金融市场动荡 人民币和日元或成避险品种

　　直面呼啸而来的全球性金融风暴，周三主要各国央行史无前例地联合起来救市。但其效果究竟如何，目前仍不得而知；在目前风雨飘摇的外汇市场中，全球的老百姓倒底应该手持何种货币，才能规避这百年一遇的金融风险？是美元、英镑、澳元还是其他品种？

　　联手救市短期效果不明显

　　本周三，面对全球股市暴跌，美国金融危机不断向海外蔓延的事实，美国、英国、加拿大、瑞士、瑞典以及欧洲这六大经济体的央行联手降息，其中，美联储、英国央行、加拿大央行、欧洲央行、瑞典央行一次性降息达50基点，惟瑞士央行减息25基点。

　　再加之本周二降息达100基点的澳大利亚央行、更早降息的新西兰央行，全球进入减息周期已无太多异议。目前主要发达国家中，仅日本央行在本周二的利率决议中维持利率不变。

　　虽然如此多的中央银行加入减息救市大军，但昨日股市及外汇市场传来的效果，却不甚明显，甚至让人觉得很失望。在公布减息之前，全球主要股市大幅下挫，美元兑英镑、澳元、加元等主流货币走强。但在公布减息后，全球主要指数略有反弹，除日元外的非美货币也强势反弹。美中不足的是反弹仅昙花一现，之后迅速回落。

　　就目前而言，救市效果不明显，主要源于对金融危机影响深度忧虑所致。同时，参与各国各怀鬼胎，也是效果不明的重要原因。这主要集中在英国与欧元区各国、以及欧元区各国内部，实质上难以协调统一。英国财大气粗，在联袂降息前，英国央行已计划将特别流通性，规模扩大至2000亿英镑。但意大利经济部长 GiulioTremonti周四表示，意大利银行系统不存在特别脆弱的环节。同时认为，表示相信本国银行能够找到所需资本和流动性，实现 “自救，而不需要求助政府。”

　　虽然欧洲央行行长特里谢和美国财长对此次联手降息表示看好，但这只是政客的看法。

　　德国商业银行的经济学家PeterDixon质疑道：“联合降息会有用吗？只有时间才是答案。对市场有益吗？短期内值得怀疑！那么对经济呢？不会有好处！因为我们只有在未来几周、几个月甚至几年之后，才能确切知道决策者近期所采取措施的影响。”

　　日元为何中期极强

　　在此次金融危机中，发达国家中似乎只有日本成了 “不倒翁”。近期日元更是节节攀升，日元兑澳元、日元兑英镑、欧元、美元等均大幅飙升，美元兑日元更是几度跌穿1：100大关。日元为何屹立不倒？或许，我们可以从最近日元的相关经济数据中找到答案。

　　近期日本经济数据显示，虽然并不是很好，但日本经济仍保持稳定，少有大起大落；而由于日本银行体系长期以来以政府为主导，相对美国的监管体系，显得更为严格，这也使得日本金融业借此躲过一劫。

　　此外，全球进入降息周期，日元与其他高息货币之间利差缩小，这却是推动日元走强的直接原因。在顶峰时期，新西兰央行利率高达8.25%，澳大利亚央行基准利率高达7.25%，就连英国央行、美联储利率也一度高达6%，这与日元0.5%的利率相比，存在巨大利差。日元也因此成为名符其实的融资货币。众多外汇机构纷纷在国际市场中借入日元，却用以购买澳元、英镑等高息货币，由此推动日元长期贬值。

　　但此次，由于新西兰央行、澳大利亚央行以及英国央行等主要高利率国家联手大幅降息，导致日元与这些国家货币之间利差急速缩小，以前持有澳元、英镑、纽元以及美元的多头头寸，纷纷减仓，导致近期高息货币暴跌，而反观日元，却成本次危机中最好的避险货币。

　　IMM国际货币市场持仓报的最新报告，也揭示出了日元强势原因。截至9月30日，日元持仓合约高达43022份，较9月23日的31939份持仓增加11083份。并且，净多头头寸连续第四周增加，投机多头自9月初以来也呈现稳步上升的趋势。

　　人民币受益中国经济增长

　　除了日元，人民币本次也是赢家之一。中国长期以来饱受大宗商品价格狂升之苦，孰料金融危机来临，将直接打击大宗商品价格飙升的投机资金，国际油价、铜价大幅下挫。此类商品的大幅下挫，有利于中国购买到更便宜的原材料，长期看来利好中国经济发展。

　　同时，由于中国金融系统一直采取严格的监管方式，“本次金融危机对中国看来，犹如发生在另外一星球上”，一国外金融人士如此感叹到。

　　最重要的一点是，中国的实体经济仍保持高速的发展，这将有力推动本币的币值稳定，而深受危机影响的西方各国则苦不堪言。

　　日元短期有隐忧

　　由于本周五将在华盛顿召开G7会议，面对市场对央行联合减息的平淡反应，寄希望于G7或是目前最佳选择。但读者也必须起注意一点，即目前虽然日元走强，但日本国却是以外向型经济为主，如果日元持续大幅升值，也将直接打击日本出口，这也是投资日元存在的变数之一。总体说来，人民币更为稳妥。