国航航油套期保值狂亏9.61亿元

　　金融危机阴影下的国内航空业可能重陷整体亏损。昨晚（28日），国航、东航相继披露今年第三季度报告，东航巨亏23.3亿元；此前在国内航空公司中经营业绩一枝独秀的国航，也意外亏损19.40亿元，与上年同期盈利21.87亿元形成强烈反差。

　　引人注目的是，国航曾经引以为傲的航油套期保值业务出现9.61亿元浮亏，这也意味着国航将无法享受当前国际油价暴跌带来的利好影响。但国航董秘黄斌接受记者采访时表示，国航套期保值绝对没有违规行为，严格对应现货采购、旨在抑制航油成本上升的操作手段也从根本上有别于中航油新加坡公司巨亏事件。

　　国航季报称，7至9月的亏损主要是受航空市场需求下滑和原油价格波动影响。原油价格上涨导致公司航油成本同比增加26.63亿元，上升64%。同时，由于近期国际原油价格急剧下降，导致公司持有的油料衍生工具于今年9月30日的时点公允价值为-9.61亿元。

　　中信建投分析师李磊告诉记者，航油套期保值是提前锁定未来的航油采购定价。国航的巨亏，是因为国际油价的跳水程度远远超出了人们的预料。

　　此前，在航油高涨的时期，套期保值是不少航空公司的盈利来源。2007年，国航套期保值收益为2.36亿元，直到今年上半年，航油的套期保值还给国航带来了3.13亿元的收益。而南航和东航去年也通过套期保值得到了数千万元的收益。

　　目前，由于全球经济衰退迹象明显，航空公司惯用的套期保值策略也受到了挑战。根据高盛的一份研究报告，预期年底美国原油期货价格不排除会下探至每桶50美元。在三大航中，国航套期保值的航油数量最多，达到航油需求的50%，东航其次，达到三分之一，而南航则为20%。 (来源：《北京日报》)