招行巨额股票激励高管的疑问

　　招行巨额股票激励高管的疑问

　　招商银行7日召开董事会，全票通过了第二期H股股票增值权的授予议案，同意授予马蔚华等9位高管132万份H股股票增值权。（11月8日《中国证券报》）

　　在全球都在反思金融风暴发生的原因，包括金融高管离谱高薪、高激励情况下，招行“逆势而动”，实在让人瞠目。

　　疑问之一在于所谓的股票增值权授予激励本身。这种激励机制是一种变着法儿的敛财工具，等于公司拿钱买来股票后，股票增值部分收益是高管们的，缩水部分是公司的，高管们只赚不赔。疑问之二在于时机上的选择。选择当前金融风暴最为激烈之际，世界乃至香港股市处于历史低位时期。去年10月30日招行H股收盘价为39.30港元，今年11月7日是12.76港元。在如此低的授予价格情况下，把股票增值权给予多位高管，是为了高管们能大赚一把。疑问之三在于授予高管的H股股票增值权时间段设计上。设置长达10年时间，其中8年为行权有效期，并且在这八年里，只要股票市值高于授予价格，招行高官们都可以高卖获利。疑问之四在于“董事会一致通过”上。好几位被奖励者是董事会成员，岂有不通过之可能。

　　中国银监会副主席蒋定之日前说，离开合理边界的高薪高奖励是这次金融危机发生的原因之一。从金融企业的薪酬水平上看，招商银行的高管薪酬待遇是全国最高者之一。从经营业绩上看，招行除H股、A股大跌以外，收购永隆银行、在纽约设立分行等都不算成功。因此无论如何都想不出在这个时机用巨额股票增值权奖励高管的理由。这再次反映出我国金融企业高管薪酬奖励管理存在的问题。