资产注入高潮迭起 中央企业整合重组有大戏

　　近一段时间，煤炭、电力行业资产注入、整合事件频频上演，钢铁行业攀钢系整合正进行,河北钢铁集团旗下唐钢股份、邯郸钢铁、承德钒钛三公司因正筹划重组事宜，股票已停牌三个多月。业内人士认为，国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》明确国有经济要对军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运七大重要行业和关键领域保持绝对控制力。国资委主任李荣融多次强调到2010年，央企要缩减到80到100家，行业做不到前三就强制重组，要培养出30到50家具有国际竞争力的大企业集团。因此，央企重组将加速。并购贷款开闸后，央企并购将得到银行资金支持。

　　煤炭行业率先合纵连横

　　今年下半年来，煤炭价格持续下跌，部分煤炭股的价格已跌至重置成本以下，重组开始升温。先是恒源煤电、金牛能源以及安源股份公布拟定向增发收购大股东资产；接着平煤集团和神马集团在河南省国资委协调下正拟定战略重组方案；国投新集停牌引发整合猜想。安源股份本月复牌后连拉5个涨停板。

　　山西证券张红兵表示，按照全国建设13个大型煤炭基地的产业规划，必须加快形成5000万吨级或亿吨级以上规模的大型煤炭集团，这样河北和河南加快了资源整合重组的步伐，这两省的行动势必影响到山西、山东以及安徽等省份。比如，山西省计划“十一五”后3年将煤炭企业规模提升到300万吨/年，矿井单井规模则提高到67万吨/年，这对大企业大集团有利。近期煤炭企业相继公布资产注入方案，使投资者在煤炭行业下行周期中感到一丝暖意，在弱市中也成为上佳的投资主题。

　　他说，我国煤炭行业未来要么应形成类似OPEC的组织，通过联盟来应对需求；要么加强与下游联系，如煤电联营，国投新集和国投电力停牌使这种思路越来越近。

　　电力行业重组加速

　　据国资委最新统计，今年前11个月，由于政策性亏损和国际金融危机的影响，中央企业前11个月累计实现税前利润6830.4亿元，同比下降26%。其中石油、电力行业亏损最严重。两大电网企业因上网电价调整而售电价格未调整影响利润49亿元，五大发电企业因电煤价格和售电价格倒挂影响利润551亿元。面临全行业首年亏损，电力行业并购重组开始加速。如华能国际近日表示，将以约6743万元收购江苏电力持有的淮阴电厂10%的股权。国电电力收购英力特),桂冠电力大股东大唐集团也承诺，逐步将岩滩以及年产值高达48亿元的龙滩水电开发公司的发电资产注入等。

　　国企整合投资机会多

　　资料显示，截至2007年底，国企资产总和约32.67万亿元，按照上海市“十一五发展规划”，至少将对30%的国有资产进行证券化，则全国将有10万亿元国有资产将“入市”。即使未来两年10%证券化，也高达3万亿元。因此，可关注那些控股股东实力雄厚、资产注入承诺还未实施的“国资整合”概念的上市公司。

　　在国资整合的大背景下，不仅央企需要借助资本市场做大做强，地方国企也存在借助资本市场调整产业结构的要求。目前已有上海、河南、黑龙江等12省(市)的国资部门下发了通过资本市场进行地方国企整合的具体文件。管理层也一直强调要加强企业的兼并重组，很多机构认为明年国企整合存在较大的市场机会。