对后市的巨大分歧，正导致基金重仓的银行股“宠儿”冷暖有别。
晨星（中国）的数据显示，位列一季度基金重仓股第一和第三名的招商银行（600036.SH）、浦发银行（600000.SH），遭遇基金差别对待。
从三季度看，大智慧TOPVIEW数据显示，其间基金对浦发银行的净卖金额高达25.59亿元。同时，将招商银行重仓为前10大的基金，从一季度的198只增加为199只。从9个月的时间跨度看，可能多数重仓该股的基金选择了死守招商银行。大智慧TOPVIEW的数据也显示，三季度内基金对招商银行的净买超过13.8833亿元。
“浦发银行的业绩和盈利预期并没有那么差。”东海证券银行业研究员李文说。上海某基金公司研发总监认为，基金在三季度将银行股的比重适当调低，“转向大银行”。接受记者采访的基金业内人士对银行股也多有看空。
“至少看空至2009年。”上海某合资基金公司投研人士表示。
命运迥异
虽然曾是基金重仓股第三名，且在三季度利润预增150%，但大批基金还是在三季度内选择出逃浦发银行。大智慧TOPVIEW的数据显示，7月1日到9月26日，基金对浦发银行的净卖金额达26.8575亿元。
持仓浦发银行的部分基金抛售严重。南方成份精选基金三季度内减仓了925万股。招商系三只基金核心价值、优质增长和招商先锋，合计减仓近900万股。广发系策略精选和广发大盘基金的减仓力度也均超过百万股。
二季度末，浦发银行的10大流通股股东中，有上证50ETF和广发聚丰两只基金。但截至三季度末，易方达50取代上证50ETF成为持股最多的基金，持有约8973万股，市值超过14亿元，在三季度加仓浦发银行超过2800万股。
在市场普遍看空银行股，但又不得不配置的尴尬下，招商银行等龙头银行股成为大部分基金在三季度死守的标的。
大智慧TOPVIEW的统计数据显示，三季度基金减仓银行股的大环境下，对招商银行保持了绝对的净买量。63个交易日中净买超过10.63929亿元，尤其是在7月22日至7月31日期间，保持了绝对的净买状态。
随着市场普遍预期降息周期到来，作为基金配置重点的银行股，可能进入明显分化。“基金的配置会更偏向大银行，对中小银行会更谨慎。”上述研发总监说，金融危机爆发让市场更关注信用风险，中小商业银行贷款的对象多为中小企业，坏账风险也会更大。
配置尴尬
看空银行股的氛围继续酝酿。
“银行股未来还存在太多的不确定性。”上述研发总监说，银行股面临的不确定性来自两个方面，一是降息周期的到来，银行的利差收入会减少；二是中小商业银行可能面临坏账风险。
10月29日晚，央行再次降息。从现有报告来看，“银行的营业收入和利润实际上可能环比在下降。”李文对记者表示，银行业的盈利在今年中期是个顶点，“未来还要对银行股继续观察。”
10月27日起，央行将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍，最低首付款比例调整为20%。长城证券银行业研究员吴小玲说，此次政策对银行业短期负面影响明显，中长期偏中性。
虽然看空银行股，但在浦发银行等中小商业银行遭到减持的同时，交通银行（601328.SH）颇受基金青睐。三季度基金对交通银行的净买金额达13.8287亿元，10月份截至10月24日的15个交易日内，净买金额为1.6116亿元。
大智慧TOPVIEW统计数据显示，三季度只有在包括“9·19”行情在内的9月9日-9月23日期间的10个交易日间，基金净卖出银行股11.3787亿元，其余10个交易日统计时段中，基金均呈现净买银行股。10月份截至10月24日，依然如此。数据显示，15个交易日内，基金净买入银行股达41.6375亿元。
除了在银行板块的分歧之外，对于龙头股招商银行，基金的估值也有分歧。
近日招商银行公告，斥资363亿港元完成对永隆银行的全面收购。上述研发总监称，收购是没错，但现在这个时点上不应该扩张。“完成收购后，招商银行自有资本被稀释，要重新达到8%的资本充足率，是否还会再融资？”
TOPVIEW的最新数据显示，与三季度的净买入情况不同，10月份以来，基金已净卖招商银行11.5646亿元。同时，10月份截至10月24日，基金继续对浦发银行做空，其间共净卖超过6.3727亿元。
截至10月28日，10月间基金对中国银行、南京银行、工商银行、北京银行、交通银行保持了净买入。其中，净买量最大的为北京银行，9.5352亿元。而中信银行、建设银行、华夏银行、民生银行、招商银行、浦发银行和兴业银行则遭到基金净卖出。其中，对民生银行、浦发银行和招商银行的净卖金额都超过10亿元。
“基金对银行股的分歧将会更明显。”上述投研人士称。
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