现金流骤减6383% 深圳房地产寒风割脸

　 本报记者 朱益民 深圳报道

　　10月14日晚间，深陷全国房地产市场调整风暴核心的深振业(000006.SZ)，率先发布深圳房地产上市公司2008年三季报，报告期内，公司净利同比下降100.42%、每股经营活动现金流同比减少6383.84%的严峻现实，预示着整个深圳地产行业正处于寒风刺骨的隆冬。

　　业绩急转直下

　　三个月前，深振业头上还高挂着一轮欢乐、祥和的业绩高成长暖阳，尽管当时房价调整的风头已开始劲吹，但没有多少人能真正感受到其后将迅速到来的刺骨寒意。

　　今年上半年，处于全国房地产市场调整漩涡核心的深振业，向投资者交出的答卷依然亮丽喜人。

　　今年1-6月，公司完成营业收入81078.40万元，同比增加298.23%；营业成本52462.71万元，同比增加188.03%；实现营业利润28713.91万元，同比增加240.91%；净利润23563.97万元，同比增加198.80%。

　　8月2日，深振业发布三季报预测公告，预计今年1-9月净利润同比大幅增长50%-100%。然而，这不能消除市场对其业绩行将急转直下的忧虑。事实上，三季报也不折不扣地应验了市场的普遍担忧。

　　深振业三季报显示：年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额-132983.18万元,同比减少130,932.19万元,变动幅度为6383.84％；7-9月净利润为-21.36万元，同比减少5083.25万元，变动幅度为100.42%，每股收益比上年同期减少100％；预收账款为3925.20万元，较上年末减少71973.40万元，变动幅度达-94.83%。

　　从当期净利润的亏损，到每股经营活动现金流的骤然大幅下降，再到预收款的巨额锐减，深振业的财务状况开始大面积恶化。

　　令人忧虑的是，深振业当期净利润亏损，同比降幅超过100%，并不是出于地产项目销售结算周期的正常诱因，而是因为极其严峻的市场形势。

　　据深振业披露，公司业绩大幅下滑，经营现金流等流动性安全指标急剧恶化的原因是：今年深圳房地产市场持续低迷，成交量急剧萎缩，呈现出“价量齐跌”的现象，市场观望气氛浓厚，公司虽然采取一系列促销措施加强销售但收效甚微，实际销售情况低于预期。

　　由此观之，深圳房地产市场冬天的寒冷，并未因其处于低纬度的亚热带气候而出现丝毫和缓。

　　深圳某券商知名地产行业研究员向记者表示，“深振业三季度的业绩答卷并不出人意外，它就像秋季空中飘然而下的落叶般自然。问题的关键是，作为二线地产商龙头，反映出当下深圳地产公司的命运，这种糟糕的局面还会持续多久，日后的市场情况会进一步严峻到何种地步。”

　　坏日子刚开始

　　谈及中国地产上市公司的未来业绩预期变化，安信证券首席策略分析师程定华指出，房地产市场的调整不是地产价格高低所能解决的问题，整个市场几乎丧失售出沽清的基本职能。

　　上述深圳某券商知名地产研究员十分认同程的看法，她指出，深圳房地产市场价格大幅调整后，消费者购房意愿并没有因此激活，这才是深圳地产商的致命硬伤。

　　光大证券房地产行业研究员赵强指出，地产上市公司业绩因销售结算原因往往表现滞后，可以肯定的是，地产上市公司今明两年业绩都不会太好。

　　业内人士指出，目前，深振业面临的最大问题就是公司财务流动性风险的有效控制与防范，与楼盘销售形势密切相关的预收款同比下降94.83%，经营现金流缺口从去年1-9月的2050万元，猛增至当前的13.3亿元 ，保持资金的有效流转，将成为其今后一段时期的难题和首要任务。上海申能资产管理公司研究员王树娟表示，地产上市公司业绩下降，是对房地产市场调整的自然反映，至于地产市场调整何时逆转，及市场经常追问的最坏时刻是否已到来或行将过去，谁都无法预测。一些实力不如深振业的地产公司肯定倒闭，“我们所能做到的只能是尽可能规避类似风险。”

　　据王树娟透露，她早就建议其所在的资产管理公司不配置任何地产股，至于何时重新配置，她和她所在的资产管理公司一直在耐心等待机会。

　　深振业三季度业绩大幅下降的现实，令“中国地产景气周期可以无限延长”的论调终结。

　　10月14日，深振业收报4.95元，涨2.48%。