上调出口退税率重在“解困”无助“升级”

　　国海证券：上调出口退税率重在“解困”无助“升级”

　　继12月1日上调3770 项商品出口退税率之后，此次产品出口退税率上调乃年内第四次，总共涉及到553 项机电产品，包括技术水平较高的航天产业等相关产品以及技术水平较低但出口规模较大的摩托车、缝纫机等相关产品。

　　国务院常务会议在12月24日提出了缓解出口企业困难，保持对外贸易稳定增长的七大政策措施，其中明确提出提高部分技术含量和附加值高的机电产品出口退税率，稳步推进加工贸易转型升级。因此，此次出口退税率上调是政府保持贸易稳定措施的延续。

　　缓解企业经营困难为主。结合当前中国对外贸易严峻的发展形势以及前11 个月企业利润增幅同比回落的趋势，我们认为此次政策出台更多地是缓解出口企业经营困难，尤其是需求大幅缩成、库存水平过高带来的资金融通压力，对于推进加工贸易转型升级的作用并不显著。纵观前几次出口退税率上调，也基本上是针对受影响较大的劳动密集型及出口占比较高的机电产品。

　　贸易摩擦和贸易争端明年将加剧。近期，美国和俄罗斯纷纷宣布提高对中国钢管的进口关税率。以此为缩影，再结合当前世界主要经济体需求大幅萎缩的现实，我们认为尽管世界主要国家领导人都呼吁实行自由贸易，但是结果往往是因为屈服于国内经济现实和相关利益集团的压力转而实行直接或间接的贸易保护。