降息触动了哪些投资“神经”-搜狐财经

降息触动了哪些投资“神经”

2008年11月03日10:10 [我来说两句] [字号：大中小]

来源：北京商报

　　　中国人民银行10月29日傍晚宣布，10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率各0.27个百分点。这是自今年9月16日利率调整转向以来央行的连续第三次降息，有专家认为我国降息周期已经来临。

　　一个经济政策的出台随之必然产生相应的经济效应，除了存贷款外，降息必然会对股市、债市、基金、保险等投资市场产生不同程度、或好或坏的影响。

　　股市

　　虽有利好效果有限

　　近两个月来央行的连续降息，旨在营造宽松的货币环境，促进我国实体经济的发展。央行进一步放松了货币政策增加了市场的流动性，也是想让居民的存款流出银行体系进入股市。但是，业内人士指出，影响当前A股走熊的主要因素并非流动性不足，而是投资者的信心，对中国经济下滑和全球金融危机的担忧使得储蓄资金不会大规模转移到股市中来。

　　事实上，A股近期的表现也证明了这一点。前一次降息消息公布后，股市也未能走红。据数据显示，10月9日，央行下调一年期贷款基准利率0.27个百分点，当日沪指开盘2125.57点，收盘2074.58点，跌0.84%。

　　本次降息政策出台当日，大盘中小幅高开，随后却一直保持窄幅波段，虽午后跟着港股曾向1800点迈进，但成交量的低迷注定了上涨的乏力，截至收盘时涨幅出现小幅回落。次日，A股再次大幅向下，中午时分还玩起了急跌“蹦极”。

　　对此某私募人士认为，此次降息是在目前非理性环境下，所以即使股市上涨，也会成为前期被套者的出逃机会，不少投资者会把降息当成是一个逢高减仓的好机会。

　　上市公司

　　地产受益银行少利

　　从上市公司角度看，受降息影响最大的莫过于地产、银行两大板块。降息有利于高负债率的房地产上市公司减少利息支出，减少财务费用，增加净利润。而房地产业的复苏还会带动钢铁、水泥、建筑等相关上市公司明显受益。

　　对于银行股来说，业内人士的分歧较大。因为，此次降息中长期贷款利率均下降0.27个百分点，但3年期、5年期的定期存款利率分别下降0.36、0.45个百分点，显示出银行业的利差进一步扩大，有利于银行业的盈利增长。但是由于银行业普遍存在着短存长贷的格局，尤其是居民理财意识的复苏，使得中长期存款资金并不是银行放贷的主流资金，所以这一利差的扩大趋势并不明显。

　　债券

　　买企业债提防风险

　　利率与债券收益呈反向关系，也就是说利率下调，债券收益有望上涨。我国进入了降息周期，也意味着债市进入了中长期“牛市”。实际上，降息对债市的利好，已经体现了一段时间。今年三季度，两市债券指数都取得了明显的升幅，沪深两市企债指数分别上涨了5.42%和4.45%。

　　证券分析人士表示，降息周期中，国债不断走强是肯定的。但对前期暴涨、近两周暴跌的企业债，并不是实质性利好。由于其前期暴涨，已经透支了好几次的降息空间；再加上宏观经济下滑，企业信用风险不断加大，这都可能造成降息后企业债不涨反跌。

　　基金

　　股基债基利好不同

　　降息对债券型基金影响较为直接，首先是利好债券市场，然后是利好债券型基金。不考虑债市的透支状况，受降息影响，债券市场和债券型基金的潜在涨幅在1%左右。不过，目前要当心债券的信用风险和流动性风险，对信用债持仓部分较高的债券基金也要引起关注。

　　另一方面，降息对股票型基金的影响较为间接，降息导致上市公司财务成本的下降有利于提升上市公司盈利水平，在宏观经济向下的情况下，此种企业盈利状况改善的预期对投资者信心有积极影响。

　　保险

　　不同险种影响不同

　　利率下调，不同保险产品受到的影响也不同。保险业内人士认为，传统寿险产品侧重于保障，因此受降息的影响不大。而万能险和分红险的投资方向都与银行的大额协议存款有关，降息会使得这两个险种的收益有所下降。但因为万能险在债券市场中的投资也占不小比例，所以一定程度上弥补了存款收益的下调。

　　目前来看，只有主要投资于债券型和货币基金的偏债型和货币型投连险账户有望借债市走好而提升收益。