静等国资委批复 通用难解天方药业资金渴

　　本报记者 沈玮 上海报道

　　由于仍在等待国务院国资委批复，央企通用技术集团重组天方药业进展延缓。另一方面，急需资金注入的天方药业，不得不通过互保等各种手段融资，企业的资金紧张度进一步加剧,负债总额已达17亿。

　　通用技术集团一位负责此事的人士对记者表示，河南省国资委的批复已经拿到，国务院国资委的审批文件已经上报，都在流程当中。但当时签约时是约定工商变更之时首笔资金到位，所以资金还不能注入。集团也了解到天方的资金困境，正在“内部协调”，支持天方的发展。

　　批复延迟

　　天方药业日前公告称，通用技术集团于2008年8月21日收到中国证监会有关通知书，要求其应在30个工作日内向中国证监会报送《公司收购报告书及豁免要约收购申请文件补正材料》。

　　10月9日，天方药业证券部人士对记者表示，由于国务院国资委尚未批复，目前通用技术的资金仍未到位。但据他们了解，申请批文已经在长假前递交到国资委，正在走正常流程。对于重组是否可能生变，他表示，“都是国资划转，应该问题不大。”

　　但签约至今已逾两个月，投资者不免担心重组出现变数。

　　8月6日，驻马店市国资委与中国通用技术集团签署协议，将持有的天方药业集团100％的地方国有法人股权无偿划转90％给中国通用持有。按照协议，通用技术集团首期向天方药业集团增资5亿元现金，这部分资金将在政府有关部门批准双方合并重组方案后，在工商局办理股东变更登记前到位。

　　此前，天方药业集团董事长崔晓峰对记者表示，如果一切顺利，8月底应该能够完成。但目前看来，这一估计过于乐观。

　　“今年整体宏观环境不佳，我们也了解到天方药业的困难。”9日，上述通用技术人士对记者表示，集团会大力支持天方未来的发展，目前虽然重组手续没有全部完成，但通用和天方的接触一直在进行中。如果有一些急需资金的项目需要落实，集团也会进行内部协调。

　　按照双方的约定，根据天方药业项目进度和业务发展需要，对于经中国通用论证、批准的投资项目，将采用追加注册资本等方式在3年～5年内追加投资到30亿元人民币。

　　渴求资金

　　事实上，资金紧张问题一直困扰着天方药业集团，也成为这桩重组的重要推力。

　　2006年、2007年，天方药业进行了大规模的产能扩张。同时，由于原材料的大幅度上涨以及药品降价、环保成本上升等多方原因，天方药业集团资金困局凸显。

　　根据天方药业发布的2008年中报，天方药业2008年上半年实现主营业务收入9.29亿元，同比增长20.05％；营业利润925.88万元，同比下降47.38％，经营之困可见一斑。

　　同时，在已经达到17.6亿元负债之下，近期不到3月时间里，天方药业通过入局互保、申请银行授信、融资租赁，筹资总额已过10亿元。

　　9月23日，天方药业公告称，为满足日常经营的融资需求，将联合控股股东河南省天方药业集团公司再与昊华骏化集团有限公司建立2亿元互保，期限一年。天方药业还表示计划向中国银行申请并办理6亿元综合银行授信业务，期限自2008年9月1日至2009年8月31日。

　　天方药业证券部人士表示，短时间内多次筹资举措是为解决流动性资金困难，与昊华公司之间的互保是去年签约的，今年是续约。目前公司17亿负债总额应该不会出现再度大幅上升，新批授信多为滚动借贷准备。

　　但有财务人士表示，循环借贷巨额资金风险较大，盈利一旦减缓，难以应付财务费用及到期贷款，可能集中爆发债务危机。

　　医药行业分析师也指出，在目前公司主营业务利润微薄的情况下，天方药业17亿元负债已经明显过重。

　　但天方药业方面则表示，公司总资产26个亿，净资产8个亿，资产负债率65%左右，还是属于正常范畴。而且，17个亿的负债并不都是到期债务，是历史原因一直存在的。一旦通用技术的资金进来，企业的资金压力将得到缓解。但在整体经济环境不佳的大背景下，天方药业目前的经营困难要想在几个月内就有所起色，比较困难。