江西国企大重组第一步：9大集团股权多元化改制

　　引资大门，大敞。

　　12月17日，一场普通投资会议，江西省副省长洪礼和，江西省国资委主任李天鸥等悉数到场，为江中集团改制、江西省电子集团股权多元化等50个投资项目助力。

　　“在国家政策允许范围内，国资委下属的所有资产、股权都对国内外资本开放。

”李天鸥摆出开放的姿态，迎接来自上海交大EMBA学员的投资者。

　　2008年，江西国企改制棋到中盘。

　　江中集团的第一步改制方案已获通过，管理层持股以及引进战略投资者分别而行；江西煤炭集团的整体上市已闻来声；江钨集团股份制改造已经完成。

　　“我们要在两年内国企改革告一阶段，一些省属国企下放市县，股权投资多元化，并且要扩张一批优势企业。”洪礼和表示。

　　而此次国企改革的重心是9大集团层面的股权多元化改制，包括省电子集团、建工集团、凤凰光学、江中集团、盐业集团以及国信证券和江信信托等。

　　目标2年完成

　　2004年4月18日正式挂牌成立的江西省国资委，在2007年大刀阔斧地进行国企改革，并把推进产权多元化改革作为企业改制的重点。

　　整个2007年，南昌有色冶院与中色股份、中钢集团合资组建了中国瑞林公司；国际经济技术合作公司集团层面股权多元化完成了清产核资、审计、资产评估工作；盐业集团与中盐总公司签订了合作协议。

　　并且新钢集团通过定向增发实现整体上市，江铜也实现整体上市。

　　2008年5月，江西省政府颁布了《加快推进国有工业企业改革实施方案》，江西国企改制的步骤更加加快。

　　按照江西省委省政府决定，从2008年开始，力争用两年时间完成省属国有企业的改革任务，以产权制度改革为突破口，以公司之股份制为改革方向，结合国有经济战略调整，优化产业结构，做大做强重点国有企业。

　　目前，江西国资委直接履行出资人职责的企业集团共有24家，下属企业470家，资产规模1500亿。这24家企业涉及冶金、有色、电子、煤炭、电力、医药、建材、纺织、化工、建筑、金融、商贸等十多个行业。

　　江西国资委成立4年来，2007年全省国有企业销售收入、利税总额、增加值、净资产分别比2003年增加了93.8%、315%、134%、73.8%。

　　2008年1-10月，江西国资委监管企业实现销售收入1411亿，增长24.6%，累计完成增加值264亿，增长了12.9%。

　　此外，为了加速国企改制引进合适的战略投资者，江西国资委每年都举行十多场不同形式的招商引资的洽谈会，包括在香港、北京举行的大型推介活动。

　　江西省国资委副主任李健介绍，按照计划，江西省准备通过下放一批省属国有企业国有资产经营管理权，投资多元化裂变扩张一批优势企业，股权转让壮大一批企业集团，重组整合发展壮大一批集团公司，破产退出放开搞活一批企业，通过五个一批着力推进国企改革。

　　目前，第一批42家企业已经下放国有资产经营管理权，下放给9个社区市和一部分县。

　　“一是省政府的战略调整，精简控制；二是这些国企下放后，在地方企业中起到龙头带动作用，完善地方的产业链；三是有利于地方把资源整合进来，结合地方的招商引资、土地以及税收政策，把下放的企业做大做强。”李天鸥称。

　　目前第一批下放企业为集团下属的非主业子公司，第二批会考虑集团公司。“现在正在研究，集团放下去也要有利于地方资源整合，有利于做大做强，在一个区域发挥带头作用。”

　　李天鸥在采访时告诉记者，这次国企改革，重点是上述的五个一批，其中一批是集团层面改革裂变扩张，做大做强。

　　“这一批有9个集团公司都是股权多元化改造，”包括江西省电子集团、江西省建工集团、凤凰光学集团、江中集团、盐业集团、江西国际经济技术合作集团公司、江西省招标咨询集团以及国信证券和江信国际信托。

　　其中的江中集团、省电子集团、凤凰光学集团、江西国际经济技术合作集团公司、省招标咨询集团多元化改革，引进战略投资者，进行体制机制创新，而国信证券和江信国际信托则是增资扩股。

　　此外，江西省煤炭集团将计划整体上市。

　　李健介绍，一年多时间，很多企业找到了不同的战略合作伙伴，推动了项目进展。如江钨集团与上海望潮投资有限公司实施了战略合作；江西省煤炭集团与中弘卓业的合作，也取得了良好的成果。

　　2008年中，江钨集团与上海望潮投资公司合资成立新公司，其整体改制方案已获省政府批复，进入实施和推进阶段。

　　据介绍，江钨集团于2000年7月划归江西省属管理，2008年9月完成集团层面股份制改造，上海望潮持有30%股份，江西国资委占70%股份，江钨集团也成功融资10亿人民币。

　　截至2008年11月，江钨集团前11月销售55.12亿元，净利润3亿左右。2007年江钨实现销售43.88亿，实现净利润4.38亿。

　　对于未来战略目标，江钨集团总经理钟晓云表示，公司战略目标是立足钨业，多金属多品种发展，打造企业核心竞争力，力争2012年跨上年销售300亿新台阶。

　　与此同时，江西省电子集团引进战略投资者的工作也在洽谈当中。

　　江西省电子集团成立于1998年，是江西省政府的独资企业，目前集团拥有六大产业板块和四大园区，六大产业包括LED光电产业、继电器产业、线缆产业、声像产业、通信产业和电真空产业。四大产业园为南昌联创光电科技园、南昌联创声像科技园、吉安联创线缆科技园和厦门宏发继电器产业园。

　　截至2008年11月，电子集团总资产47.6亿元，净资产24.3亿元。旗下有上市公司联创光电（600363.SH），2001年3月获得上市。

　　此外，江西建工集团资产总额32.28亿，净资产4.48亿；凤凰光学集团目前总资产17.5亿，净资产7.2亿；江西国际经济技术合作公司总资产5亿，2007年销售收入4.7亿元；江西省招标咨询集团总资产1.2亿，净资产7100万。

　　江中改制：管理层持股30%

　　在上述9家集团层面改制的企业中，江中集团的改制颇引人注目。这家成立于1969年的医药企业，经过近几十年的发展，目前已成为中国OTC行业的领先企业。

　　资料显示，江中集团全称为江西江中制药（集团）有限责任公司，是1998年6月26日，由隶属江西中医学院的江中制药厂与隶属于江西省医药国资公司的东风制药有限责任公司实行资产重组而成，注册资本2亿元人民币。

　　而江中集团的改制大幕已于2007年10月正式拉开。

　　按照江西省国资委的部署，江中集团的改制核心是股权多元化，以及实施管理层股权激励。时间上分两步走，第一步是股份制改造，实现管理层持股，第二步，引进战略投资者，做大做强江中集团。

　　江西省国资委主任李天鸥告诉记者，江中集团的改制方案已经获得国资委审核，第一步改制正在实施当中，正在做资产审计工作。

　　据悉，在江中集团第一步改制后，国资委的股份从原来的100%控股，下降到57%，江中集团的管理团队将获得30%的股份，其中10%为国资委奖励，另外的20%为管理层购买获得。

　　此外，当地的中医学院将获得3%股份，江中集团的研发合作机构中国军事医学科学院将获得10%股份。

　　事实上，此次江中集团改制，江西省国资委采取客观灵活的激励方式，充分考虑了管理层在公司发展中的作用，“公司创办至今，国资委没有一分钱的直接投入，都是靠团队经营企业滚动发展。”

　　记者获悉，此次股改中包括董事长钟虹光在内的8位高管共获得10%的股份奖励。钟虹光1958年出生，硕士，主任中药师，先后担任江西江中制药厂厂长，江中集团董事长。“钟虹光在1985年成为江中集团掌舵者后，江中才有大的发展。”

　　而江中的第二步改制，引进战略投资者的计划也已经开始实施。“现在来洽谈的企业比较多，有中央企业也有民营企业，希望选到合适的伙伴。”

　　“我们会让出部分股份，以吸引战略伙伴。”李天鸥称。

　　按照国资委相对控股的底线，其出让股份还有20%的空间。而在融资方面，“大致引进资金20亿元人民币。”

　　在采访中，江中集团副总兼总会计师万素娟告诉记者，引进战略投资者一是资金需要，二是提高公司的管理水平。

　　目前，江中集团确立了三大核心业务：医药制造、保健食品和房地产。

　　医药制造产业方面，上市公司江中药业以生产OTC类中成药及保健品为主，其产品江中草珊瑚含片和江中健胃消食片随着阿凡提的广告早已广为人知。东风药业以生产西药、原料药为主；安徽江中高邦制药有限公司以生产生物药、外用药为主。

　　2008年12月中旬，记者在参观江中药业的生产基地——江中药谷时，公司人士介绍，上述江中健胃消食片当年销售突破13亿，“单一产品销售业绩，江中排名第一。”

　　保健食品方面，江中集团利用宁夏万亩无公害枸杞种植示范基地的资源，于2002年成立了恒生食业有限公司，生产“杞浓果酒”。

　　房地产项目集中在上市公司中江地产，其在南昌开发的“紫金城”，成为南昌淡季楼市中的一道亮丽风景。2008年半年报显示，中江地产实现营业收入1.53亿元，净利润4710万元，但主要为2007年预收账款结转。由于受大环境影响，其2008年的销售不容乐观。

　　目前，江中集团的资产主要集中在两家上市公司身上。2002年3月，上市公司江西东风药业股份有限公司更名为江中药业（600750.SH）。2004年5月，江中集团划归江西省国资委监管，集团公司也由校办企业变为省属直管企业。

　　2004年8月，江中集团参与重组*ST江纸（600053.SH），江中集团将所属地产资源江西江中置业注入上市公司，并于2007年2月更名为中江地产。江中集团也成为江西省唯一拥有两家上市公司的企业。

　　按照江中药业2008年三季报，截至2008年9月底，江中药业的总资产为16.24亿，净资产为8.96亿元。中江地产截至9月底的总资产为24.15亿，净资产为6.17亿。

　　而融资的用途，主要是新药研发以及地产开发(江中拥有南昌以及景德镇等许多地块)。

　　2007年年报显示，公司根据战略发展计划，为摆脱公司在中成药OTC业务上与同类产品的恶性成本竞争，收购了北京江中高科技投资有限责任公司20％的股权。北京高科系公司控股股东江中集团下属以研发一类新药为主业的高科技风险投资公司，已获得江中集团中国军事医学科学院放射与辐射研究所共同研发的一类新药——二咖啡酰奎尼酸在艾滋病适应症方面的专利独占实施权。

　　该药已经进入药物临床试验阶段，“成功的话，未来无可限量。”国资委的一位人士称。

　　江煤集团整体上市

　　和江中集团股权多元化改制不同，江西省煤炭集团走的是整体上市模式。

　　按照安源股份（600397.SH）12月12日刊登的公告，公司实际控制人江西省煤炭集团公司(下称江煤集团)拟将其拥有的煤炭经营性资产进行整合，并引入战略投资者后成立江西矿业集团有限公司(下称江西矿业)，再通过公司资产置换及定向发行股份方式将江西矿业整体注入上市公司。

　　同一天，停牌近一个月的安源股份复盘交易，股票当即涨停，随后的五个交易日里连续5个涨停板。

　　但由于“江煤集团权属煤炭经营性资产审计、评估工作量大，并且其整合尚需履行国有资产处置审批程序，因此公司无法在短期内确定重大资产重组方案的主要内容”，江煤的重组方案迟迟没有披露。

　　不过记者获悉，目前江煤的整体上市方案已在上报过程中。

　　事实上，早在安源股份股改时，江煤的整体上市之路就初现端倪，江煤有意将安源股份打造成为江西省煤炭集团连通资本市场的桥梁和资本运作的平台。

　　安源股份是萍乡矿业集团联合西安交通大学、江西省煤矿机械厂、江西鹰潭东方铜材有限责任公司、分宜特种电机厂、萍乡裕华大企业总公司等单位共同发起设立的股份公司，于2002年7月在上交所挂牌上市。

　　上市后的安源股份一度变换主营，2002年、2003年以及2004年安源股份的煤炭销售额已达2个多亿，主营业务贡献率超过50%。

　　但2004年12月31日，安源与当时的控股股东萍矿集团实施重大资产置换，煤电资产整体置出上市公司，萍矿集团所属的玻璃资产置入公司。

　　此后，安源股份业绩明显下滑，2005年安源股份首度出现净利润亏损3591万元。

　　不过，2005年原控股股东萍矿集团（江煤集团控股）将实际控股地位转让他人，其以持有的安源股份作价与杭州锦江集团、上海康润组建新锦源投资有限公司（萍矿占45%股份），新锦源也就成为安源的控股股东。

　　但到了2006年，萍矿以及江煤集团旗下的丰城矿务局又借助股改将安源股份收回囊中。同时，安源以2.434亿元收购丰城矿务局持有的丰城曲江煤炭开发有限公司90％的股权。

　　经此一役，安源股份走上了煤炭股的“正途”。

　　曲江煤炭公司系丰城矿务局全资子公司，主营为煤炭采掘销售、煤炭精选加工、煤田勘探等。其拥有的煤种为主焦煤，全国仅有八处生产地。截至2006年3月31日，曲江公司保有资源储量为8772万吨，按照设计能力90万吨/年计算，可采年限在50年以上。

　　完成收购后，安源股份2006年当即扭亏为盈，实现净利润1672万。

　　而且按照当时江西省煤炭集团公司承诺：如果安源股份的客车、玻璃及玻璃深加工产业在2008年合计未能实现盈利，将按照沿沟煤矿、宜萍煤矿、丰龙煤矿顺序在3年内逐步置入安源股份。

　　根据目前的状况，安源股份上述业务2008年实现盈利非常困难。

　　截至2008年9月底，公司的净利润已经出现亏损（-1004.9万元），而且煤矿采掘失调、受国际金融危机影响，煤炭、玻璃、客车产品价格持续下滑，市场进一步萎缩。“2008年全年累计净利润将出现亏损。”

　　此外，记者在采访中获悉，江煤集团的方案与新余钢铁集团通过上市公司定向增发方式实现整体上市以及江西铜业发行分离交易可转债收购母公司资产而实现整体上市均不同。

　　在江煤集团的方案中，首先是引进战略投资者，成立江西矿业，然后通过资产置换和定向增发将江煤的煤炭资产注入上市公司。

　　江煤集团第一步引进战略投资者已经完成。目前，江煤集团与中弘卓业投资10亿元的重组已经展开。

　　记者采访获悉，中弘卓业全称为中弘卓业集团有限公司，是位于北京的一家以实业项目投资及管理为主的企业集团，旗下子公司包括北京中弘投资有限公司、北京中弘兴业房地产开发有限公司、北京中弘文昌物业管理有限公司以及领锐资产管理股份有限公司等。

　　查看资料，中弘卓业为江西中成实业有限公司独资企业，江西中成成立于2002年2月1日，注册资本3000万人民币，股东为王永红（60%股份）和王继红。

　　中弘卓业的最终实际控制人王永红为江西宜丰县新昌镇人。据悉，中弘卓业涉猎的四大领域为房地产投资、金融投资、矿业投资和文化产业投资。

　　其中，矿产投资均集中在江西境内，包括江西省武宁县赵家铜钼多金属矿、江西省浮梁县里毫山金矿、江西省武宁县湾里铜钼多金属矿、江西省修水县杨师殿铜钼多金属矿、江西省武宁县垌门矿区钒矿和江西省新干县坑里铜铁多金矿等。

　　事实上，中弘卓业在2008年初开始引人注目，其通过股权转让以及拍卖方式成为ST科苑（000979.SZ）的实际控制人（15.73%）。

　　12月23日，记者采访中弘卓业时，对方表示，对于参与重组江西省煤炭集团一事，事情知道，但不能接受采访。