三季报金融股冷暖不均

　　三季财报正在披露中，去年携手高奏凯歌的金融股变得“冷暖不均”。银行股继续呈现高增长，保险股和券商股则因投资收益差异而严重分化。

　　到目前为止，已有多只银行股预告了三季报业绩。深发展预计，2008年1至9月净利润同比增长75％到80％；浦发银行称，前三季度净利润将同比增长150％以上；招商银行预计，同比增长80％以上；南京银行预计，同比增幅为85％以上。

　　相比之下，券商股称得上几家欢喜几家愁。例如，长江证券与东北证券报出了同样的业绩预告，预计1至9月净利润同比下降65％至70％，公司7至9月略有盈利；国金证券则公告报喜，预计1至9月实现归属于母公司所有者的净利润68000万元以上。

　　保险股与券商股一样在股市上撞上“冰山”，导致业绩出现变化。虽然不确定因素较多，比如浮盈变动和计提资产减值准备，但市场对保险股的业绩下滑已有思想准备。保险行业资深分析师王小罡告诉记者，第三季度投资收益持续低迷，而各保险公司的浮盈释放已经见底，万能险平滑准备金的释放受到保监会窗口指导的限制，因此，保险公司业绩平滑能力有较大削弱，估计第三季度盈利水平将显著低于前两个季度。其中，中国平安因投资富通集团出现重大浮亏，被市场人士预计可能亏损22亿元。

　　金融股遭遇的烦恼，就似落入一个“连环套”。保险股与券商股业绩滑坡，只因遭遇熊市。纵然保费收入增长，保险公司也难以靠保险业务增长来挽救投资损失。虽然银行股前三季业绩大幅增长，但不佳的经济发展预期，不仅使得银行股一蹶不振，而且整个股市都难以见到回暖的曙光。

　　在银行、券商、保险三大行业中，银行业的前景相对较为乐观。国内经济下滑风险使商业银行资产质量风险增大，但政府采取刺激经济增长的措施，对银行业具有正面效应。不过，市场对银行股业绩的环比滑坡十分敏感。拿深发展来说，一季报增长87．7％，半年报增长90．7％，而三季报的增速仅为75至80％，其增长速度出现放慢迹象。从半年报来看，建设银行、工商银行、中国银行的净利润环比增长已经出现负值。

　　券商股在近期二级市场上显得最为活跃，曾出现连续拉升行情。投资者把目光转向融资融券等创新业务，希望由此给熊市中的券商股带来生机。不过，股市继续走熊，是券商股的致命伤，其短线上涨行情明显有投机之嫌。即便融资融券业务开展起来，对券商的业绩贡献也十分有限，难以抵挡券商三大传统业务的萎缩与损失。第三季度净利润的表现，给券商股敲响了警钟。

　　此外，保险股的前景依然受到投资业绩和计提资产减值准备的影响。富通集团给中国平安带来的噩梦升级，10月14日，富通集团在停牌10天后，股价一个交易日内暴挫77．6％至1．22欧元。当初的238亿元投资如今账面变成了约10亿元，此外，该公司2007年上半年净利润只是80．63亿元。