危机升级信心指数跌至最低

　　◆每经记者 马骏骎 发自上海

　　昨日，在欧盟峰会结束后的新闻发布会上，欧盟轮值主席国法国总统萨科齐表示，欧洲经济眼下面临的已不只是金融危机，随着金融危机的影响不断加剧，经济危机也正在逼近。但是部分分析人士似乎更为悲观，在他们眼里，金融危机已经演变为经济危机：如果说本月初美国公布的非农就业人数减少，原因是因为华尔街众多金融企业倒闭导致失业人数的增加，并不能完全判断是金融危机向经济危机发展，那么最新的美国零售数据无疑给危机类型转变增加了砝码。

　　现实：

　　入股银行未能改变悲观市场预期

　　美国宣布入股银行的救市计划并未能改变悲观的市场预期，人们对于金融危机的恐慌已经越来越多的表现在对于美国乃至全球经济衰退的恐慌之中，美联储主席伯南克发表对于经济问题的悲观讲话，美联储又将在月底召开利率决定会议，在此背景下，美国方面市场降息预期陡然升温。

　　本月初，美联储联合全球数家央行联手减息，降低基准联邦利率50个基点至1.5%。而美联储主席伯南克在参加纽约经济俱乐部时发表讲话，对经济前景表示悲观，且进一步释放降息信号，他称决策层将继续动用“一切可支配的工具”，恢复金融市场的稳定。

　　对于伯南克的讲话，美联储副主席DonaldKohn予以呼应，并表示美国经济增长下滑的局面或将持续到2009年年底，甚至将持续至2010年。他表示，美国经济复苏需要时间，而美国经济发展道路关键取决于当前金融市场压力能够在多快时间内得到缓解。对于已经采取的抗击金融危机的措施，Kohn表示这些措施在缓解危机上能够多么有效还有待进一步判断。

　　而财长保尔森在接受CNBC电视专访时指出：“我们采取的步骤绝对正确，这些措施大胆、稳健，将可稳定金融市场，替银行注入资金及信心。我对我们的因应措施深具信心。”保尔森还表示：“市场周三的反应显示，他们了解未来几个月的处境将相当艰难。”

　　影响：

　　全球经济前景惨淡

　　昨日，各方消息都不约而同地指向一点——即美国及全球经济前景惨淡。对此，美联储发布的褐皮书宣称，由于全球金融市场的问题在上月愈加严重，全美12个地区的经济活动均表现疲软，制造业活动放缓、消费支出下降。

　　《华尔街日报》昨日报道称，美国经济已经徘徊于上世纪80年代初以来最严重的经济衰退边缘。在美国许多投资者都开始追捧2年期美国国债，以求找到安全避风港。国债价格也持续走高，收益率跌至1.6%；10年期美国国债价格小幅走高，收益率报4%。

　　而彭博新闻社昨日发布的调查结果也显示，由于金融市场动荡加剧导致经济衰退的机率增加，10月份全球经济信心遭到重创。彭博社编制的专业全球信心指数显示，10月份该指数从前一个月的11.3大幅下降至4，为去年11月开始编制该指数以来的最低值。

　　英国受访者对本国经济前景的预期最为悲观，其信心指数从5.7降至3；美国经济信心指数从15.2降至5.1；日本则从7下降到5.4。巴西信心指数降幅为全球之最，从32降至26.2。

　　调查还显示，除巴西外，其他各国受访者对本国央行降息的预期都有所增强。上周，西方主要经济体央行联手降息以应对当前的金融危机。其中，美联储降息0.5个百分点至1.5％，欧洲央行将基准利率从4.25％降至3.75％，英国央行将基准利率降至4.5％。

　　趋势：

　　实体经济修复阶段还非常遥远

　　复旦大学金融学院副院长孙立坚在接受《每日经济新闻》专访时对记者表示，眼下金融危机已经从第一阶段——即危机爆发期转入第二阶段。他指出，这一阶段的特征主要表现在危机在全球的传染会产生多米诺骨牌式的效应。

　　孙立坚分析说，目前，全球股市和美股产生联动，暴跌不止，陷入“恶性循环”的状态。其次，债务人的还债能力因高企的市场利率明显降低，再加上退保、挤兑、变现的恐慌性行为，以及金融机构对未来担忧产生惜贷行为，市场流动性遭到严重破坏。另外，大量的外资因新兴市场国家基本面状况的恶化和自己对流动性的渴求，急速离场，造成这些国家的金融市场更加剧烈的波动，也导致了这些国家的货币大幅贬值。比如，巴西、韩国、印尼、冰岛、巴基斯坦等国都无一例外出现了这样的情况。

　　孙立坚进一步补充说，金融危机的下一个阶段将是市场平稳和实体经济修复的阶段，但是他认为目前离这一阶段还非常遥远。他同时对各国政府直接注资干预的做法提出质疑，认为全球市场将面临“流动性陷阱”，即使政府花费巨额成本也未必能缓解市场流动性枯竭的局面，因为在这样的一个陷阱下，大家都会认为今后再也不可能获得比现在还要低成本的 “流动性注入”，市场的“惜贷”行为只会越来越严重，政府无论出多少救市资金，都会被装入这些“被救”金融机构和企业的口袋里，等待市场企稳后，一举出动，寻求所预期的高收益，来挽回目前危机时代所造成的严重损失。这些庞大的资金一旦出笼后，新的泡沫和通胀也将在所难免。