欧元十年：在大考中庆生

　　欧元十年：在大考中庆生

　　总的说来，以十年为一个轮回，如果不过分苛责的话，欧元这第一个轮回基本上可以完美谢幕。而以金融危机开场的第二个轮回，欧元区的领导人们则注定要面对一条并不平坦的道路，他们需要有足够的智慧激发统一货币所能带来的凝聚力，同时通过发展经济来提升欧元的国际地位，以尽快达到人们对其改写国际货币体系版图的期望。

　　弹指一挥间，欧元启动至今已整整十年。对于一种货币来说，十年尚不足以论成败，但遥想当年流行的种种欧元必败预言，能在此刻以相对坚挺的姿态庆贺十岁生辰，欧元已经向世人证明了自己存在的意义和价值。只是危机面前，欧元的这个生日并不好过，因为它面对的是一场前所未有的考验。

　　魅力凸显 阵营壮大

　　1999年1月1日，欧元作为欧盟国家的统一货币正式启动，欧盟15个成员国中的11国首批加入欧元区，覆盖人口2.9亿，启动后首个交易日欧元对美元开盘汇率为1∶1.174；十年后，加上将于本日正式加入欧元区的斯洛伐克，欧元区成员国已增至16国，覆盖人口超过3.25亿，欧元对美元最新比率为1∶1.436左右。十年壮大，欧元已大气初成。

　　尽管眼下的金融风暴给欧元带来了前所未有的考验，但其作为统一货币为区内经济体提供的天然缓冲，仍然让不少踯躅于欧元区外的国家动心。一向排斥统一货币概念的瑞典和丹麦态度已经开始转变，两国支持采用欧元的民众比例已经分别从此前的40%和35%升至44%。此外，东欧最大经济体波兰已经确立在2012年采用欧元的目标。

　　最值得关注的是，一向置身事外冷眼相观的英国也不得不放下英镑的骄傲，对采用欧元持一种更开放的态度。英国商务大臣曼德尔森近期已放松口风，称英国政府保持加入欧元区这个长期目标是正确的，需要考虑的只是时机的选择。

　　维稳价格防通胀 加速融合

　　正如欧洲央行在成立之初就明确的，其最根本、最直接的目的就是维持价格稳定，从而区别于美联储维持价格稳定和保障就业的双重使命。尽管学界对于这种过分强调央行“独立性”的做法仍有质疑，但不容否认的是，十年间欧洲央行在维稳通胀方面取得的成就可圈可点。

　　数据显示，在1999年到2008年初，欧元区国家的年均通胀率只有2.2%，虽然仍略高于欧洲央行制定的2%的通胀目标，但较同期美国2.7%和1989年至1998年间欧洲各国3.3%的年均通胀率而言，可以说成绩明显。更重要的是，这一成就是在全球大宗商品和能源价格处于战后最剧烈上涨通道中取得的。2008年的区内平均通胀数据尚未出炉，但考虑到上半年国际商品价格几近疯狂的上扬，分析师预期全年通胀水平可能平均在3.3%，2009年和2010年预计为1.3%和1.7%。

　　除了维稳价格，欧元在促进欧洲经济一体化的进程中同样表现出色。由于采用单一货币节省了货币兑换和结算成本，规避了汇率波动风险，提高了商品与服务流通效率，过去十年间欧元区内贸易额及外国直接投资占GDP的比例都分别从十年前的1/4升至目前的1/3。

　　挑战美元 重构国际货币体系

　　毋庸置疑，欧元的诞生是美元确立霸主地位以来面临的最大挑战，也大大提升了国际货币体系的重构可能性。尽管时至今日，欧元尚不能与美元分庭抗礼，但过去十年间二者所经历的交锋可谓波澜起伏。欧元从2000年初陷入对美元1∶0.82的历史低点到2008年4月创下对美元1∶1.6019的新高，十年磨砺让欧元更快成熟，也让人们对欧元更有信心。

　　中国社科院助理研究员熊厚认为，欧元的成功流通开辟了区域货币一体化的先河，对世界其他地区产生了重要的示范效应。受其鼓舞，东亚和非洲等区域经济体都将建设统一的货币区提上了议事日程，在货币领域加强了合作。各地区开展的货币合作客观上有利于国际货币体系的稳定。

　　数据显示，十年来欧元在国际债券市场、国际贸易计价结算和国际储备货币市场等领域的国际货币职能正在逐步加强。从狭义的国际债券发行市场看，以欧元计价发行的债券占国际债券市场的份额由1999年的22％上升到2007年的31％；截至2007年末，欧元在全球央行的外汇储备中所占比例已经从启动初期的18%上升到接近27%，而美元所占比例则从71.5%降至不到64%；目前以欧元为汇率联系标的的经济体已有40余个，超过1/3的外汇交易用欧元进行；欧元区候选国和欧盟附近的国家60％的对外贸易以欧元计价。面对欧元的进取之势，曾在十年前预言“欧元作为欧洲统一货币稳定实施的可能性是零或者小于零”的前美联储主席格林斯潘不得不改变口风，提出“欧元替代美元成为储备货币，或者成为与美元同等重要的储备货币是完全可以想象的”。

　　眼下这场发端于美国的金融危机也加大了人们对于美元霸权地位的质疑。尽管在危机最深重的时候，美元仍被视为最佳避险工具，但不难想象，一旦局势平复，有关国际货币体系多极化的思考将更加密集而现实。德国财政部部长史坦布律克日前预言，未来十年全球的经济将由美元、欧元、日元和人民币四大货币主导。

　　危机中：扬长容易避短难

　　对于欧元来说，眼下的金融危机就像一份突如其来的成人礼，让这个欧洲统一货币的优点和缺点都得到了空前放大。其最显著的优点就是为区内竞争力较弱的成员国提供了外汇保护伞，帮助它们避免了像冰岛、匈牙利等国因汇率波动而遭遇的打击，这也是瑞典、丹麦及东欧众国对于欧元兴趣大增的重要诱因之一。

　　然而，欧洲央行自成立以来一直广为诟病的缺乏灵活性也在这个时候更为突出，大大限制了其成员国在应对危机时的政策。十年间，由于单一的货币政策无法保证适应所有成员国的经济发展步伐，各国调控经济的能力被严重削弱，整个欧元区十年来的年均经济增速仅为2.2%，低于美国的2.8%，甚至逊色于欧元区外的欧盟成员。最新预测显示欧元区2009年上半年经济形势的恶化将加深，前三季度的GDP都将出现负增长，而且预计全年GDP增速为-1%。

　　美国哈佛大学著名经济学教授、前美国总统经济顾问委员会主席南丁·费尔德斯坦日前撰文称，危机当前，这一致命缺陷甚至会引发部分成员国威胁退出欧元区。

　　费尔德斯坦认为，引发各国威胁退出的原因主要有几个方面。首先就是逃避“一刀切”的货币政策，特别是预期未来几年经济状况持续恶劣的国家可能会希望实施更宽松的货币条件，同时通过本币贬值来促进出口；其次，一些国家可能希望摆脱《稳定与增长公约》中有关各成员国预算赤字在GDP中占比不得超过3%的束缚，以求更大限度通过财政措施刺激经济；第三，眼下的体制缺乏一个明确的最后贷款人。人们不知道欧洲央行在多大程度上愿意为各国央行提供所需欧元来充分发挥这个最后贷款人的作用。如果一个国家因为自己的央行无力为银行提供足够借贷而导致银行破产，则其脱离欧元区的意愿可能会加强；第四，当前的危机已经引发新一轮有关欧盟是否有必要拥有税收权的讨论。费尔德斯坦认为，无论这一建议是否符合逻辑，这确实为更大范围的收入再分配打开了大门，而高收入国家可能会因此希望退出欧元区。

　　不过，尽管上述种种弊端都是欧元作为欧洲统一货币暂时无法克服和逾越的，但包括费尔德斯坦在内的绝大多数分析人士认为，欧元区真正分崩离析的可能性微乎其微，各国不过是以威胁退出来争取更符合本国利益的政策变更。

　　总的说来，以十年为一个轮回，如果不过分苛责的话，欧元这第一个轮回基本上可以完美谢幕。而以金融危机开场的第二个轮回，欧元区的领导人们则注定要面对一条并不平坦的道路，他们需要有足够的智慧激发统一货币所能带来的凝聚力，同时通过发展经济来提升欧元的国际地位，以尽快达到人们对其改写国际货币体系版图的期望。