创投引导基金渐成创投新动力

　　本报讯 中国的创业投资市场正进入一个黄金期。政府不仅从财税等政策上给予创业企业大力支持，最近一段时间由政府主导设立的创投引导基金也如雨后春笋破土而出，从中央有关部委到各地的高新园区概莫能外，创投引导基金正逐渐成为创业投资的一股崭新力量。

　　引导基金方兴未艾

　　“创业投资引导基金在十部委的文件颁布以后，从中央到地方做了一些有益的探索，现在正处于方兴未艾的实施阶段。”昨日，在深圳举行的中国创业投资发展新动力高层论坛上，深圳创新投董事长靳海涛的发言引起了与会官员和企业家们的共鸣。

　　也正是基于这种认识，深圳创新投不断与地方政府设立创投引导基金。据靳海涛提供的数据，截至目前，深圳创新投已投入运作的地方政策性引导基金有17个，已经签约、处在筹备阶段的引导基金有11个。“另外，非常重要的一点是，创投引导基金已经实现了进退之间的循环，目前由我们引导基金投资的项目已经有一个成功上市，另外还有五、六个项目正处在证监会的上市审查过程中。”

　　就在创投引导基金纷纷设立的同时，创投引导基金的引导作用也开始显现。苏州国发创新资本管理有限公司总经理陈文正介绍，该公司作为深圳创新投与苏州市合作兴办的引导基金，在推动当地创业投资行业发展上作用非常明显。陈文正介绍，2007年该基金设立时，苏州市在市一级只有一家创投，加上其他区域也就寥寥几家。但到今年5月，当地的创投公司已经发展到了50多家，注册资本总额达84.8亿，实收资本57.6亿。

　　在引导本地创投机构创立的同时，引导基金也正渐成创业投资新动力，推动外地创投机构的进入。据中关村创业投资发展中心副总经理于凤坤介绍，随着当地引导基金的建立，2007年，中关村园区的高新技术企业总数已经达到2万家，高新技术产业总收入超过9000亿元，园区内丰富的创新创业资源吸引了大批的境内外创投机构，据不完全统计，已有79家境内外创业投资机构管理的大概30亿美元进入中关村。

　　管理体系有待完善

　　尽管创投引导基金正渐成创业投资的一股新动力，但其中存在的问题也不少，尤其是在管理体系上，随着基金数量和规模的增加，问题也日渐突出。

　　于凤坤从自身的实践指出，现在引导基金的融资环境还不是很成熟，特别在融人民币资金时环境不成熟，所以中关村设立的引导基金里，中外合资的偏多而纯人民币的基金较少；同时，目前各地设立的引导基金规模都比较小，地域上有省级的、市级的、县级的，这就存在一个后续的发展或者资金的使用问题；最后就是创投业本土化的人才比较匮乏。

　　与会专家认为，所有这些问题的根本还是在国家对引导基金的管理体系欠缺。“引导基金是纳入到国有资产管理还是纳入到什么样的管理体系，这是一个亟待解决的问题。”

　　对此，北京市发改委中小企业处处长郭俊峰介绍，在引导基金的管理问题上，北京是发改委和财政局成立的监督管理委员会进行联合管理，办公室设在市发改委。管委会对资金的使用方向、合作伙伴的选择等进行指导和监督。同时，在引导基金和社会投资机构成立的创投企业这个层面，北京市主要委托专业的管理机构来进行管理。但在大股东的选择上，管委会有自己的选择标准。“这个大股东标准，就是一定要在行业里有经验、有风险控制能力。一般情况下，我们尊重大股东做出的决定。”

　　而深圳创新投的做法则是，优先保证政府资金安全。为此创新投为政府引导基金开发了一个保本加固定收益的模式，让政府资金处于优先地位，如此既保证了政府资金的安全，也给跟它合作的机构或者管理机构提供了一个激励和约束机制。“管不好就得自己赔钱，管好了政府拿固定收益，多出来的收益给你。”靳海涛说。