ING三季报前夜急筹资金

　　6亿美元沽出ING安泰人寿 ING三季报前夜急筹资金

　　次按风暴席卷至又一欧洲金融巨擘。

　　10月19日，荷兰政府宣布将从200亿欧元的救助基金中拨出一半，购买荷兰金融服务机构ING股权，使其核心的一级资本充足率(core tier-1 ratio)达到8%左右，以加重应对金融危机的砝码。

　　次日，ING宣布将其在中国台湾的独资公司ING安泰人寿，以6亿美元出售给台湾当地企业富邦金融控股集团(Fubon，下称“富邦金控”)。收购价格为ING安泰人寿截至2008年6月底净值的0.71倍。

　　ING目前在中国拥有的寿险公司、区域性银行机构，是否会受到影响？

　　注资消息宣布前，ING亚太区保险及投资管理主席韩诺达18日在上海接受本报采访时乐观表示，因谨慎操作，该机构受次贷危机影响有限，ING将努力发展中国业务，以求发展速度超过市场平均水平。

　　百亿欧元注资

　　19日，这家世界500强中排名第七的金融服务机构公告称，将以每股10欧元的价格向荷兰政府发行100亿欧元不具表决权的核心一级证券(core Tier-1 securities)。这将使ING银行的核心一级资本充足率达到8％左右，并使ING集团的负债股权比率下降至10％。

　　公告称，ING有权在任何时候以发行价的1.5倍购回全部或部分股份，或在三年后把全部或部分的股份以一换一的比例转为普通股。作为条件，荷兰政府将派出两名政府官员加入ING监事会成员，参与公司监事会的审计委员会、公司治理委员会、薪酬及任命委员会的工作，对股票发行、回购(除本次发行证券的回购外)和金额超过ING股本25％以上的战略性交易有决定权。

　　ING首席执行官Michel Tilman表示，荷兰政策购买的优先股将不会造成现有股东的股权稀释。

　　“近几个星期内，市场情况的剧烈变化使国际市场对资本要求的共识发生了变化，将来对于金融机构资本的要求应该更高。”Michel Tilmant说，截至9月30日，ING一级资本充足率(Tier-1 ratio)和核心一级资本充足率分别为8.5%和6.5%，符合监管要求，但“为了能够应对目前不断变化的市场形势，巩固在市场竞争中的有利位置，谨慎的做法就是提高核心资本”。

　　荷兰财政大臣Wouter Bos宣布注资计划后，也强调ING情况良好。不过市场显然对此次注资心存担忧，这项计划出台前的10月17日，ING股价受“将被注资”传言影响大跌27%，为历史最大单日跌幅，这使其今年来股价的累计跌幅达到73%。

　　VEB投资公司分析师Jan Maarten Slagter说，对于金融机构而言，通过政府注资进行融资总是一件令人不快的事。这种做法会造成更多的投资者参与公司盈利的分配，从而造成利润的稀释。苏格兰皇家银行分析师Thomas Nagtegaal也担心，荷兰政府的直接干预行为是否会对ING公司的经营造成负面影响。

　　三季度预亏

　　资本市场的恶化让ING持有的相关债券风险加大。

　　10月17日ING称，由于股票及债券等证券资产价格下跌、与雷曼相关的投资组合失败、房产价格不断下跌等因素，公司第三季度将出现净亏损。

　　在计入16亿欧元的资产减值及其它税前开支，以及4亿欧元的贷款损失准备金后，ING预计第三财季将出现约5亿欧元的净亏损。ING还将其Alt-A贷款、次级贷款和债务抵押债券投资减计了大约15亿欧元。

　　ING因金融危机资产质量下滑，2007年第四季度净盈利24.82欧元，2008年第一财季净利润为15.89亿欧元，二季度因趁市场回暖调整了证券仓位而净利润上升到19.2亿欧元，但今年第三季度则预亏5亿欧元。

　　在这一情况下，除向政府引资之外，ING还通过出售在全球的其他投资补充资本。

　　20日ING宣布，将台湾的ING安泰人寿以6亿美元的价格出售给富邦金控。具体的交易方式为，富邦金控发行新股及次级债与ING对价，新发行股份将占富邦金控增资发行后流通股的5%，次级债发行额则由并购金额扣除新发股份的金额后决定。

　　ING安泰人寿于2006年3月由ING所属分公司转为子公司，去年获利新台币80.72亿元，今年上半年获利13.48亿。以今年1-9月总保费收入计算，ING安泰人寿占台湾地区市场份额的6.8%，排名第五。

　　市场有猜测认为，台湾ING安泰人寿可能因发展需要补充资本金，但ING集团因第三季亏损无力增资，才决定出售ING安泰人寿。

　　不过在18日的亚洲策略发布会上，韩诺达表示，将努力发展ING在中国大陆的业务，希望超过市场平均水平。

　　ING目前在中国拥有两家寿险公司——首创安泰保险和太平洋安泰保险——各50%的股权，持有北京银行(601169.SH)16.07%股份，同时参股招商基金30%等。

　　韩诺达表示，长期来说，增持北京银行股份“肯定在考虑中，但时机还太早，也不确定将以何种方式曾持”。对于中方股东拟退出的两家寿险公司，韩也表示，由谁接手还不确定。

　　ING中国区域经理吴志盛表示，ING在中国的重点是把两家寿险公司做好，“最重要的是增加保险经纪人队伍，另外研发适合市场的保险品种。”

　　吴说，在中国扩大销售人员队伍会是ING面临的最大问题。此外，ING擅长的保障型保险产品在中国也曾受到投资型产品的冲击。“现在人们倾向万能险、分红险，必须加强研究力量。”吴说。