泡沫初破创投业出现价格倒挂

　　在刚刚召开的上海国际创业投资及私募股权投资论坛上,上海永宣创业投资管理有限公司管理合伙人冯涛直言不讳地表示，现在最能准确表述行业的字眼就是“泡沫初破”。

　　清科集团发布的《2008年第三季度中国企业上市研究报告》显示，2008年第三季度，上市企业数量和融资额均达到近三年同期的最低值，平均每家企业仅融资1.09亿美元。

与2007年同期相比，融资额下降86.1%，上市数量下降62.2%。受累于此，第三季度VC/PE支持的中国企业境内外上市数量减少了19家，融资额下降了94.8%。

　　凯鹏华盈中国基金创始及总裁合伙人汝林琪认为，上述一系列数据的迅速下滑正是泡沫破灭的起步阶段。

　　她表示，过去三年里很多的投资者都有投机的心态。“他们把心思都放在了融资和投资上，觉得谁的投资速度快，就是行业的领导者。”

　　目前，面对未上市企业估值与上市企业估值倒挂、被投企业上市时间推后、已上市企业股价骤跌不止，VC/PE可能面临投资回报打水漂的窘迫局面，对于如何操作今后的投资策略，IDGVC创业投资合伙人章苏阳告诉《第一财经日报》，市场行情的上下波动属于正常现象。如果企业本身情况良好的话，将来也不会有太大问题。目前VC/PE能做的唯一办法是如何让已投企业越来越好，而并非更多地去考虑如何上市、退出。

　　据章苏阳预估，今年下半年到明年上半年大部分基金会持相对保守的做法。

　　冯涛则认为，现阶段创投该潜心去发现和培育一些好企业。

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