中石油加速整合孙公司

　　中石油加速整合孙公司

　　沉寂两年后，中石油集团再次加快对旗下上市“孙”公司的整合行动。

　　12月22日，中油化建(600546.SH)公告称，日前，控股股东吉化集团公司已与山西煤炭进出口集团有限公司(下称山煤集团)签订协议，将所持的全部国有股份，共计1.19亿股转让给山煤集团。

　　无独有偶。12月19日，大连圣亚(600593.SH)发布提示性公告称，日前接控股股东中石油辽阳石油化纤公司(下称辽化公司)通知，通过公开征集和择优选择，辽化公司已确定大连星海湾金融商务区投资管理股份有限公司(下称星海湾)为受让方，辽化公司将其持有的公司国有股22104000股(约占总股本的24.03%)全部转让给星海湾。

　　“短短数天内，连续以净壳方式出让两家A股上市公司的控股权，这表明，中石油集团对旗下上市‘孙’公司的整合进程正在提速。”12月22日晚间时分，一名长期跟踪石油化工行业的知名研究员向本报记者指出。

　　整合“孙”公司阶段

　　与2005年10月底，中国石油(601857.SH，8157.HK)“私有化”辽河油田、吉林化工和锦州石化不同，是次以净壳方式出让的大连圣亚和中油化建属于中石油集团“孙”公司。

　　资料显示，大连圣亚主营建设、经营水族馆、海洋探险人造景观。中油化建主营化工石油、市政公用、冶炼、电力等施工总承包业务，并从事境外化工和建筑工程劳务及工程承包。

　　“很明显，不管是大连圣亚还是中油化建，都属于中石油集团边缘资产。”上述研究员指出，这部分资产多年前基本就已确立，就是要被转让或者出售。

　　实际上，过去数年，中石油集团一直没有停止对旗下非上市公司资产的整合行动。

　　2007年6月22日，中石油集团分别重组位于大庆和兰州的4家炼化公司。其中，兰州石化分公司和兰州石油化工公司两大企业整体合并，成立中石油兰州石化分公司。

　　根据中油化建与山煤集团签署的股份转让协议，中油化建之所以要出让，原因是其与吉化集团和实际控制人中石油集团存在大量关联交易。

　　作为化工石油领域的施工企业，中油化建承建的工程施工项目有相当大的部分来自于吉化集团、中石油集团及其关联方。2006-2007年，中油化建在销售商品、承揽工程方面完成的关联收入为12.10亿元和21.94亿元，分别占当年销售收入总额的61.11%和78.04%。

　　中油化建公告称，资产重组标的资产包括置入资产和注入资产两部分。其中，置入资产为山煤集团7家具有独立法人资格的煤炭贸易公司100%股权；注入资产为山煤集团持有的3家煤炭开采公司和18家煤炭贸易公司的股权，及其本部与内销煤炭业务相关的资产和负债，标的资产囊括山煤集团煤炭开采和煤炭贸易两大业务板块的完整性经营资产。

　　经过资产置换和资产注入的交易，中油化建将成为经营规模较大、具有煤炭产运销一体化经营优势和一定的资源优势，市场竞争实力较强的煤炭资源类上市公司。

　　“中石油系”除枝去叶

　　由于历史原因，中石油集团在中国内地及香港拥有多家上市公司，一直以来，中石油集团都致力于对这些A股和H股公司进行合理整合。

　　除2005年借助股改推力，“私有化”辽河油田、吉林化工和锦州石化外。历史上，中石油集团早年将三星石化转让给中国电子信息产业集团公司，演绎了净壳出让进行资产整合的典型案例。

　　“中石油集团之所以再次果断以净壳方式出让中油化建，除要彻底解决大量关联交易，更重要的是其长期经营业绩不佳。”12月22日，中石油集团一位内部人士指出，不管是中油化建，还是之前已转让的大连圣亚，近三年净利润都连续下降，明显已不具备再融资条件。

　　该人士告诉本报记者，中国石油经过H股、A股两次IPO后，中石油集团旗下优质资产基本都已进入上市公司。

　　2007年，中国石油回归A股后，尽管旗下上市“孙”公司与其关联交易额并不大，构不成实质影响，但长远看，中石油集团还是迫切需要将业绩并不突出的上市“孙”公司进行合理整合。

　　净壳转让掉大连圣亚和中油化建后，A股市场，中石油集团还拥有大庆华科(000985.SZ)、石油济柴(000617.SZ)。

　　大庆华科主营精细化工产品、医药产品、保健品、营养食品的生产、销售、进出口；石油化工产品的销售。

　　2006年4月，大庆华科原控股股东大庆高新技术产业开发区高科技开发总公司将所持8398.09万股，无偿划转给中国石油旗下的大庆石油化工总厂和林源炼油厂及大庆高新国有资产运营有限公司。

　　石油济柴主营柴油机、气体发动机、柴油及气体发电机组的制造、销售、修理。控股股东——济南柴油机厂是中石油集团子公司中国石油物资装备(集团)总公司(下称石油装备总公司)直属企业。

　　石油装备总公司注册资金33254万元，主要从事石油天然气和炼油化工行业物资采办和装备制造。

　　“与大连圣亚和中油化建一样，这两家公司的主营业务也不是中石油集团核心业务。如从中石油集团未来要实现完全整体上市的角度考虑，剩余的这两家上市‘孙’公司都可能要以适当方式进行有效整合。”上述研究员认为，未来，曾在资本市场上有重要位置的“中石油系”，可能就此走向解体。

　　该研究员指出，从2005年10月底对旗下控股上市子公司的“私有化”，到今天对上市“孙”公司的整合，中石油集团未来的目的很明确，就是要完全实现整体上市。

　　12月22日，中油化建复牌后即封于涨停，收报7.41元。