从金融危机中应该学到些什么

　　13日，本报作为合作媒体参与的中央电视台经济频道直播的特别节目《直击华尔街风暴》，邀请清华—布鲁金斯研究中心主任、资深研究员肖耿，中国社会科学院金融研究所所长李扬，谈了他们的观点。

　　这次金融危机暴露出了市场经济体系中的一些问题，面对这场金融危机，很多人担心我们会得出一个错误的教训，即因为害怕金融风险，所以今后金融业的改革会朝着保守的方向发展。

对此，李扬的看法是，我们应该冷静科学地看待这样一场危机，改革方向不能变，比如市场化的改革方向不能变，比如我们坚定不移地融入全球经济和金融体系的方向不能变。当然，改革进程的快慢、防火墙的设置等等，可能需要重新修订。

　　那么，今后我们市场化的道路该怎么走？李扬认为，一要始终坚持金融为经济服务的原则，这次危机一定程度上是由于金融业过度膨胀造成的。就投资银行而言，这几年规模发展太快，衍生过度，自己变成对冲基金了，代客炒股票，自己还炒股票，这一点我们不能学。二是金融业要练好内功，加强银行内部的风险控制。风险控制实际上有一套体系，目前，这套体系我们也基本建立起来了，但要认真执行，有违规行为就要坚决打击，要把这些风险消灭在萌芽状态。三是要保持直接融资和间接融资的比例协调问题。这次美国发生的问题是直接融资比例过大，于是有人对直接融资产生质疑。其实，作为两种融资模式而言没有好坏之分，间接融资可以更好地控制单个融资风险，直接融资在系统风险的控制上更具有优势，但两种融资模式要均衡发展。

　　众所周知，金融危机最主要的表现就是财富缩水，所有人都减少消费。这无疑将会影响到出口国的经济。但是，有一种观点认为，危机来了，人们的生活还将继续，美国人还是要吃饭穿衣，还是要买一些生活必需品，所以，对出口国经济的影响不会很大。对此，肖耿的看法是，像中国这样的出口国，其产品相对来说物美价廉，特别是一些电子产品，随着危机的到来，国民收入的下降，财富的减少，人们可能会更多地购买中国产品。

　　李扬认为，中国的经济有一个特点，就是依靠外需拉动。中国经济发展到今天，特别是面对全球金融动荡和经济动荡，要降低对外依存度，平衡国际收支。

　　说到中国应对这场危机，人们会很自然地想到拉动内需。此次召开的十七届三中全会也提到，要进一步刺激消费。提到消费，在国外有一个很有意思的现象，就是欧美汽车业的主要收入来源，绝大部分是来自于汽车金融，而不是汽车销售本身。我们看到，美国人几乎什么产品都可以贷款买，如贷款买房，贷款买车。肖耿认为，美国和欧洲的消费信贷有点太低了，一分钱都不用付，就可以把很好的车开出来，风险很大。中国应当吸取美国的教训。但是，消费信贷在中国还是应该发展的。

　　对拉动内需，很多经济学家建议国家出资搞一些基础设施建设，特别是地铁、环保等项目，既符合科学发展观要求，又可以提供就业，拉动钢铁、水泥等多个行业。但是同时又有一种担心，就是如果再搞投资，可能会出现产能过剩的现象。肖耿认为，产能过剩对中国来讲主要的原因是要素的价格太低，水、电、土地各方面的价格过低，结果导致产能过剩，而一些基础设施反而太少，像地铁等一些交通道路建设，包括对交通管理的一些改进，以及医疗、卫生等方面的投资很难产生产能过剩。