亏损季日照钢铁的真实图景：龟缩战术 保守战略

　　实习记者 邓瑶 本报记者 高江虹 庄颖 北京、日照报道

　　从日照市区驱车半小时即可到达岚山区，高速公路的一边沿海，一边老远即可望见日照钢铁集团(下称日照钢铁)的高炉和烟囱。整个日照钢铁十分紧凑地坐落在海边极低的丘陵中。

　　日照钢铁与岚山港区近可相望的距离，于是有了著名的低运费和由此产生的逾10亿“相对利润”。

　　2003年，杜双华为日照钢铁选址时，避开的国家规划给山东钢铁的奎山，则更靠近石臼港。根据《日照港总体规划》，日照港包括石臼、岚山两个港区，岚山港区的远景吞吐能力将更为优秀。在港区的另一方向，日照钢铁早已计划好要建一个自己的铁矿石码头，相应的填海工作已经进行了一段时间。可是目前已经停工，等待重组的结果和重新规划。

　　除了码头项目，包括日照钢铁2008年5月所签的两条H型钢生产线工程设计合同(预计2010年建成投产)在内的规划，到下半年，都重新进入等待阶段。

　　从某种程度上说，岚山港区边上并立两个千万吨级钢铁生产基地的不可能，决定了重组提出的极大可能。

　　12月2日，山东钢铁集团(下称山东钢铁)聘请的财务审计团队：高盛亚洲公司、安永华明会计事务所、方达律师事务所、英国富而德律师事务所，一起进驻日照钢铁。

　　与11月5日双方所举行的重组意向书签字仪式不同，杜双华出席了事务所顾问合作的签约仪式。

　　这是自从山东钢铁集团与日照钢铁签署重组协议以来，日照钢铁方面首次公开表态：“将响应国家产业政策，积极配合山东省钢铁工业布局调整，有力推进山东钢铁重组规划实施。”

　　此期间，11月10日，日照钢铁启动裁员；11月15日，业界出现传言：日照钢铁并不愿被重组，但在有关方面使出“断贷”狠招致使资金链断裂的情况下，杜双华被迫就范。

　　但此时，市场对日照钢铁被银行“断贷”和大规模裁员的疑云尚未散去。日照钢铁经历了什么样的市场起伏？“断贷”是真是假？大手笔裁员的真实意图是什么？

　　亏损季

　　2008年上半年钢铁企业们所遇到的疯狂行情，使日照钢铁销售收入达到237亿元，利润总额57亿元，几乎已完成2007年全年的业绩，同时，也没少囤积铁矿石。

　　经销商囤货追涨的策略和钢企提价的屡屡得手互相推动，使钢市出现乐观预期。当下游需求的萎缩终于在7月中旬以钢价下跌的形式在市场上表现出来时，3个月内，MySpic国内钢材价格综合指数从7月初的216跌到10月初的133，跌幅深达38%，完全抹去了上半年30%的涨幅。

　　9月29日，河北钢铁、首钢、济钢、莱钢、安钢等达成减产20％的“共识”。但日照钢铁选择了加紧生产。

　　11月初，记者在日照钢铁厂区看到，高炉和流水线都开足马力，整个生产井然有序。每车载着两卷带钢产品的平板车，五、六辆一队，不时地驶出厂区，前往不远处的岚山港，准备下水运输。

　　知情人士告诉记者，除了6、7月限电，日照钢铁的生产规模一直比较稳定，月均70万-80万吨，眼下，正在全力消耗前期囤积的铁矿石。

　　其时，日照钢铁的堆料场上还有超过150万吨的铁矿石，在岚山港堆放着近100万吨铁矿石，日照港几十万吨。

　　消耗这些矿石的同时，新的矿石亦在继续买进。日照钢铁暂缓了执行前期买入铁矿石所使用的长协价，转而在现货市场上购入印度矿。随着钢价近40%的下跌和海运费超过90%的暴挫，铁矿石现货市场价格也一路走低，乃至低于长协价。这一时间节点上，哪一家钢企先消耗掉铁矿石库存，哪一家更有优势。

　　根据海关统计，11月，印度矿综合到岸价为80.71美元/吨，与巴西矿、澳矿为代表的长协矿的差价最高达到70.3美元/吨。

　　“日照钢铁的反应非常快”，知情人告诉记者，而且调头很敏捷，“不像一些钢企，即使发现了印度矿有优势，从长协矿转过来也要走一段程序”。

　　开足马力生产的同时，日照钢铁的销售也在强力推进。9月底，日照钢铁就对经销商推出了回补政策，尽管这个在中国钢市上屡次被拾起的工具接下来也被所有的钢企用，但是日照钢铁的返利度使它在经销商中口碑不错。

　　一位上海经销商告诉记者，对经销商来说，日照钢铁是个好上游，“从不拖货”，“下半年为下游的考虑还是比较多的”，而其它钢企，乃至同为民营企业的沙钢，“做不到这样”。

　　据该经销商反映，11月起，“市场上日照钢铁的货较多，跑货量放大。”

　　出口方面，日照钢铁9月的出口量较低，之后每月呈15%~20%的增长。

　　12月22日，一位日照钢铁内部人士告诉记者，前期长协价加高海运费买入的铁矿石全部用完了，现在用印度矿生产，已可以盈利。而日照钢铁已在泰国拥有了一个自己的矿，“第一批船已从泰国发过来”。

　　11月初，钢价经历了微幅反弹，MySpic国内钢材价格综合指数从11月初的128上涨到月底的134，涨幅4%，然后盘整至今。

　　尽管从10月起，日照钢铁月均亏损3亿元左右，通过生死时速式的生产和销售，强力周转之下， 已是第一批站在更安全的跑道上的车手。

　　“一旦搞了钢企，就是坐上一辆战车，永远都不能停”，一位国有钢企的管理者这样向记者描述他对日照钢铁策略的理解：“遇到高速路上缺了个口，闭着眼睛也要加大油门往前冲，冲不过去就掉到桥底下去了。”

　　“保守战略、龟缩战术”

　　事实上，11月3日，一封杜双华致日照钢铁和京华创新集团管理层的信，点出了杜双华在亏损季的新意图——务必实施“保守战略、龟缩战术”，实现“剩者为王”。

　　同时，这封信对裁员计划做了详细指示。日照钢铁裁员将按两步进行：第一步，裁掉过量的储备人员；第二步，通过合并岗位、提高效率、加班加点进一步精简人员。

　　杜双华在信中强调，裁员的目的在于“保留一支精明强干的队伍，构建一套高效灵活的机制，塑造一种风清气正的氛围，保证企业在未来的市场低谷时期立于不败之地”，“通过瘦身来彻底改革两大集团的经营模式和组织构架，使企业存活下去”。

　　外界把日照钢铁的裁员举措与其对抗山东钢铁重组、经营困难联系起来看。然而在杜双华的信中，强调的是，一定要充分理解“瘦身”与“减产”的差别，裁员与减产这两者没有必然的联系，“我们是要通过瘦身来彻底改革两大集团的经营模式和组织架构”，而且“现在我们的形势相比其他企业要稍好一点”。

　　根据记者调查，“断贷”也并非传言中的令出政府。一位内部知情人士透露，事实上，杜双华正在主动偿还部分高息贷款和短期贷款。目前，京华创新集团的贷款基本还清，日照钢铁偿还了部分高息贷款。

　　“还贷的原因，一方面在于经营所需资金减少，另一方面是公司努力降低财务费用的手段之一，实现现金为王，争取一切可争取的利润。”上述知情人士表示。

　　按照这封信的意思，对于杜双华手下的执行者们来说，“裁员”和“断贷”均作为日照钢铁和京华创新集团保守战略、龟缩战术中的一步棋。

　　根据杜双华的计划，保守战略的第一阶段是“瘦身”，第二阶段是“龟缩”，第三阶段是“冬眠”。

　　这三种战术根据各个分公司的实际情况和市场形势决定，例如，“京华集团大部分都要尽快瘦身、进入龟缩状态，而吉林(京华)则要提前进入冬眠，唐山(京华)因为要给广州(京华)和莱芜(京华)提供保障，所以现在瘦身也要从缓”。

　　消息人士透露，11月28日至30日，杜双华召集日照钢铁管理层开了一个内部会议。会上，杜双华再次强调了公司今

　　后务必执行保守战略，并要求每个人上台谈谈各自的学习体会和对经济危机的认识。

　　有趣的是，2008年11月和12月，杜双华通过其持有85%股权的Happy Sino International Limited两次增持香港上市公司开源控股(01215.HK)股权，已成为该公司第一大股东。根据港交所可查的资料，开源控股年初刚刚转型为热力供应商。杜双华此举目的何在？尚未有答案。

　　“剩者为王”

　　根据记者获得的财务资料，截至10月31日，日照钢铁总资产328亿元。其中，流动资产164亿元，固定资产156亿元，长期投资4亿元，无形资产及递延资产4亿元。2008年上半年，日照钢铁销售收入237亿元，利润总额57亿元；2007年，销售收入为245亿元，利润总额为58亿元。

　　而胡润百富榜公开的调查结果，杜双华的身家为350亿元，杜双华正是凭此跃居民营钢铁首富之位。据悉，这一结果是以2007年50亿的利润乘以6-7倍的市盈率得出来的。

　　内部知情人士则告诉记者，日照钢铁虽然还存在众多关联业务，以及房地产、医药等其他非主营业务，实际资产不会超过200亿元。

　　上述山东省某国有钢铁集团管理人士表示，在国内钢铁业，国有钢铁集团收购私营企业，一般收购的是对方的净资产。

　　资料显示，目前，日照钢铁的净资产不到100亿。“山东钢铁现在不可能拿出那么多钱来收购，保守估计，能出六七十个亿就不错了。”该人士表示。

　　在经济形势急转直下的背景下，国内几乎所有钢企不得不对高价买进原材料、钢材价格暴跌买单，日照钢铁也面临同样的情况。资料显示，截至10月31日，日照钢铁库存约60亿，比年初增加15亿。

　　杜双华在信中称，“经济危机让我下定了决心，近30亿的损失让我清醒了头脑”、“再不真正的从根本上改变战略方向，我们就会从被动走向覆亡”。

　　记者独家获得的财务资料显示，截至2008年10月，日照钢铁主营业收入约390亿元，10月主营销售亏损超过3亿元，亏损近1亿元，但截至10月，累计利润依然达40亿元。

　　与同等规模的济钢和莱钢相比，日照钢铁的情况其实并不太差。济钢和莱钢三季报显示，今年三季度，济钢和莱钢库存分别为31亿元和48亿元，但和年初相比，济钢和莱钢的库存增幅均比日照钢铁高出10%以上。

　　在资金安全上，日照钢铁10月份应收票据和应收账款较年初分别增加450%、90%，达11亿元、6亿元，大大增加了资金风险。济钢和莱钢资金质量也面临恶化，截至9月份，济钢应收票据减少36%，但应收账款增幅也高达67%；莱钢应收账款为10亿，应收票据达13亿。

　　在负债上，日照钢铁负债达170亿元，同期的济钢和莱钢分别达158亿元、137亿元。

　　这也意味着，日照钢铁的经营状况并不比济钢、莱钢差，甚至在盈利上更胜一筹。

　　而目前，日照钢铁的裁员幅度已超过10%，裁员方式采取末尾淘汰和降级任职。

　　此外，日照钢铁正在按杜双华的部署“全力放量生产，以高产量突围”。并且计划明年1月10日将公司高价库存消耗完毕。然后，将全面进入“龟缩”状态。

　　一边努力消耗并减少买进原材料备件，一边努力变现。“(日照钢铁)尽量将以前没用的、或者不能用的设备及备品备件变卖，现在厂内的汽车就在减价处理。”日照钢铁一位内部人士表示。

　　日照钢铁天津分公司的一位负责人也告诉记者，到目前为止，公司依靠以前积累的客户关系，库存已经消化了三分之一以上。

　　此外，截止至12月初，杜双华已对京华集团旗下部分资产做了相应的处理：广州京华制管有限公司计划整体出售；成都彭州京华制管有限公司、唐山京华制管有限公司、衡水京华制管有限公司均已经承包。