成品油降价 “海陆空”都尝甜头

　　◆每经记者 方俊 朱秀伟

　　随着国际原油价格从147.25美元/桶的历史高位一路狂跌，国内成品油价格下调的呼声日益高涨。昨日，当纽约原油期货一度下跌至新低38美元/桶以下时，发改委在网站上发布公告称，决定从今日凌晨起下调国内成品油价格，其中汽油、柴油、航油出厂价每吨分别下调900元、1100元、2400元；而汽油、柴油零售价降幅均大于出厂价，每升分别降0.91元和1.08元。

　　面对突如其来的成品油价格下调，哪些板块将会获益，哪些板块将遭遇利空，《每日经济新闻》记者为此连线了多位券商分析人士，听听他们的看法。

　　石化双雄 挤压盈利空间

　　多位分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时均表示，此次成品油价格下调超出了很多人的预期。一位分析师对记者说：“本来我们预期发改委下周末会对成品油进行下调，最早预期也可能是本周五，但今晚就宣布油价下调的确超出了预期。”

　　他们普遍认为，此次汽油、柴油、航油出厂价均大幅下调，首当其冲受到影响就是石化双雄。一分析师给记者算了一笔账：2007年中国石化（600028，收盘价7.93元）、中国石油（601857，收盘价11.11元）油品产量分别为9309万吨和7238万吨，假设考虑明年销量增长5%，那么明年的销量分别为9774.45万吨和7599.9万吨，如果油品按照平均下降2000元/吨计算（考虑新增燃油税因素），那么和调价之前相比，中石化、中石油分别下降利润1954.9亿元和1519.98亿元。

　　这也就意味着，油价提前一天下调，中石化和中石油就少获利5.49亿元和4.65亿元。考虑中石化、中石油的总股本分别是867亿股和1830亿股，此次油价下跌对中石化影响更大。

　　三季报显示，中石化2008年1~9月份实现净利润176.42亿元，同比下滑63.74%，但实际上公司主要依靠政府补贴实现了盈利。而京华山国际（香港）有限公司李慰民在近期中国石油H股的研究报告中指出，考虑成品油价格下调，公司的炼油业务受压，故对中国石油继续维持“沽出”评级，目标价4.7港元。目前中石化和中石油A/H股之间的溢价均超过40%，目前来看A股估值并不具有吸引力。

　　浙商证券行业分析师代鹏举表示，中石油和中石化的石油开采和化工两大业务盈利大幅下滑后，此次成品油价格下调幅度略大于市场预期，挤压了中石油和中石化的炼油业务盈利，短期内会对两大公司形成压力。不过长期来看，此次成品油改革理顺了成品油价格，有利于稳定两大石油公司的盈利能力，消除不确定性因素，长期是利好的。

　　航空 运营成本压力减小

　　此次成品油价格调整中，航空煤油出厂价由每吨7450元调整为5050元，每吨降低2400元，降幅达32％，这将势必减轻航空公司的成本压力，对行业构成实质性利好。

　　经统计，航油成本占运营成本的四成。在前期油价高企的背景下，航油成本压力已经屡屡成为航空公司亏损的重要原因，比如今年第三季度，国内航油价格维持每吨8000多元的历史高位，让国航在三季度的航油成本上涨了26亿元，这也是最终导致公司第三季度巨亏的重要原因之一。其余多家航空公司情况也大都如此，致使五家航空公司三季度业绩全部亏损。

　　因此航油下调将有利于航空类上市公司业绩未来扭亏为盈。Topview数据显示，近期有机构在持续买入上海航空，持仓比例上升非常明显，另外中国国航、南方航空、海南航空投资者也可适当关注。不过有市场分析人士告诉记者，需要注意的是，除了航油成本外，需求的减少对航空公司影响也非常大，而且第四季度也是航空业的传统淡季，前期就有分析师发布研究报告，称航空公司全年亏损已成定局。

　　汽车 小排量轿车最受益

　　昨日尾盘，主产小排量汽车的一汽夏利强势拉升，最大涨幅一度超过8％，最终大涨6.9％，另外一汽轿车、海马股份等个股都有不错的表现。

　　有券商分析师认为，这很有可能是来自于对成品油下调的预期，加上从明年1月1日将实施的成品油税费改革，对汽车板块的利好是显而易见。最明显的就是，这次下调成品油价格，将降低用车成本，以此促进了汽车的消费，特别是小排量汽车获益更加明显，比如一汽夏利、一汽轿车、长安汽车、江铃汽车等。另外重卡、大型客车在运营费用改革后，成本降幅也非常大，加上油价的下调，也具有利好效应，投资者也可适当关注中国重汽等。

　　此外，有市场分析人士认为，此次成品油价格下调对海运、航运等运输企业也将带来积极影响，如中国远洋、中海发展和江西长运等，油价下降，将大幅降低其运营成本，提高利润空间。

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　　中石油明年严控重大项目投资

　　◆每经记者 喻春来

　　中国石油天然气集团公司副总经理周吉平16日表示，该公司明年将通过削减10%的成本而控制重大项目投资金额。

　　周吉平透露，公司投资安排要整体突出战略发展，优先保障油气核心业务、海外油气业务、管道和炼化战略布局项目；坚持效益标准不动摇，确保所有项目达到公司内部收益率标准或投资控制指标，提高投资效益。

　　从严控制投资贯穿于明年的始终。周吉平称，为了应对油价下滑的影响，公司要求旗下所有子公司削减项目设计、原材料采购和设施建设成本。今年，公司已经对现有49个投资和规划中的项目作停建缓建，核减投资资金207.2亿元。