场行情。这是最根本的、统帅全局的主导因素。

　　三、钢材需求增长势头放缓，将使得全球产能过剩问题“浮出水面”

　　世界经济减速，住宅、汽车、家用电器等最终耗钢产品消费能力削弱，一定会导致全球钢材需求增长放缓，最后导致钢铁产能过剩问题浮出水面。

　　随着美国耗钢产品消费能力的萎缩，过去已经膨胀起来的钢铁产能失去了“服务对象”，其过剩问题也就浮出了水面。受其影响，近期以来全球钢铁行业普遍减产。国际钢铁协会发布的统计数据显示，今年８月全球６６个主要产钢国和地区粗钢产量为１１２２３万吨，环比下降３．８％。其中欧盟２７国粗钢产量为１５７７万吨，环比大降９．４％；独联体粗钢产量为１０３４万吨，环比降２．７％；亚洲粗钢产量为６３７８万吨，环比降了３．５％。另据国家统计局统计，８月份中国钢材产量同比下降０．２％。

　　中国既是全球最大的铁矿石、焦炭等炼钢材料进口国和消费国，也是对这些原材料进行加工的钢铁产品的最大制造国和出口国。从２００７年下半年开始，中国钢铁加工制造业出现减速，进入２００８年后减速加快，甚至出现了下降，充分反映了全球钢铁产能过剩问题的严重性。

　　全球钢铁产量的普遍下降，或者是增长速度的急剧回落，势必削弱铁矿石、焦炭、废钢等冶炼材料消费需求，削弱其运输需求，导致其价格高位回落，从而为钢材价格的进一步跌落提供新的空间。近期全球范围内铁矿石、煤炭、废钢价格和国际海运价格都出现了较大幅度回落，反映的就是这种需求减弱的大趋势。如果今后不出大的意外，世界性钢铁减产局面持续下去，钢铁冶炼材料的价格还将走低。在这个大环境之下，铁矿石价格不可能“独善其身”。

　　钢铁产能过剩，还会使得市场销售竞争更为激烈，价格战在所难免。必须引起注意的是，此次钢材价格调整，并不仅仅是前期价格过高所引发的一次自我调整，而是全球经济发展失衡、中国经济发展调整的反映，这个调整绝不是短时期内可以结束的，势必引发钢铁行业的重新洗牌，引发钢铁企业的兼并重组，必须有一些劣势企业退出市场，不可能全行业和所有企业都毫发无损地“全身而退”。受其影响，抢占市场份额的“价格战”在所难免。