极端行情凸显期货公司管理制度缺陷

　　金融市场危机蔓延，全球商品市场全面暴跌，这给期货公司带来巨大考验。

　　这场金融海啸，让国内商品市场经历有史以来最为黑色的幽默。长假后的第一个交易日，所有品种全线跌停。10月7日，商品市场的空头氛围还在继续，国内铜、锌、橡胶、大豆、油脂等品种再度跌停，众多品种面临“三板跌停”的悲观局面，部分投资者面临巨大亏损已经无可避免，而天胶在次日再次跌停成为此轮暴跌第一个出现 “三连板”的品种，此后交易所对其强行减仓。

　　期货公司利益受损

　　在此后的交易日，沪铜、连豆也出现了三板跌停，交易所根据交易规则，均对其实施了强行减仓。商品市场上周的持续暴跌给期货公司带来巨大风险。

　　南华期货成都营业部总经理朴学哲介绍到，在这次金融地震中，商品市场的大幅下挫，国内期货公司大都出现穿仓现象，少则几十万，多则上百万，上千万不等。客户出现穿仓，不仅将开仓前保证金全部亏掉，而且不足的部分还将由期货公司替客户补上，事后，期货公司再向客户追缴。如果期货公司不能追回客户所欠资金，期货公司不得不自行买单。

　　另外，这波惨跌行情，除了给期货公司带来穿仓风险外，还给期货公司带来另一个麻烦。朴学哲表示，目前国内居间人制度运作并不规范，期货居间人本身不属于期货公司从业人员范畴，但客户并不明白期货公司和居间人关系，当居间人替客户下单造成损失时，客户却直接找期货公司理赔。

　　期货居间人制度运作不规范

　　期货居间人在期货业存在已久，有不同的表现形式和称呼，如经纪人、客户经理、投资顾问等。所谓居间人，就是为投资者订约或提供订约机会的个人或法人，其主要作用是在投资者与期货公司订立经纪合同时起媒介作用。其居间行为是指报告订立合同的信息或者提供订立合同的媒介服务。

　　由于期货市场在我国起步比较晚，而且较强的专业性使众多投资者了解甚少。如果只有期货公司去宣传开发市场，效果显然不好，因此居间人的诞生对我国期货市场的发展在一定程度上还是起到了积极作用。

　　然而在期货居间人发展的过程中，也存在众多的不规范问题。朴学哲介绍到，居间人并不属于期货公司管辖，替客户交易，有的出现恶性炒单或透支交易，对客户的利益带来很大损失，从而引起客户与期货公司的纠纷。而在早些年，甚至有过居间人伙同客户敲诈期货公司的案例。

　　而根据中国期货业协会公布修订的《〈期货经纪合同〉指引》，已经明确了居间人、客户代理人的身份和责任，明确告知客户相关居间人、客户代理人的身份和应承担的民事责任及从业人员资格查询方式，以减少居间人和客户代理人不当行为引起的纠纷。

　　但是在目前的监管体制下，仍有不规范情形出现。除了有些是客户知道的居间人在网站公示外，一些只是为了拿回扣且客户并不知道的居间人，这些人出现亏损后就会找经纪公司赔钱。

　　某知情人士告诉记者，居间人是期货公司业务重要的来源，并且享受期货公司的手续费提成，而目前市场上提成比例低的20%，高的60%~70%，因此如果居间人告诉客户自身的行业规则，就很容易遭到客户的反感。因为居间人一般介绍自己周围的朋友来开户，客户一旦发现朋友赚自己的钱，会有不舒服的情绪。在这样的背景下，居间人就向客户回避了很多信息。

　　西南期货分析师贾铮认为，这场金融风暴使很多公司在风控上的漏洞暴露了出来，有些公司允许客户透支交易，有些给客户的保证金小于交易所的标准，而对于客户授权居间人作为指令下达人时，对客户账户发生亏损或异常交易现象，期货公司应及时与客户沟通，这样期货公司的规范管理才能接受考验。