按下葫芦浮起瓢 中国铁建伤心海外大单

　　“祸”不单行。刚遭遇海外资产汇兑阵痛的中国铁建(601186.SH，18186.HK)再蒙“阴影”。

　　11月4日，中国铁建公告称，近日，尼日利亚交通部来函通知公司所属中国土木工程集团有限公司(下称中土公司)，要求中土公司承担的尼日利亚铁路现代化项目暂时停工，并将持续至重新界定合同范围，约需90 天左右。

　　尼日利亚铁路现代化项目是从尼日利亚南部城市拉各斯至北部城市卡诺的双线标准轨铁路，全长1315公里，设计时速150公里/小时，合同总额83亿美元，约占中国铁建截至今年9月30日止待完成合同额的13.85%。

　　受此影响，中国铁建当日遭遇近一个月来的第二次“重创”。

　　A股市场上，中国铁建开盘后迅速封于跌停，尽管数次反弹，但最终收于7.77元，跌幅达9.23%，再创今年上市后的新低。

　　H股市场更惨烈，该股开盘后一路下探，跌幅一度超过20%，最终收于7.99港元，跌幅为18.469%。

　　这几乎重演了10月22日中国铁建受汇兑风波影响出现的A股跌停、H股跌18.84%的表现。

　　“中土公司正组织人员与尼方进行沟通，沟通结果，我们将及时公告。”当日，中国铁建董事会办公室人士婉拒了记者的进一步采访要求。

　　“海外工程项目受国际金融风暴的影响较大。”11月3日，招商证券研究所建筑工程行业研究小组发布报告指出，受国外金融风暴影响，目前，中国铁建的海外项目进展缓慢，对公司贡献利润较小。

　　11月4日晚间时分，上海一家合资基金管理公司的投资总监如此解释当天中国铁建股票的走势，“受国际金融风暴的影响，投资者早已对这些拥有巨额海外业务的公司，能否及时履行及最终收获预期利润产生了怀疑。”

　　上述投资总监指出，目前，金融危机对实体经济的影响开始显现出来，并从美欧逐渐向新兴经济体蔓延。

　　“庞大的尼日利亚项目突然停工，直接引爆投资者对公司海外项目预期利润难以及时兑现的情绪。”上述投资总监指出，中国铁建目前签订的主要海外业务大部分在非洲新兴经济体国家。

　　今年2月下旬，正紧锣密鼓进行先A后H上市的中国铁建中标利比亚沿海铁路和南北铁路项目，合同估算金额分别为22亿和10亿利比亚第纳尔，合计32亿第纳尔，约合26亿美元。

　　中国铁建A股招股意向书显示，作为中国成长最快、海外新签合同额最高的基础建设工程承包商，2006年和2007年1-11月，新签海外合同额分别达439.29亿元和895.37亿元，居中国对外工程承包企业的首位。截至2007年11月，中国铁建海外工程承包未完成合同额尚有1169.5亿元。

　　中国铁建三季报显示，截至9月30日，公司新签合同总额2160.9亿元，占全年计划的86.4%，同比增长22.7%，其中，国内合同额1886.17亿元，海外合同额274.74亿元。

　　“我们目前也没有从可靠渠道得到有关尼日利亚铁路现代化项目暂停的确切原因。”当日，北京一家知名基金公司长期跟踪中国铁建的研究员告诉记者，目前，市场最担心的是公司其他海外项目也遭遇类似“风险”。

　　事实上，当日，与中国铁建一样，存在大量海外项目的多家上市公司股票均出现不同程度下跌。

　　今年以来获海外合同金额最多的中材国际(600970.SH)跌幅达7.71%，收于33.26元，中国中铁(601390.SH)下跌1.96%，收于4.51元。

　　公开资料显示，2004年以来，中材国际的国际业务合同每年保持 30%以上的增速，公司每年新增合同金额也迅速从2004 年的69亿元上升到2007年的240多亿元。截至今年9月，公司公告的新签水泥工程合同额折合人民币达450亿元。

　　“从汇兑风险到现如今的履约风险，国际业务多、国际货币资产多的企业注定将备受质疑。”上述投资总监指出，汇兑风险已摆在投资者的面前，如果国际金融危机继续蔓延，海外项目的履约风险不可小视。

　　事实上，海外项目的合同履约风险早已显现。

　　今年7月3日，中材国际披露，公司曾与沙特阿拉伯联合水泥公司签署UCC5000t/d水泥熟料生产线工程总承包合同，合同总金额2.3亿美元，合同工期25个月，但因UCC未取得该项目建设许可证，双方签署合同终止协议。

　　上述投资总监认为，从合同履约可能性分析，上市公司与国内客户签署的订单相对履约保证较大，而海外合同由于外部因素变化较多，履约风险相对更大。尤其是合同涉及政治局势较为不稳定的非洲地区和中东地区，上市公司的合同可能无法履行，或造成违约损失。

　　为此，他指出，为保护投资者利益，未来，信息披露方面，证交所应要求上市公司对可能使公司的资产、负债、权益和经营成果产生重大影响的重大事件，履行披露义务。