先注资后整合 东航上航合并或已箭上弦

　　在业内盛传已久的东航上航整合，或许在近期将有明确进展。昨日上海证券报从权威人士处获悉，政府层面已经对两家航空公司整合一事作出积极表态，这或许意味着这桩传言多时的合并案已是箭在弦上。而操作路径可能是上航会先获得来自于政府层面的注资，随后与东航进行整合。

　　据知情人士透露，得到了政府层面对此事持有积极态度，希望尽快推进两家企业重组完成。由于此番重组主要是由政府部门为推手，该人士认为，此态度意味着此前一直传言不断的整合传闻可能将较快成为现实，而整合方式之一可能是由政府层面以其所持的上航股权作价，认购相应的东航股份数量。

　　该人士还透露，对上航的注资预计也会很快落实。由于国内航空业举步维艰，11月底，国资委宣布向东航集团和南航集团分别注资30亿元以缓解资金压力。随后，有消息指称，上航高层透露上航已经向上海市政府申请注资。不过，上航公告表示，上航目前确有股东增资需求，公司正在研究相关事宜，并没有详细计划。

　　事实上，两家公司有意合并一事自今年7月起就开始在业内流传。有关主管部门有意采取先合并上航再引入诸如新航的境外战略投资者的方式来重振东航。不过，该人士也强调，此项计划涉及多方，能否实现存在较大变数。

　　尽管上述人士没有给出两家整合的确切时间表，但从目前民航业的市场形势来看，困境可能是加速整合的重要原因。东航与上航三季度均告亏损，明年预计宏观经济的疲软会令航空市场需求继续低迷，航空公司经营形势依然严峻。一位航空分析师昨日接受上海证券报采访时指出，在行业困难时，企业联合渡过难关的意愿更加强烈，整合往往更加容易。而且，目前东航每股净资产接近于0，而上航每股净资产依然有1元多，在此背景下出手，能够获得更多东航股份。他也指出，整合的推进速度，很大程度上取决于双方股东能否尽快确定将各以何价格操作。（　来源：上海证券报记者索佩敏）