银行间市场交易商对美元长期走势存分歧

　　日前，在中国银行间市场交易商协会召开的第四季度金融市场运行分析会上，与会银行人士认为，美元目前走强，未来一段时间还可能有升值空间。但对美元的长期走势，市场人士观点不一。

　　美元短期仍强势

　　国家开发银行资金局副局长梁惠江认为,短期美元还会维持强势，这主要由三方面因素决定：

　　首先，由美国次贷危机引发的全球金融危机、经济危机把整个金融体系几乎拖到崩溃边缘，其中主要原因是流动性问题。

在市场混乱的情况下，投资者对风险资产已经没有任何需求，已转向无风险资产市场。而能够承受无风险资产的最大市场正是美国市场。这就决定，作为一种资产增长货币，美元必然会走强。

　　其次，美元债券拥有特殊的担保和支持，导致美元短期走强。雷曼危机以后，银行体系失去了资金融通的功能，各国的财政和货币当局迫不得已替银行融资提供增信。美国、欧洲等发达国家和许多发展中国家都为自己的金融机构进行短期担保。经过担保的债务，其信用跟国债和国家的信用基本上一样。美元作为储备货币的地位还没有丧失，美元债券肯定还会受到特有的支持，这也是支持美元走强的一个重要因素。

　　第三，从市场技术面的角度来看，现在联邦基金利率已降至1%，并且可能还会再降。而欧元利率是3.75%，英镑是4.75%，欧洲各国及发展中国家的降息空间相对较大。所以，利差也将成为支持美元短期走强的一个重要原因。

　　最后，美元强势有利于降低国债发行成本。目前美国救市需要发行大量国债，美元持续走强对国债收益率有抑制作用，有助于降低发行成本。

　　影响美元走势因素众多

　　但梁惠江认为，美元走强是一个短期现象。美国大幅度发行国债，可能会产生两、三千亿两年或者四年期中短期债务，及大量十年左右期限的中长期债务。随着美元债务的大幅度增加，美国面临较大的通货膨胀压力，因此从中长期来看，美元贬值是趋势。

　　同时他表示，下一步美元走势可能还取决于欧洲和其他国家出台的措施。这些措施所能发挥的效应和力度，会对美元产生很大的影响。

　　巴克莱银行代表贺弋认为,目前美元走强,是因为年底之前对冲基金面临赎回的压力，必须抛出手上所有可以抛售的资产并将其转化为美元，“但是在这之后呢？明年3月份我们还可以看到强势美元吗？”他发问。

　　但兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委认为,未来美元仍然存在继续走强的空间。美元占全球外汇储备的60%，乱世当中流动性为王，所以流动性强的美元必然走强。

　　国债登记结算公司债券信息部经理张永民认为，美国强大的经济实力，是美元走强的原动力，投资者都认为美元比黄金还要保险。美元未来的升值幅度将会非常大。