哈继铭：保八压力大财政政策仍大有可为

　　开年展望全年的宏观经济走势，2009年能否“保八”、本轮经济周期会否见底成为最受瞩目的焦点问题。

　　中金公司首席经济学家哈继铭日前在接受本报记者采访时表示，从目前可掌握的指标来看，今年GDP保持8%的增速仍有难度，2009年也可能并不是本论经济周期的大底，为保经济增长目标，仍需有更加科学到位的政策出台，中长期而言，促增长仍需靠改革这一法宝。

　　今年“保八”有难度

　　哈继铭从外需、私人部门内需、政府部门内需等三大方面将目前的宏观经济状况同1998年（当年GDP增长7.8%）进行对比，同时表示，目前的形势比十年前更为严峻，2009年宏观经济“保八”会面临较大压力。

　　具体而言，他认为，外需方面，我国出口占GDP的比重由1998年的18%上升到2007年的38%，对外依存度大大提高，但今年以欧美市场为主的外需走弱情况却比当时更为严重。

　　私人部门内需方面，1998年内需启动的最大亮点是房地产改革，该措施带动大量资金进入房地产及其相关领域，一定程度上抵御了亚洲金融危机对中国的影响，但此次国内房地产市场快速冷却，目前的房屋库存量已经相当于30个月的销售量。

　　政府部门内需方面，1998年时国家基础设施较为薄弱，积极财政政策吸引了大量私人资金进入该领域，目前基础设施领域饱和程度大大提高，此次财政政策对私人经济的拉动作用较小，其经济回报率也不比1998年。

　　基于此，哈继铭预计，今年全年GDP增长在7.3%-8%之间，季度数据可能会在1季度达到低点，由于积极财政政策逐渐显现，今年下半年经济形势将整体上好于上半年。扣除物价因素和汇率因素，GDP支出法概念下的消费增速为7.9%，出口、进口增速分别为-3.5%和-4.5%。同时他预计今年PPI全年增速在-6.3%至7.5%之间，CPI全年为-0.7%至-1.3%之间，通缩压力将不可小视。

　　货币政策上，伴随着全球进入减息通道，哈继铭认为我国在今年上半年仍有三次共计81个基点的利率下降空间，法定存款准备金率全年有300个点左右的下降空间，但他也表示全年货币增速17%的目标可能很难达到。

　　宏观经济2010年有望好转

　　哈继铭表示，4万亿元经济刺激计划今年对GDP的拉动约在2%左右，但该计划的效果将在2010减弱。“明年的经济增长能否高于今年的水平，将在很大程度上取决于外需和私人部门内需。”他表示，如果这两个方面能拉动GDP上升2个百分点，2010年才会好于2009年，“否则今年并不是底”。

　　哈继铭预计，美国经济走势将呈非对称“U”型，未来十年其经济增速约保持在2%。“2010年美国将进入老龄化，这必然使其长期经济增速下一个档次，这个过程中为了挽救经济美国必然会采取大量发债的做法，税收负担随之加重，从而形成"父债子还子难还"的局面。”他说，这意味着未来中国GDP靠出口拉动这一块仍会走弱。

　　具体到国内的情况，哈继铭认为，2010年的宏观经济增速低于今年的可能性更大，如果内需不能有足够幅度的提升来弥补外需走弱的影响，未来10年我国经济增长也不会如过去十年那么快。“从这个意义上讲，本轮经济调整不仅是一个周期性下降，还有可能是一个结构性拐点。”

　　财政政策仍大有空间

　　“短期内如果财政政策科学到位，还是能够实现"保八"目的的。”哈继铭说，财政政策仍有很大可以作为的空间。

　　他建议，短期内可采取改革税收政策，如提高个税起征点、降低增值税率；向居民发放搭配现金使用、不仅限于购买生活必需等刚性需求强的商品、具有时限的消费券；调整支出结构、压缩政府经常性开支等措施。但长期来看，仍需要建立健全社会保障体系、医疗保障体系，解除老百姓消费时的后顾之忧。

　　对于未来经济增长的动力，哈继铭认为仍需靠改革这一法宝。具体而言，他认为可以考虑在医疗、教育等服务行业领域对私人资金逐步开放；打破能源、电信等行业大国企垄断的格局；在铁路、城市轨道交通等严格管制物价的领域能进行物价改革，同时允许私人资金介入等措施，提高社会劳动生产率、促进经济增长。（来源：上海证券报马婧妤）